618来临，锦鸿集团借势抖音电商崛起，产业链背后这些投资机会

电商产业链精要：

①锦鸿集团旗下的TeenieWeenie在抖音电商卖货一个月实现了破亿GMV（成交总额），申万宏源证券梳理今年618各平台策略以及抖音、快手2021年内容电商爆发背后的投资机会；

②2021年抖音和快手的电商闭环基本形成，抖音2021年电商GMV目标5000亿（去年1600亿）；快手2021年1季度快手电商GMV增长2.2倍，2021年GMV同比有望翻倍；

③壹网壹创成立抖音事业部重点发展抖音，把做TP（淘宝服务商）的经验迁移到做DP（抖音服务商）；值得买App改版拉动618GMV增长，星罗平台发力抖音GMV大幅增长；星期六旗下遥望网络是主要做短视频和直播电商，旗下主播瑜大公子和酒仙是快手扶持的标杆。

6月电商旺季来临，电商流量之战再次打响。2021年抖音、快手的电商闭环基本形成，正式以电商平台身份加入618流量争夺战。

今年抖音的入局成为重要标志性事件，部分公司旗下品牌迎来大爆发，锦鸿集团旗下的TeenieWeenie在抖音电商卖货一个月，实现了破亿GMV（成交总额），且线上线下全渠道销售额增长了20%，公司股价也在短短2个月时间内迎来了大幅增长。

其背后大幅增长离不开背后DP（抖音服务商）鸭梨互动的支持，将其品牌调性定位“有少女心的上班人群”并顺利实现爆发式增长。

今日申万宏源证券林起贤梳理了直播电商产业链的投资机会，认为关注有望充分受益于快手私域电商红利的MCN行业和头部公司，包括：壹网壹创、值得买、星期六等。

618各平台策略梳理

抖音：算法精准推荐下的公域兴趣电商生态，扶持商家自播，着重优化用户购物体验。

2021年，抖音加大自建电商投入，明确平台在现有的流量分发规则下，重点扶持品牌自播。

2020年抖音切断外链，小店增长带动整体店铺销量提升，抖音电商基本闭环。抖音小店2020年GMV估算在1700亿左右，2021年抖音小店GMV目标约为5000亿。

快手：侧重流量扶持达人直播+提升电商平台的品牌调性。

阿里：猫不同于往年各类复杂的优惠计算方式，今年简化优化规则跨店满200减30，降低商家的发货压力。

京东：京东线上线下联动，加大优惠力度，提升用户粘性。

拼多多：延续了一贯的百亿补贴，今年社区团购+提升品牌GMV的战略。

产业链投资机会梳理：

2021年，抖音和快手的电商闭环基本形成，根据晚点LatePost，抖音2021年电商GMV目标5000亿（去年1600亿）；根据快手财报，2021年1季度快手电商GMV增长2.2倍，2021年GMV同比有望翻倍，均处于高增长阶段。

申万预计抖音和快手均有流量和资源等投入扶持，带动相关投资机会：

①壹网壹创：跨平台发力抖音代运营，618是阶段性检验点。

2020年4季度，壹网壹创成立抖音事业部重点发展抖音，计划搭建品效合一的服务体系，通过标准化快速复制，迅速完成200+直播间建设。

公司把做TP（淘宝服务商）的经验迁移到做DP（抖音服务商），在抖音流量时长仍有增长，电商GMV高增长阶段，品牌商家有动力组建抖音代运营团队，壹网壹创有望凭借TP经验、已有客户优势等获得品牌方青睐。

②值得买：App改版拉动618GMV增长，星罗平台等收入有望增长。

2021年3月，值得买移动端上线10.0版本，将App首页展示方式变更为双列瀑布流，强化对视频内容的呈现，短视频内容占比明显提升，改版后呈现出老用户对新版本越来越适应，新用户的浏览时长、访问页面数量、电商转化率都有较为明显的提升。

公司旗下星罗平台为品牌提供与达人高效连接的人货匹配服务，2021年1季度确认GMV5.54亿，佣金率4%-5%左右。

③有望充分受益于快手私域电商红利的MCN行业和头部公司。

星期六旗下的遥望网络是主要做短视频和直播电商为主的MCN，2020年GMV约为43亿，同比增长20倍+。

2021年1季度，遥望网络签约包含王祖蓝、王耀庆、张柏芝等明星艺人及瑜大公子、李宣卓等主播/达人共156位，后期公司高增逻辑为：

1）快手发力电商，扶持内容端KOL做直播带货，给KOL一定的流量扶持，遥望旗下主播瑜大公子和酒仙是快手扶持的标杆；

2）小店通等买量工具当前仍处在红利期；

3）遥望自身有较完备的孵化体系和买量意愿，投入扶持旗下主播。

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