BY周立秋

曾因为工作关系经历商业楼盘开盘，记得每次总是要做大型活动，领导讲话、明星捧场、锣鼓喧天，开售的关键时刻现场总是摩肩接踵，水泄不通，然后房源瞬间抢光，这情景就像超市里老太太抢购促销的大白菜。等到第二天就会有人打电话问：“帮我查下昨天我定的380号房到底在几楼，单价是多少？”你问他，当时怎么没搞清楚？他会说，没时间想，当时不下定，房源就没有了。这么多人抢着买，肯定不会错，不买才是傻瓜。

事实是怎么样呢？人口净流出的城市、互联网的冲击、毫无思路毫无资源的运营公司，卖了房子就跑的房产商。一些分割式的商铺，最后大多成了空城、鬼城，投资者的结局可想而知。（多年前本人在房产公司任职期间也曾参与过类似项目的开发，想到投资者未来可怜巴巴的回报，自己深感恐惧，也正是不想继续做这种或有伤害的事情，后来便毅然决然离开了这个行业。）

我想说的是，大众争抢着要买的东西未必都是好货。即便是好货，在市场的竞买机制之下，价格严重高企，安全边际被严重侵蚀，也会让一家优秀的公司失去投资价值。比如疫情期间的医药公司迈瑞、康希诺、华大基因等估值纷纷创出了新高。

新高的背后是机构投资者的占比创出新高。抗风险的食品饮料行业也是如此。然而，正是因为投资者的拥趸，赚钱效应的显现，韭菜们便追高杀入。昨天就有一律师给我展示他最近刚在高位买入的猪股和医药公司。A股的韭菜多且嫩，高位站岗的他们必将成为刀板上的鱼肉。

看到别人赚钱了，自己也赶快抢，好像不马上买到手就会错失一个亿似地。这个场景不正和房产开盘现场抢房的客人一样么？他们只想赚钱，只知道买股票能赚钱，至于价格高低、公司基本面、市场前景，他们才没有兴趣关心研究。君子爱财取之有道，如果无道，即使赚到的钱也会凭实力亏掉。

爱凑热闹的人往往看不上充满非议、被市场抛弃的公司。满屏的负面新闻、跌跌不休的股价会让他们内心惶惶不安。即使是一个伟大的公司遭遇行业负面或短暂恶劣事件时，他们看到了也会躲藏起来，在他们眼里市场就是有效的，否则好公司怎么会跌呢？实际上，很多商机和美好的投资机会就隐藏在被市场鄙视的沙堆里。那些被错杀的优秀公司则是芒格最喜欢的露天富矿。

经常有朋友自嘲一拥而上的国风，任何产业，只要被国人发现可以快速赚快钱，一定会有大批大批的国人蜂拥而至，然后一群人一口气把行业做烂，产能过剩，无钱可转，比如当下的口罩机，最后进场做口罩的投资者大概率只能喝到西北风了。这和投资中后来进场高位站岗的结局差不多。

人多的地方不要去。好行业、好公司也是一样，只要被国民一直认可，就会被疯狂追捧，直至将价值捧杀。

人多的地方不要去。寻找公司、发现价值。不要跟风，跟风，幸运的可以喝到汤，但大多数只会喝风。不要看市场，市场的意见越一致，越危险。

人多的地方不要去。人多会哄抬价格，因为个体往往会被现场的气氛带动从而失去独立判断。跟风、从众，和群体保持一致是人之本性，也是价值投资者要终生克服的禁忌。

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比5月13日，标普500上涨了0.5、纳斯达克指数上涨了1.0、香港恒生指数上涨了0.1、英国富时100上涨了0.4、日经225上涨了0.8、俄罗斯指数上涨了0.4；

上证指数下跌了0.1、创业板指数下跌了0.4、法国CAC40下跌了0.1。

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