啤酒为什么会大涨？

啤酒股为什么会大涨？

因为酿酒企业均具备了高现金流和低负债的优质财务基本面，这样的行业在A股属于稀缺资产。

啤酒股的市场有多大？

2013年的啤酒产量最高峰达到4982.79万千升，从2014年开始下滑，直到去年才开始企稳。

数据来自：Ifind

啤酒短期最大的问题是疫情影响。

因为疫情原因，夜店经济下滑导致啤酒整个行业销量下滑，品牌越高端下滑的就越明显。

行业龙头的百威英博前三季度亏了8.6亿美元，百威亚太营收下滑17.7%。

国内疫情控制的比较好，啤酒的销量在二季度之后就已经复苏了，百威亚太地区的业绩也是盈利的。

啤酒长期最大的影响因素是什么？

有人会说人口。

我觉得人口老龄化的问题其实不是问题，老龄化这个问题对各行各业来说都可以是问题，但这是一个很长期的问题，3-5年几乎看不到影响。

啤酒的消费年龄结构在15至65岁之间，国内人均啤酒量33升，美国人均是76升，全球人均36升。

30升是什么概念呢?

按照500毫升一瓶来计算的话，人均差不多是60瓶左右。

各家啤酒厂一年要卖掉多少啤酒？

全球最大的啤酒厂是百威，业务遍布全世界，所以百威的销量也超过了整个中国的消费量。单看亚太地区，百威的销量是931.68万千升。

国内的第一是华润，第二是青岛，第三是燕京。

啤酒厂未来最重要的看点是什么？

高品质+涨价。

这是所有啤酒厂未来5年的发展战略，近几年，几乎所有啤酒厂都在调整产品结构推出高端系列。

争夺份额打价格战的时代已经过去了，国内前五大啤酒厂的市占率已经超过80%，份额稳定，该考虑赚钱了。

消费能力会不会成为问题？

不会。

中国人民会越来越富裕。

十四五规划提出2035年中国人均GDP要达到中等发达国家水平。

2019年人均GDP现价是10262美元，中等发达国家水平是15000至20000美元。

这就意味着人均收入增长还要翻翻。

而随着人均收入的增长，物价也会涨，国内啤酒吨价也会跟着上涨。

2019年，我国啤酒零售吨价为1.42万元/吨，欧美日韩等市场的吨价在2.42万元/吨至4.87万元/吨之间。

欧美价格是中国市场的1.7倍至3.4倍。

2019年，中国啤酒消费结构分别为高端11%、中端23%和低端66%，欧美日韩高端消费高达40%。

高端提升空间依然很大。

国内高端市场份额近一半在百威手里，现在市面上看到的高端啤酒品牌几乎都是百威旗下。

百威全球化最关键的策略就是并购，每进入一个国家就先收购一家当地的啤酒厂。

1997年至今，百威先后入股南京金陵啤酒厂、珠江啤酒、哈尔滨啤酒、浙江开开、河南维雪等。

国内啤酒厂过去的策略也是并购，最终的赢家是华润、青岛、燕京和重庆。

比较遗憾的是，国内啤酒厂一直在打价格战，导致现在品牌提价困难。

现在国内啤酒厂也在拥抱海外啤酒品牌合力打造高端，嘉士伯联手重庆啤酒，华润收购喜力，百威也搞了几十个海外品牌来国内。

机构更爱白酒是因为白酒的毛利率比啤酒更高，啤酒毛利率最高的百威也就57%的毛利，白酒茅台毛利超过90%。

白酒近五年来业绩稳健增长的核心因素是什么？

也是涨价。

2013年至2014年，因为"不可细说的原因"白酒遭遇了行业寒冬，除茅台以外，大部分酒企的营收和利润都下滑了。

五粮液在2014年还下调了出厂价和终端零售价格，那时候的五粮液价格只有不到800元。

泸州老窖将1573的零售价直接从1500多元降到了700多元，这几年差不多已经涨回来了。

消费股从2016年到现在最大的推动逻辑是消费升级，说直白点就是产品涨价。

啤酒应该是消费升级最后的一个涨价品类，上游的麦芽、纸箱和酒瓶子都在涨价。

贴一篇去年写的酱油：

卖酱油真的这么赚钱？

好公司真的都是守出来的。