美联储印钞，财政部借贷，美国新一轮债务泡沫又来了

今年以来，美联储为了拯救连续熔断的美股市场，向市场投放了数万亿美元钞票，这使得美联储得到了有史以来最为庞大的一个资产负债表。

同时，美国财政部为了拯救美国经济，发放了庞大的财政刺激计划，这也使得美国财政在没有财政收入的情况下不断的增加开支，最终引发了美国有史以来最为严重的赤字缺口。

财政部的债务也是美联储继续印刷美元钞票的原因之一，最终美国财政部和美联储联手投放的美元流动性导致美元指数一路下滑，最终在年底突破了90的关口。

而这似乎并不是美国放水的终点，市场已经普遍预期，1月底随着拜登的上任，美国财政部和美联储即将联手进行新一轮的印钞和借贷，就将进一步让美元贬值，同时也让美国的债务泡沫进一步吹大。

首先，一个明显的信号来自于美联储主席鲍威尔在12月议息会议后的发言，他向市场承诺美联储做好了进行新一轮购债的准备，但是矛盾在于，他的发言当中同时认为现在没有继续扩大购债规模的必要性。也确实，美国的实际利率在经济长期保持低迷的状态下被市场行为所压低，美联储完全没有必要采取更多的购债，就能够将实际利率保持在相对较低的水平。

这个矛盾的答案就是，美联储这样购债的承诺是为了配合美国财政部未来可能的新一轮刺激。

目前拜登已经选定美联储前主席耶伦作为新一任财政部长，耶伦此前并没有华尔街的从业经历，也没有政府财政部门的任职经历。这似乎与美国选择财政部长的标准存在明显的差异。

但是如果我们结合美联储的承诺和表态，以及耶伦这个选择答案就呼之欲出了，之所以耶伦担任财政部长是为了能与美联储进行积极的沟通和配合，使下一轮财政刺激推出的时候能够与美联储的货币政策结合起到更好的效果，这正是耶伦所倡导的现代货币理论mmt的实践。

也就是说当财政刺激真的推出时，与货币政策的结合将带来这一次流动性释放边际效应显著增强。

其次，为什么说拜登上台之后就会快速的推出这一轮刺激计划呢？

第一，现在特朗普政府推出了一轮新的纾困法案，当中包括向美国居民每个人发放600美元的月度补贴，当然这个月度补贴有增加为2000美元的可能性，但同样治标不治本。

因为无论是六百美元还是两千美元，不会在一个月的时间内消耗殆尽，但是美国经济现在的复苏所需要的时间远远要大于一个月，这也就是说在拜登上台之后，就立刻会面临新的一轮刺激方案的需求。而如果这一轮刺激法案没有通过，那就意味着美国经济会再一次陷入到债务危机当中，甚至有更多的美国家庭无力支付房租和房贷，只能够露宿街头。

第二，每一任总统上台的时候正值资本都是最强大的，这是需要推动自己最优先的政治目标，比如说奥巴马就选择了医改法案，而随着时间推移总统带来任期的政治资本会不断的消耗，这也降低了总统未来推动法案的可能性。

而拜登的上台最优先的事务就是控制疫情，经济复苏，绿色能源以及重返气候谈判。这四项任务结合在一起其实更加简单了，那就是与纾困法案捆绑在一起的绿色能源刺激计划。

将自己的政策诉求与美国经济迫切需要的纾困法案结合到一起，强迫国会通过，这使得拜登能够快速的达到自己的政策目标。

同时捆绑到纾困法案的绿色能源补贴和刺激，能够带来更多新能源行业的就业和经济增长，帮助美国经济复苏，这可能就是拜登打的小算盘。

也因此1月底的这一次财政与货币政策共同放水，会为美国经济带来史无前例的流动性和刺激。美元指数会陷入到更深的深渊当中，而美国的国债也会因此出现大量的增发，流入到美联储的资产负债表当中。

目前估计这一轮财政刺激的金额可能会在10,000亿美元到240,000亿美元之间，但要知道这只是拜登当选后的第1轮放水。随着美国经济衰退时间的延长，无论是美元霸权的衰落，还是美国的债务泡沫不断在延伸增强，很有可能在这一轮经济复苏之后，我们会突然发现，美国的新一轮经济危机已经距离我们不远了。