贵州茅台的增长动力来自哪里？提价和产能扩张？其实远不止于此

在刚刚过去的贵州茅台股东大会上，董事长高卫东表示，对于茅台来说，产能是一个需要非常审慎的决策，从论证到实施到投产达产，历时十年左右，才达到了如今的5.53万吨的产能。所以，接下来茅台酒能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的论证和研究。

看来茅台的产能扩张也并非易事，这里面牵扯的东西太多，可不是仅仅建两家工厂那么简单。不过说实话，虽然难度比较大，但也不是没可能，只不过是时间问题，10万吨基酒产能的实现只看时间！

至于提价策略，类比国外高端酒，茅台根本不算贵，况且茅台已经几年没有提价了，估计也快了，提价就意味着利润上涨。

总体来说，未来贵州茅台的增长动能在产品提价和产能扩张这两个方面都会作贡献。拥有定价权的公司和拥有提量且不愁销售的公司，都有一个共同点，就是品牌壁垒高，这也是茅台一如既往的优势。

不过，我想说的是，未来贵州茅台的增长动能可不仅仅是来自这两点。还有一点可能不少人都忽略了，那就是调整销售链条。目前飞天茅台出厂价不到1000，但是销售指导价是1499，实际的售卖价是2000-3000左右，这给了茅台整顿销量链条很大的想象空间。至于具体怎么做，那就要看茅台的心情了。这也是今后茅台的一大看点，大家可以适当关注一下。

总而言之，简单的商业逻辑、很高的品牌壁垒、盈利能力极强等等，茅台符合价值投资的每一条标准。但是投资的魅力就在于，你不能仅仅看他的赛道，还要看它的估值。

估值贵了，那么反映当前价格的内涵回报率就会降低。也就是说，如果你只看赛道，不管估值，在高估值买入，就必须要忍受时间推升业绩以匹配估值的时间。