海螺水泥跌成狗，风口不在这，坚守还是割肉？

海螺水泥最近一周跌成狗，曾经的价投典范，让人大跌眼镜，无利空情况下，一周暴跌10%，月线上连续11个月走下跌趋势，如果从短线角度，最好等趋势起来再考虑，中长线长期持有的角度看，现在位置倒是值得逐步买进了。

先看下水泥板块今年一路走低的原因：

1.煤价维持高位，成本推升，无法转嫁到下游；

2.进入淡季，需求减弱，水泥价格已经连续三轮下调；

3.大宗商品价格大涨，推升建筑工程成本，致使一些工程停摆，继续减弱需求。

公司基本面分析：

海螺的基本面并没有因近期的市场变化有什么实质性影响。海螺的规模，成本，影响面，资本实力，毛利率，净利率水平均属于行业最高，且没有变差的趋势！市值2100亿，手握现金1000亿，A股上市公司4000家里，这是绝对的顶级现金流了。

1.若煤价持续维持高位，其结果有两个，要么帮助海螺实现逆向扩张，中小厂将在这一轮成本比拼中落败，海螺的市占率进一步走高。要么推涨水泥价格，海螺的毛利率进一步增高，凸显赚钱效应。

2.从长期来看，水泥需求量呈逐步下降的趋势，但这个下降绝不是突降而是缓降。意味着时间很长，而这样的长时间周期将给行业龙头企业以机会，逐步蚕食市场份额，提高市场占有率。目前海螺的市占率是19%，剔除贸易影响后，自产自销的市占率在14%。我判断海螺的市占率最高可提升至35%左右，剔除贸易后在30%。假设水泥总需求量降至18亿吨/年，则海螺的水泥销售量也将比现在增长40%，利润最高水平将达到500亿左右，之后维持高位徘徊。

3.海螺的最大风险有三点：出现水泥替代品；出现强有力竞争对手抢占其市场份额；公司管理层混乱，大幅损伤其实力。目前此三点均无任何征兆。

4.海螺的竞争优势依然在加强，除了成本，规模，辐射面，资本实力这几个优势因素外，海螺的环保生产能力正逐步成为其竞争优势，有助于其扩大市场份额。目前国内在加快淘汰2500t以下生产线，并对置换的新型生产线提出更高的要求，这就决定了，置换产能基本就是大企业的福利，中小企业的死亡。而且碳达峰的政策，最快今年，最晚明年，是一定会落到水泥行业头上的，这也是用环保来加快水泥行业的更新与淘汰。而走在水泥行业最前面的海螺，明显将在这一轮政策加码中受益颇丰。护城河得到进一步加宽！

综上所述，海螺近期很可能继续维持低位震荡，甚至下行。但这并没有改变海螺本身的长期优势及地位。从未来3到5年的角度来看，目前的海螺是一个非常低估的价位，完全值得投资，但不适合投机！