一、电新行业 2020Q4 基金持仓分析

电力设备及新能源行业 2020 年底基金持仓金额占行业市值 2.6%，环比减少 0.49pct，占比在中信 30 个板块中位列第 11 位，处于中游水平。

从基金持股角度分析，在截止 2020 年底的 64.23 万亿 A 股总市值中，电新行业占据 3.44 万亿市值，占比 5.3%。在同期基金总持仓 1.79 万亿中，电新行业占据 893.5 亿，占比 5%，整体处于中上配置水平。

整体来看，2020Q4 行业样本公司基金持股占市值比例(后面简称为“基金持股比例”) 为 7.53%，环比上涨 0.52 pct，且全年基金持股比例呈上升趋势。

针对上市公司的基金持股比例情况，我们选取电力设备与新能源行业具备代表性 303 家公司作为统计样本，划分为风电、光伏、核电、新能源车、电机电控、电源、电站 设备、一次设备、二次设备 9 个子行业进行分析。新能源车、光伏基金持股水平高于 行业平均，除新能源车、风电外，其他子行业均有所下跌。

资金向头部优质企业集中。从各公司基金持股比例分布情况来看，各季度波动情况较 大，绝大多数上市公司的基金持股比例在 5%以下，在全行业基金持股比例上升的同 时，高基金持股比例的公司数量相对稳定，说明基金资金更多地流向头部企业。

从样本中选取重点公司进行分析。2020Q4 电新行业重点公司的基金持股比例波 动相对平衡，其中锂电池行业基金持股比例上涨幅度较大，持股比例普遍较高，持股 比例超过 20%的四家公司均属于锂电池产业链，分别为新宙邦、赣锋锂业、科达利、 亿纬锂能。持股比例超过 10%的有 17 家企业，数量环比持平。

从子行业情况来看，我们选取光伏、风电、新能源车三个子行业，对其重点公司进行 分析。

光伏行业各公司基金持股比例的分布情况较为分散，大部分公司基金持股比例变动幅 度在 5 pct 以内。隆基股份、通威股份、中信博等龙头企业虽然基金持股比例有所下 降，但依旧相对较高，阳光电源、福斯特、亚玛顿、天合光能等优质光伏企业具有增 长潜力，侧面反映行业集中度不断提升的趋势，龙头公司投资价值再次凸显。

2020Q4 是风电抢装高潮，12 月完成装机 47GW，占全年比例 66%，超行业预期。 风电行业整体基金持仓比例环比有所上升 ，但绝对比例远低于行业平均配置水平， 且各公司分布情况较为分散，日月股份、明洋智能、振江股份、运达股份基金持股水 平较高。

2020 下半年新能源车市场持续高增，全年销量 137 万辆，超行业预期，主要原因在 于下半年多款热销车型相继投放，刺激市场需求，行业快速复苏。目前我国新能源车 行业已基本脱离补贴驱动的约束，在行业快速发展的背景下，新能源车产业链相关企 业正处于激励竞争阶段，二线电池厂以及上游原材料企业具备较大发展空间。

2021 年光伏、陆上风电进入脱离补贴的平价时代，新能源车国内畅销车型拉动行情 复苏、欧洲市场超预期增长，行业龙头将受益于需求端持续旺盛，业绩确定性增强， 同时广阔的行业空间亦为优质二线厂商提供新的发展契机。推荐关注光伏优质企业通 威股份、特变电工、隆基股份、天合光能、阳光电源、福莱特、亚玛顿，风电优质企 业中材科技、明阳智能、东方电缆，锂电池产业链相关优质企业宁德时代、当升科技、 亿纬锂能、星源材质、汇川技术。

二、市场回顾

截止 1 月 29 日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌 6.86%，沪深 300 指数下跌3.91%，电力设备及新能源行业相对沪深 300 指数落后 2.95 pct。

从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周跌幅为 6.86%，在中 信 30 个板块中位列第 26 位，总体表现位于下游。

从估值来看，电力设备及新能源行业近期整体持续上涨，当前 60.46 水平，处于历史 高位。

从子板块方面来看，储能板块下跌 11.17%，锂电池板块下跌 10.54%，风电板块下跌 7.79%，太阳能板块下跌 6.18%，配电设备板块下跌 5.85%，输变电设备板块下跌 4.68%，核电板块上涨 1.57%。

股价涨幅前五名分别为嘉泽新能、盛弘股份、电光科技、银星能源、锦浪科技。。 股价跌幅前五名分别为京运通、雅化集团、万里股份、禾望电气、赛伍技术。