2021年可能翻倍的公司（1）

最近市场非常操蛋，指数跌的不多，但是个股反复吃面，很难受。不过行情越差，越要研究个股寻找机会。

今天的主角是我们的老朋友，今年年初至今股价上涨了60%，算是非常不错的表现了，这个成绩还是在过去三个月股价下跌了20%的情况下取得的，这意味着从年初到最高价，股价翻倍了。

初善君觉得目前，这只个股的股价又到了可以买入的时间了。

首先看营业收入，2018年以来都保持非常不错的增速，接近20%了，只有2020年Q1疫情期间受到影响，同比下滑30%；归母净利润方面，增速远大于营业收入增速，可能原因是规模效应的体现。最关键的是2020年Q2和Q3，营业收入增速维持20%+，归母净利润分别增长了80%和99%，非常优秀。

全年来看，大概率可以实现8亿元左右的净利润，维持50%以上的增速，2021年大概率可以维持在20%左右的增速，达到10亿元水平。

公司目前估值极低，市值只有90亿，对应明年净利润只有9倍的PE。

问题是公司只配享有这么低的估值吗？

公司经营现金流很差吗？

很多估值比较低的公司经营现金流比较差，不配享受高估值。目前市场上估值比较高的核心资产，基本上经营现金流都非常好。公司作为传统制造业企业，经营现金流还不错，去年8.59亿元，今年前三季度差不多4.78亿元。

公司有息负债很高吗？

很多公司估值低的原因之一是有息负债比较高，扩张需要借贷，市场对这种公司的持续成长性保有比较大的怀疑。截止到2020年Q3，公司有息负债主要是应付债券6亿元，这个可转债今年发行，结果因为股价大涨，公司选择赎回了，也就是基本没有有息负债。

2015年以前，公司规模较小，投入较大导致公司自由现金流为负，2015年以来，公司经营现金流非常好，自由现金流也比较好。

行业规模很小吗？

公司2019年实现营业收入63亿元，产量55.64万吨，但是市占率3.46%。换言之，这个行业规模差不多1800亿元，而且公司市场占有率非常低。

更有意思的是，2016年至今，公司市场占有率持续提升，目前公司为行业第三大公司，未来的提升空间值得期待。

龙头估值很低吗？

有时候对标龙头，如果行业老大估值比较低，行业老二自然估值也不会高。

行业老大叫联塑，在港股上市，过去两年涨了3倍，目前总市值超过400亿。

另一个知名的行业公司叫伟星新材，目前市值接近300亿，市盈率约30倍。

初善君在想，唯一的担心是公司未来持续的成长性，尤其是利润的增长。过去几年，公司依靠产品结构的调整和费用率的控制，净利率持续提升，但是很显然，这不具有可持续性。因此公司的核心还是营业收入保持持续增长。

因此，虽然公司股价涨的比较多，但是未来一年公司的目标市值大约在150亿元，股价涨幅在60%左右。

前文链接：新高的永高股份2019年年报解读