投资中的偏见

2018年中美贸易摩擦升级，国内经济数据没有起色，投资者就变得谨小慎微，一有风吹草动就会过度解读。有一段时期，上证综指连跌四天跌破2800点，投资者人心惶惶，害怕市场一蹶不振，股市出现大幅杀跌，毕竟少亏或者不亏才是根本。

这就是典型的过度反应偏差，投资经验越少、投资技能越差的人越容易出现这种状况：当突发事件出现时，会过度解读当下比较片面的信息，而忽视长期范围内的整体信息。实际上，这些外界因素被市场逐渐消化，超跌的市场会慢慢回到合理价值区间内。

这话说起来简单，但实践起来却很难，特别是对已经产生亏损的投资者来说，就更是痛苦不堪，毕竟投资者向来都厌恶风险。但这也正是投资者的偏见。

大多数投资者出现盈利时，加仓的意愿会非常强烈，而且几乎不怎么去考虑风险，或者说盈利的历史，驱动着他更愿意承担风险。一旦市场持续下跌，造成亏损，哪怕有迹象表明市场已经到了低位，也很少有人去补仓，此时，投资者心里满满的都是对继续下跌的恐惧，希望尽量规避一切风险。其实，市场永远有风险，不管是在上升期还是在下降期。

一般来说，市场持续下跌的时间越长，投资者越容易产生犹疑心理，如上面所说的2018年A股估值水平低到2016年熔断时的水平，便已经出现了低估值买入的时机，可那时候的市场几乎就是黎明前的黑夜，静悄悄的，很少有人敢于行动。

跌幅过大，或者市场已经进入熊市，使很多投资者都处于亏损状态，他们更偏向于认为：此时进入就容易买在半山腰。

谁都知道，任何一种资产投资，便宜就是硬道理，低位买入，相同的钱买到更多的份额，也就有更大的增长潜力。例如在3000点和在5000点时买入指数基金，等上涨到10000点时，其盈利是不同的，前者盈利233%，后者仅有100%。

可被市场折腾过的投资者也知道，熊市可能漫漫而长远。因此，很多投资者抱着侥幸的心理等待更低的点位，但也会由于持续观望，没有买入，等牛市来临时，终于踏空。