高盛认为铜和比特币具有相似性

黄金和加密货币一直被视为对冲价格上涨的对冲工具，在某些情况下，加密货币多头支持比特币作为现代黄金的替代品。

高盛(Goldman Sachs)的杰夫•柯里(Jeff Currie)表示，投资者在考虑通胀对冲时，不应将数字货币视为黄金的替代品，而应注意到它们与铜的相似之处。

黄金、加密货币、铜对抗通胀各有不同

随着全球经济从疫情影响中复苏，通胀正在上升，各国央行保持了历史性的宽松货币政策，且由于产业链的破坏导致经济在多个方面供不应求。

美国商务部公布的美国4 月PCE 指数年增长3.60%，远高于前值2.30%；美国4 月核心PCE 指数3.1%，也远超前值1.80%。以此数据衡量的通胀已经创30年新高。

美国劳工部5 月12 日，公布了4 月的消费者物价指数（CPI）达到了4.2％，远高于3 月的2.6％与市场预估的3.6％ ，创下自2008 年9 月以来新高。

通货膨胀高企激发了通胀对冲的需求，其目的是保护投资者免受物价上涨导致货币购买力下降的影响。

黄金和加密货币一直被市场看做是通胀的对冲工具，比特币被认为是数字黄金，是黄金在互联网时代的替代品。

自4月初以来，金价已上涨近200美元，触及4个月高点，主要受到美元走软和通胀预期上升导致需求增加的推动。

与此同时，加密货币剧烈波动。以比特币为例，它在2021年的涨幅超过25%，但在过去三个月的跌幅也超过25%。

柯里周二在接受媒体采访时表示，投资者在考虑通胀对冲措施时，将数字货币视为黄金的替代品是一种错误的看法。

柯里说：“我们有10年的比特币交易历史——它绝对是一种风险资产。你看看比特币和铜之间的相关性，或者衡量风险偏好和比特币之间的关系。”他指出，用比特币和铜对冲通胀是一种”风险对冲“，而黄金则被视为安全港或“规避风险”。

5月中旬，铜价飙升至历史高位，然后在接近月底时大幅下跌，但上周再度反弹。

有好的通货膨胀，也有坏的通货膨胀。良好的通胀是需求拉动的结果，这就是比特币、铜和石油对冲的结果。”柯里说。“黄金对冲了糟糕的通胀，供应正在减少，主要集中在芯片、大宗商品和其他类型输入原材料的短缺。你会想用黄金来对冲风险。”

预期的通货膨胀和加息

高盛(Goldman Sachs)在周一的一份报告中表示，对于寻求避免可能出现的经济低迷的投资者而言，大宗商品仍是最佳的通胀对冲工具。

柯里的大宗商品研究团队在报告中指出，由于股票预期收益的增长，因此是对冲“预期通胀”的良好工具，然而他们认为，一旦通胀预期迫在眉睫，足以表明央行可能被迫提高利率，股票就不再是有效的通胀对冲工具。

“大宗商品是现货资产，不取决于远期增长率，而是取决于相对于当前供应水平的需求水平,”报告称。

“因此，它们可以对冲短期意外通胀，这种通胀是在商业周期后期总需求超过供应时产生的。”