#美联储预计到2023年都不会加息#

美联储3月份的议息会议是市场重点关注的关键节点，在此前美国国债的收益率曾经出现了快速的飙升，证明市场正在预测美联储可能由于通胀压力提前收缩宽松货币政策，但是在这一次的议息会议当中，美联储依然保持了自己的货币政策节奏，并且承诺在2023年到来之前不可能加息，这逆转了市场的预期，造成了资产价格新一轮的狂欢。

不过这并不是故事的全部，接下来我们非常有可能看到美联储在高通胀面前仍然持续扩张资产购买的节奏，助推资产市场的新一轮狂潮。

美联储说了什么？

很多媒体报道这一次美联储议息会议的时候用了鸽派这个词，但实际上美联储并没有进行额外的宽松承诺。美联储这一次的会议更像是对市场目前盲目的紧缩担忧的一次安抚。

最核心的2点就是美联储承诺在2023年之前不会加息，并且保证在真正紧缩之前向市场进行足够的沟通，短期内不会出现购债规模的缩减。

现在二季度的通胀压力已经非常明确，但即便是在这样的通胀面前，美联储还是不肯缩减购债规模，这给予了市场更多的信心。

当然美联储这样做有足够的理由，我们可以看到在会议中美联储调高了今年的经济增长目标，但同时仅仅是小幅上调了明年和后年的经济增长目标，也就是说美联储并不认为今年的经济强劲复苏会持续，更不认为高通胀会持续。

我之前曾经说过，现在市场上对于美联储紧缩的担忧有一点过度了这直接体现在了美国实际利率的扭曲上，因此美联储这一次对于市场预期的修正，有可能对实际利率进行拉升，并且压制疯狂上涨的美债收益率。那么接下来随着四五月份沟通账册下降的可能性，这会带来资产市场的新一轮狂欢。

接下来会发生什么？

这一次会议基本上是为市场的预期进行了定调和保底，但实际上美联储还有额外的事情没有表述。

第一方面就是对于银行资金限制放宽的可能性，美联储对银行开放的slr会在3月底到期，因此银行普遍抛售手中的美国国债来腾出现金，造成了美债收益率的上涨，在这一次会议当中，鲍威尔声称未来几天会有针对slr的最新声明。事实上这也暗示未来而有可能进一步放宽到第三季度的可能性，这样显然会让银行加大购买美国国债的力度，并且压低美债收益率，利好各类资产。

第二方面就是对财政政策的进一步配合。随着拜登经济刺激计划的落地，财政部在美联储账户中的余额已经开始消耗，但是这远远满足不了财政部未来的开支需要，也就是说更多的发展是财政部即将要开展的事情，但是目前的高债券收益率显然不能够支撑这样大的发债规模，这就需要美联储的配合了。

也就是说美联储未来几个月还有可能在明确缩减购债规模之前，短期内扩大购债规模，来帮助消化市场上多余的国债，为美国下一轮的财政刺激计划提供支撑。

不过这里可能会有一些悬念，毕竟目前第3轮财政刺激暂时还没有那么大的购债需求，而下一轮的基建计划是一个长期计划，是否需要额外发放那么多的国债，需要等到国会讨论才能够明确。

不过鉴于目前共和党对于民主党加税的政策有非常强烈的反感，基建计划的资金来源已经非常困难，如果不增加购债的话，这一次基建计划的落地就十分艰难。可以说美联储临时额外购债的概率还是存在的。

这也意味着，未来美元印钞和美债的泡沫还会进一步扩大，而构建在这样泡沫基础上的则是金融市场更大的泡沫。