摩根大通交易台在2026年9月1日又一次调整了自家的市场立场，把短期观点由乐观转为“战术性谨慎”，建议客户压低净多头敞口，尽量往市场中性的方向靠。

同一天披露的数据里，美联储9月加息概率已经从35%飙到六成左右，标普500的九月季节性表现历来是全年最差的一档。华尔街最能算账的一批人，用最委婉的措辞讲了一件最直白的事，那就是眼前这盘牌，越来越不好收场。

2025年1月15日，即将走完任期的拜登在椭圆形办公室发表卸任演说，把美国内部积累多年的矛盾一股脑摊到台面上。

彼时不少人把那番话当成失意者的抱怨，可短短一年半时间过去，当年被视作危言的一条条判断，几乎全在特朗普的第二任期里应验。

卸任演说藏机锋，三重顽疾早已埋

按照中国新闻网和红星新闻2026年查询仍可调阅的原始报道，拜登在2025年1月15日那场告别演讲里，措辞比外界预想的要锋利得多。

他没有沿用惯常的“美国伟大”“感谢人民”那套修辞，而是把矛头直接指向了自己国家肌体上的三块烂疮。

他用了“寡头政治”这四个字来概括眼下的美国，并且明确警告，一小撮亿万富翁掌握着惊人的财富和影响力，这样下去会把民主体系连同普通人向上流动的通道一起压垮。

美国最富的百分之一人口，握着全国大约百分之四十的财富。有钱人的话语权越大，政策的天平就越向资本一侧倾斜，这是任谁都拗不过来的物理规律。

这些年美国主流舆论对中国的种种“不实宣传”，不光让民众对外部世界的判断出现严重偏差，也让美国社会本身丧失了讨论真实议题的耐心。

当一个国家的公民既看不清别人，也看不清自己，再想凝聚共识去应对真正的挑战，难度就翻着倍地往上涨。

拜登任内美国国债规模冲破了三十五万亿美元的历史大关，俄乌冲突加上中东乱局吃掉了数以千亿美元计的军援预算，可国内制造业的岗位却在持续外流。

到2024年，美国制造业占GDP的比重只有约百分之十点八，和2000年比整整少了七个百分点。

十九世纪末镀金时代的财富畸形集中，催出了后来的反垄断运动；2008年金融危机把华尔街资本失控的底裤扯了下来，才有了随后的多德-弗兰克法案。

关税大棒挥出去，衰退阴云压下来

2025年4月2日，特朗普签署行政令，宣布对进口商品全面开征“对等关税”，最高税率一度顶到了45%。这套被外界戏称为“新闭关锁国”的组合拳，本质上是他第一任期“美国优先”的加强版，只不过这一次的力道明显更大，覆盖面也更广。

​华侨大学副校长林宏宇当时做过一个挺形象的解读。他讲，特朗普真正想干的事，是拿美国那块三万亿美元规模的消费市场当筹码，逼着全球产业链要么乖乖回流北美，要么就掏出高额的“入场费”。

相关机构测算显示，这一轮关税叠加下来，美国普通家庭一年得多花大约六百九十美元，低收入群体的年度损失甚至能突破一千美元

据东南网2025年4月11日报道，该行不仅把美国全年GDP增长预期从原本的百分之一点三，一口气砍到负百分之零点三，还把美国陷入衰退的概率直接推到六成。

首席执行官杰米·戴蒙讲得更直白，关税已经把金融市场搅得鸡犬不宁，通胀风险显著抬头，失业率恐怕要摸到百分之五点三这一档。

国家统计局2026年7月15日发布的数据显示，中国上半年GDP同比增长百分之四点七，一季度百分之五点零，二季度百分之四点三，总体在合理区间内稳步前行。

与此形成鲜明反差的是美国那一头，摩根大通交易台在2026年9月1日的最新报告里，一口气列出六项让人心里发毛的压力:美联储9月加息概率两周内从35%窜到六成左右，市场仓位过度拥挤，九月历史季节性效应最差，动量因子较六月高点跌了三成有余。

2026年8月22日，美国对价值276亿加元的加拿大商品加征百分之五十关税。

加拿大随即宣布，从2026年9月8日起对约二百七十六亿加元的美国商品实施百分之十五到百分之五十的反制关税，重点覆盖钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆纸张和电子产品等行业。​

美国商务部长卢特尼克2026年9月2日公开表态，特朗普政府正在盘算新一轮进口半导体关税，可能进一步提高对外国芯片的征税力度，但对愿意到美国本土投资建厂的企业给予关税减免。

台积电、三星、SK海力士这些巨头虽然都在美国铺开了新厂计划，可建厂周期动辄三五年，关税落地却可能就在几个月之内，时间差摆在那儿，产业链自己都得掂量一下这买卖到底划不划算。

三大支柱齐松动，霸主光环渐褪色

美国之所以能长期坐在“世界老大”的位子上，靠的不是一根柱子，而是三根撑起来的架子:一根叫美元霸权，一根叫军事同盟，一根叫价值观吸引力。

中俄两国的能源贸易早就切到本币结算，沙特也在试水以人民币结算部分对华原油。

国内的账更难看，联邦债务规模在拜登任内破了三十五万亿美元，特朗普上台后又叠加关税带来的通胀压力，美元作为“避险之王”的老招牌，含金量正在被一点点稀释。

美国传统基金会的研究报告显示，全球对美国安全承诺的信任度已经跌到冷战结束以来的谷底。

反观金砖机制，根据清华大学战略与安全研究中心2025年7月30日发布的《参考观点》第53期分析，2025年7月4日至5日在巴西里约热内卢召开的金砖峰会，已经推动金砖机制正式迈入“金砖+”新阶段。

沙特、伊朗、阿联酋等能源出口大国的深度加入，和中国、印度这样的能源消费与制造大国之间，形成了极强的资源互补格局。

价值观这根柱子，倒像是三根里最先被自己人推倒的一根。对内是寡头化倾向愈演愈烈，对外是关税大棒不管盟友还是对手一律照抽。这种自我拆台式的操作，把过去几十年美国费尽心思攒下来的“灯塔”人设，凿得千疮百孔。

国家统计局2026年7月17日发布的初步核算数据，把上半年的成绩单交得清清楚楚:GDP总量达到六十九万五千七百零四亿元人民币，同比增长百分之四点七，高技术制造业和设备制造业持续担纲增长引擎，服务业稳稳当当。

财政政策靠前发力，超长期特别国债和地方专项债支撑起了新一轮基础设施投资和设备更新，建筑业商务活动指数一度冲到近九个月的新高。

中国在电动汽车、绿色能源、人工智能领域的加速冒头，恰恰印证了2018年以来推动全面自主化战略的远见。

特朗普第一任期那波施压，反倒逼着中国把产业链的自主化做扎实了，今天回头看，这份从容不是天上掉下来的，是一步一个脚印攒出来的。#上头条 聊热点#