「避雷」三招教你规避财报的雷（下）

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【避雷】三招教你规避财报的雷（中）

我们将资产负债表和利润表放在一起来看，还有好多强大的用处。

其中最大的优点就是诠释了财务造假的基本原理。

期末资产=期末负债+期初所有者权益+本期净利润-本年度实际分红。

这个公式告诉我们：

如果上市公司想要造假，目的一定是虚增利润，就是忽悠大家去相信他是很能赚钱的。

而为了达到虚增利润，上市公司会有哪些做法呢？

要么虚减负债，要么虚增资产。

负债是欠别人的，要想造假还得跟第三方商量，不好操作。

资产是自己的，相对来说，往资产里注水更容易，因此虚增资产是财务造假最常见的手段。

虚增资产的玩法儿有很多...

比如虚增应收账款，就是公司应该收到的钱，最终可能收不到，形成坏账，这里比较常见的作假手段就是白条出库，也就是销售入账，这样营业收入就会增加！

再比如虚增存货，直接伪造装运单、存货订购单、验收单等无中生有虚构存货，还会对难以核查的存货做盘点操纵，猫腻更多，比如水里的扇贝，山上的人参...

A姐在这里先教你两个小技巧，排掉白条出库和存货虚增的雷

一

白条出库

白条出库就是销售入账，虚增应收存款：

举个例子：

老王的电脑店给商场供货电脑，

第一年给了100台，结果年末结算的时候，商场店铺只卖出50台，还剩下50台要还回来，但老王对店铺说，不要还，留在你那里，下一年接着卖。虽然这100台没有全卖出去，但是因为已经出库了，所以，会计记录这一年卖出100台电脑。

第二年

老王又给商场店铺120台电脑，结果年末还是只卖出50台，他又再次说，剩下的放在你那里，下一年再卖。

这种情况，会计同样会记录第二年卖出120台手机。

第三年

想必大家都已经猜到了，发给商场店铺130台手机，只卖出40台。老王依然决定下一年再卖。

会计却记录了130台都卖掉了。

现在，我们翻开账本：

第一年卖出100台；

第二年卖出120台；

第三年卖出130台。

卖货量一直在增加，相应的营业收入一直在增加，公司业绩杠杠的好。

但是，老王心里明白着呢！

这三年实际分别卖出了50台、50台、40台。

账面营收增加是假的，都是白条出库的套路啊！

那么，我们现在算算账：

电脑单价5000元，那么

第一年营收50万，其中包括收到的25万现金、应收账款25万；

第二年营收60万，其中包括收到的25万现金、应收账款60万（第一年25万+第二年35万）；

第三年营收65万，其中包括收到的20万现金、应收账款105万（第二年60万+第三年45）。

这个账本如果只看营业收入，会觉得这是一家业绩每年都在增长的优秀企业。

但和应收账款对比后，就会发现：

公司连续两年的应收账款增长幅度，大于营业收入的增长幅度，业绩增长的假象立马暴露！

现在到了敲黑板的时候了！

如何识破白条出库骗局呢？

我们需要结合营业收入和应收账款，进行综合判断！

具体判断方法就是“连续2年应收账款上升幅度>营业收入上升幅度”。

具体做法就是：比较每一年营业收入和应收账款各自增长的幅度，可以用当年的应收账款增长金额减去营业收入增长金额。

如果大于零，说明应收账款涨幅更大，那这家上市公司该拿的钱可能会有坏账的风险；反之亦然。

当出现连续两年大于零时，就说明这个公司连续两年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，我们就要当心了

如果连续两年的增长金额一年大于零、一年小于零或者连续两年都小于零，就无需担心。

A姐建议大家看最近三年的增长数据，而增长要与上一年比较，因此需要查找4年的数据。

二

存货虚增

真正的存货最终都会卖出去的，变成企业的营收，这样营收就增加了，利润也增加了。

因此，很多上市公司会利用存货虚增，进而达到增加利润的目的，但实际上，是并没有那么多真实存货的。

那么，我们应该如何辨别存货真假的问题呢？

这就需要综合上市公司存货和营业收入了

即：连续2年，公司存货增长>营业收入的增长，就说明这家公司的存货很有可能有问题。

具体做法是：

比较每一年营业收入和存货增长金额的差异，可以用当年的存货增长金额减去营业收入增长金额

如果结果是大于0，说明存货涨幅更大；

如果小于0，则说明营业收入涨幅更大

如果是真存货，那么存货最终会转化为营业收入，但如果一家公司的存货在不断增加，甚至超过营业收入的增加时，我们就要小心了。

因此，当出现连续两年，结果都大于零，就说明这个公司连续两年存货增长金额大于营业收入增长金额，就要排掉！

现在，我们一起检验一下，用这个判断标准，能否避开獐子岛的坑。

獐子岛是一家主营海产品养殖的公司，主要养殖海参、扇贝等，大家如果经常关注新闻应该听说过他，动不动扇贝就跑路了...

就以獐子岛为例，来看看2011-2014年，獐子岛的存货与营收增长情况，看我们能否避开这样的公司。

来看看獐子岛的结果：

很明显，2012年和2013年，獐子岛连续2年的存货增长金额-营业收入增长金额>0。

利用这条标准，就能完美避开这家公司，我们投资的真金白银也就不会和扇贝一样消失成瘾了。

总结一下【避雷篇】的小技巧：

1、通过资产负债表中的资产负债率和流动比率，这两个指标排掉资不抵债的雷。

判断标准：

具体的资产负债率跟行业有关，一般情况下资产负债率在30%-60%。

流动比率通常最好要大于200%。若公司的流动比率两年都小于1，那就要小心了。

2、通过利润表中，最近季度和最近年度的营业收入增长率和净利润增长率，这四个指标排掉基本面变坏的雷

判断标准：

找到这4个数据，如果这四个指标中有一个是负数，就要剔除掉。

3、通过现金流量表中净利润、投资、利息占据经营性净现金流的比重，谨防资金链断裂~

判断标准：

过去五年净利润占到经营性净现金流50%以下而且过去五年任意一年未取得正向经营性现金流的的公司干掉；

再把投资占到经营性净现金流200%以上的公司干掉；

最后把利息占到经营性净现金流50%以上的公司干掉！

4、结合资产负债表和利润表，

用营业收入和应收账款两个指标，识别收入美化——白条出库

判断标准：

连续两年应收账款增长率-营业收入增长率>0，我们就要当心了

用营业收入和存货两个指标，识别资产美化——虚增存货

判断标准：

连续两年公司存货增长率-营业收入的增长增长率>0，我们就要当心了