5月上旬，阿里发布了2020年的Q4业绩和全年业绩，在2020年，阿里巴巴营收7173亿，同比2019年增长了41%。超过了一年前同一时刻，阿里巴巴在2020年5月份预期的2020年全年（自然年）业务成绩（2020年预期的全年营收指引是6500亿）。

除了收的钱变多之外，阿里的财报上还有全球活跃用户超10亿，交易总额GMV超过1.2万亿美元等天文数字。在超过7000亿的营收背后，净利润也高达1503亿，这个数字甚至足够买下两艘多美国最新的福特级航空母舰。

但是这些都不是最重要的了，毕竟对于阿里而言，增长是常态。而投资者关注的是非常态。 2020年Q4中，阿里巴巴出现了上市以来的首次亏损。虽然只是单季度亏损，并且亏损的原因是把垄断罚款的182亿计入了当期的财报中。

但是这仍然造成了阿里的股价在上市主体的纽交所以及有流通性的港交所的全面下跌。

营收结构不够“全面”

五年前的2015年，阿里营收首次突破了1000亿，这一数字在2019年达到5000亿，2020年达到7000亿。五年下来，复合增量为48%。在2021的全年指引当中，其 预计2021年阿里营收将达到9300亿。根据常规的套路，企业为了维持和激励股价，希望通过超预期的方式来提振股价。所有公布的业绩指引往往会微微低于其内部的真实预期一些。这意味着阿里在2021年，有不小的概率实现1万亿的营收。对比之下，全国的GDP在2020也只是101.52万亿，全年财政公告预算收入也不过是18.28万亿。

2020年，疫情之下，阿里巴巴仍然保持了40%的增速，这中间除了中国经济的整体环境加持之下，也说明了阿里巴巴的内在核心仍然有很强的竞争力。阿里的增长还是来源于其基本盘，包括电商业务，云计算业务和阿里文娱业务。在2020年，阿里商业业务收入6211亿，同比2019增长1850亿，同比增幅为42%，对于集团的整体增长贡献率高达89%。

阿里云业务营收为601亿，同比2019增长50%，对集团营收的整体增长为10%。

阿里的数字文娱业务营收为312亿，同比2019增长值42亿，增幅15%。对整体的增长贡献仅为2%。

阿里的营收结构整体而言比较简单，分为两大板块电商和云业务，这倒是和亚马逊很是相似。

营收规模超过千亿后，往往很容易触及行业天花板，如果想要实现继续增长，多元化战略通常是超大型集团的必由之路。

比如腾讯在2020年的4821亿营收中，游戏业务收入1912亿，占比39%，金融和云业务收入为1281亿，占比26%，广告为823亿占比17%，非游戏业务增值（社交网络）收入为15%。可以看出集团业务较为分散，营收分布较为均匀，相对而言集团业务风险更为分散。

大马拉车之下，拆解阿里的核心

阿里7000多亿的营收中，核心的电商业务带来6211亿。其中这六千亿共由6个部分组成，分别是中国零售业务，中国批发业务，跨境零售业务，跨境批发业务，菜鸟物流业务以及本地生活业务。

中国零售包括淘宝，天猫等和消费者接触最直接的平台，以及新零售和阿里健康业务。在2020自然年，中国零售营收4737亿，占比阿里核心商业的76%，可谓核心中的核心。

而在中国零售业务内部，又分为2B和2C。2B不用说，收商家们的佣金赚钱，2C就是既建商场，又开商铺的模式。在这一方面，阿里直营的新零售业务和直营业务营收已经为1676亿，占中国零售业务的35%。已经超过了三分之一，可以说阿里已经不再是传统的“平台电商”了。

除了占比超过三分之二的中国零售业务之外，阿里的国际业务也是重要组成部分，2020年其跨境收入为345亿，同比2019增长41%。增长来自速卖通跨境电商平台。

菜鸟物流是阿里商业旗下增长最快的业务，2020年其营收为373亿，同比2019增长68%。

跨境零售业务和菜鸟等的增长很大程度上来自国家推进的“一带一路”战略。

阿里的布局可以称之为，“大马拉小车”。用现金奶牛的电商业务来养活云计算，以及其它创新业务。在这个布局下，阿里很有可能成为中国第一个年营收过万亿的互联网企业。

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