前私募冠军手撕上市公司，基民的钱被拿去做了市值管理？

今天我们讨论的是，你买基金的钱，是不是可能被拿去高位接盘了？谁来保护投资者的利益？

前私募冠军叶飞“手撕”中源家居的一条微博在市场发酵。叶飞在微博中称，自己之所以会爆料，是因为中源家居做市值管理找的所谓“盘方”赖账。

又一出罗生门上演，谁来保护投资者？

中源家居又是不是真的找人做市值管理，还赖账了？

1、市值管理是存在的

叶飞所称的盘方，是存在的。

上市公司做市值管理，也是存在的。

我们都知道，市值指的是每股价格乘以总股本数。假设一家上市公司股本是10亿，股价是5元，则市值为50亿元。

近年来一些上市公司出于各种目的有做市值管理的需求，而这样的市值管理通常会有一个市值管理机构做操盘方，简称“盘方”。

根据叶飞的描述，“盘方”找到叶飞，叶飞帮忙寻找公募基金接盘，叶飞就扮演了出货的重要角色。公募基金完成了接盘，然而“盘方”却没有给叶飞钱，叶飞也就没办法给公募基金的相关人员回扣，事情的矛盾就在这里。

据了解，一般是上市公司会给钱到“盘方”由其坐庄，“盘方”也会用一部分自有资金，因为可以跟风获利。

例如有人认为，仁东控股之前的离奇走势也可能是缘于市值管理机构（盘方）布的局。尽管仁东控股的业绩在2020年报“暴雷”，不过仁东控股在2020年末大幅下跌前还曾连续涨了一年多，且股价翻了好几倍。与此同时，在股价上涨时间，仁东控股的多位重要股东也完成了一系列的减持。

2、罗生门剧本

猪脚1 ：私募叶飞 中介

猪脚2：中源家居 董事长曹勇 董秘 张芸

猪脚3：申万证券青岛营业部刘鹏 中介

猪脚4：蒲菲迪 操盘方

猪脚1 说：如果不给钱就举报去证监会，猪脚1 还表示，明天（周五）浙江证监局就会约谈中源。目前，猪脚的3和4没发声，猪脚2说猪脚1 是碰瓷，他们没有做过什么市值管理。

非常明显的是，如果猪脚1 所描述的为真，那么这是一场上市公司、私募基金、公募基金联合违法操纵股价减持杀猪的典型案例。

有意思的是，猪脚1 曾经以证券违规被证监会处罚，而操盘的猪脚4 也曾经因非法配资被法院移送公安机关。

中国股市怎么都是这些人在玩呢？

投资者的利益谁在保护呢？

3、叶飞违法了吗

叶飞手撕中源家居，给了我们一出戏看。

目前的信息简单，叶飞在微博中称，自己之所以会爆料，是因为中源家居市值管理找的所谓“盘方”赖账。

中源家居说，经过自查，公司没有参与任何的市值管理。

目前，叶飞没有拿出任何证据材料可以证明他的手法，因此可能是“碰瓷”。也可能是叶飞还没有准备拿出证据。（中源家居表示，自上市以来，公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票，开展“市值管理”，公司实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员也未接触或与蒲菲迪、微博大V“叶飞私募冠军直说”相识。）

也可能是叶飞也不敢拿出证据。

拿出证据就意味着违法，叶飞也没好果子吃，中源家居的公告也可能是试探，或者是告诉叶飞，到此为止。

但是，显然，叶飞即使怂了，也可能违法，言论对股价造成了影响，涉嫌操纵市场。

4、上市公司做市值管理违法吗

据说，上市公司找“盘方”做市值管理在业内不算是什么秘密。

上市公司想要做定向增发，或者上市公司高管希望高位减持，那么通过市值管理把股价做高，就可以用比较小的股份摊薄完成定向增发，或者达到高位减持的目的。而上市公司自己往往没有能力号召投资者不断推高股价，就需要找市值管理机构（“盘方”）帮忙。

他们是怎么做市值管理的？

第一步，市值管理机构会先了解上市公司的经营情况，然后根据股价走势需要，要求上市公司有节奏地发布利空和利好，甚至发布消息往热点概念上靠。

第二步，市值管理机构另一方面还会动用自有资金买入一部分该公司股票，然后找一些信任的机构和大户买一部分该公司股票，以减少自由流通盘。

第三步，随着利好消息的不断发布，市值管理机构还会利用各类荐股平台、知名投资网站、微博大V等渠道向散户广泛推荐该公司股票，使得该公司市场关注度在短时间内快速上升。同时，市值管理机构会用大单不断向上买入该公司股票，推高股价，营造该公司真的很好、股票非常抢手的局面，吸引更多人跟风买入。

第四步，当股价涨幅巨大之后，如果跟风盘足够多，市值管理机构以及前面那些提前布局的机构和大户就能够从容退出。

这一套如果不好使，使出B计划。

如果跟风盘不足，或者市场大环境不好，就只能找公募基金接盘。对于公募基金团队来说，帮市值管理机构高位接盘，基金经理和风控部门核心人员可以私下里拿到高额回扣，这笔高额回扣可能远大于其奖金和工资。对于规模较小的公募基金来说，其管理人员收入水平不高，这些回扣具有较强的吸引力，少数基金经理和风控会配合起来用基民的钱帮市值管理公司高位接盘。

专业人士认为，此次叶飞爆料事件的前后原委应该是：市值管理机构（盘方）找到叶飞，叶飞帮忙寻找公募基金等机构接盘，叶飞就扮演了出货的重要角色。公募基金完成了接盘，然而盘方却没有给叶飞钱，叶飞也就没办法给公募基金经理和风控人员回扣，双方的矛盾就出在这里。

5、一次失败的市值管理？

所谓市值管理所需要的资金一般是上市公司给钱到市值管理机构，机构坐庄，市值管理机构也会用一部分自有资金，因为可以跟风获利。

对中源家居这只股票，目前大概的猜测可能是：

从中源家居近期的走势来看，如果真的有坐庄行为存在，这次坐庄应该是失败了。也可能是B计划也失败了。但是没有C计划。

有分析认为，“盘方”的坐庄能不能“成功”和很多因素有关，比如上市公司基本面、上市公司和市值管理机构的资金实力、其他投资者跟风情况以及市值管理机构的号召力等等。

另外一种可能性是，杀猪盘获利。

中源家居股价频繁出现暴涨暴跌，被投资者吐槽为杀猪盘。

其中一例就是，中源家居股价3月31日起自反弹高点30元/股附近一度快速下跌，短短4个交易日跌幅超过30%，4月1日和4月2日更是连续跌停，此后股价震荡后继续走低，最新价格为19.1元/股。

中源家居前十大流通股股东

6、证监会回应

对这件事，周五（5月14日下午）下午，证监会回应：对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为严肃查处。

新闻全文如下：

有媒体报道某微博大V爆料某上市公司与盘方合谋进行市值管理、“坐庄赖账”等情况，证监会回应称：对于媒体报道情况，证监会高度重视。5月13日，上交所即启动排查相关账户，并于当日下午向公司发出《监管工作函》，要求公司进行自查，并如实披露相关情况。我会派出机构已约谈公司及相关各方，并启动核查程序。

对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为，证监会始终秉持“零容忍”态度，依法予以严肃查处，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关。一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，我会将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。

希望证监会能一查到底，还能查其他不合法的市值管理上市公司。（目前上市公司常用的一些合规的市值管理方法包括：回购、增持、股权激励、提高分红率、与机构投资者合规地进行沟通交流等。）