#欧洲央行扩大紧急抗疫购债规模#

11月10日，欧央行宣布增加购债规模，并且承诺了更加长期的宽松周期，这被市场认为是全球央行宽松货币政策继续加码的一个信号，也带来主要货币市场流动性加强的预期。

虽然新增的购债规模在数量上并不算庞大，但这对于明年的经济复苏预期仍然有较好的提升，也可以认为现有的宽松货币政策并不是欧央行全部的家底。另外乌鸦很轻松，也没能带来欧元对于美元的贬值，这意味着市场预期美联储会采取相对应的流动性释放对冲欧元的流动性增强。

一、欧央行到底做了什么？

对抗今年整体衰退的经济趋势，欧央行早就提升了每月的购债规模，而这一次的会议上，欧央行决定推出5,000亿欧元的增量债券购买计划。根据市场消息，这金额是欧央行反复确定的一个中性数字，意味着购买债券的规模在欧央行内部有着较大分歧。

这个规模对比欧央行整体的债券购买计划来说并不算很大，但是这提供了一个远期的流动性趋势。至少在2021年全年，欧央行仍然会维持每月200亿欧元以上的债券购买，并且可能扩张资产负债表1万亿欧元左右。

另一个动作是延期了对银行再融资低利率环境，这是欧央行鼓励银行信贷的一个明显信号。

由于欧洲再一次进入了防治疫情的隔离状态，导致企业的运营状况非常糟糕，债务问题同样严重，因此需要银行向集体经济注入迫切需要的资金，这使得欧央行必须为银行解决现金流的压力。

新增加的三次再融资操作是在2021年下半年，这似乎远水解不了近渴，但是对于银行来说意味着能够缓解现金流的焦虑，至少在明年年底之前，银行不需要担忧自己因新增贷款导致头寸紧张。

二、欧央行透露出什么信号？

在欧央行进一步宽松了货币政策之后，全球的资本市场出现了一轮上涨，但是这次的上涨并没有过强的持续性，因为欧央行的政策出台背后，透露出央行对于经济前景的担忧。

隔离政策无疑会对经济产生沉重的压力，但是隔离政策结束之后，经济的复苏和反弹力度才是欧洲央行更关注的目标。虽然欧央行在前景展望中，对2021年全年的展望是相对乐观的态度，但是对于第一季度的经济表现仍然非常悲观。

在拉加德随后的讲话当中，也透露出了这样的情绪。虽然拉加德保证在经济恶化的时候，欧央行仍然有工具可以使用，并且也有这样使用的意愿，但是欧央行对于市场前景的判断，显然没有那么良好。

因此市场在不久之后做出了反应，风险资产的乐观情绪逐步出现了退潮。

三、欧央行决定带来的影响。

欧央行的宽松政策并不仅仅对欧洲即将带来的影响，当然这样及时的刺激计划有利于欧洲远期的复苏，使市场对于长期的经济复苏前景是有良好预期的。但更重要的是，欧央行在经济复苏阶段加码宽松的行为，会带来全球央行进一步的放水潮。

最为直接的影响，是美联储在不久之后的议息会议很可能放开手脚。实际上美联储在12月份加码购债步伐的可能性本身就很大，在既然欧央行已经提前做出了行动，缓解了美元贬值带来的冲击，相当于为美联储的货币宽松政策进一步打开了空间。

这里有一个倾向性，值得大家注意，在今年年中的时候，由于经济复苏的进展，曾经压制住了全球的债券市场需求。但是近期由于经济复苏的进展出现了波动，国债市场的需求再一次抬升，甚至负利率国债也受到追捧，规模达到了有史以来最大的水平，180亿美元。

对于避险资产的追捧与对风险资产的追捧几乎同时加强，证明全球的资本市场虽然有所回暖，但是始终还没有脱离恐慌的区间。便是没有美联储和欧央行的城区宽松承诺，在目前的这种市场情绪下，全球央行的放水只会继续，而且规模还会进一步增加。