周期牛市要来了？

最近周期股表现比较猛，港股的有色化工及A股的黄金、铝、铜等股票都在暴拉。

这一波商品牛市行情其实从去年6月份就已经开始了，国际铜价格从6月份一直涨到现在，近期开始加速了。

周期上涨的核心逻辑：

第一，全球性的新冠病毒严重破坏了上游的生产活动和贸易活动，直接影响了上游供给端产能，导致价格上涨。

第二，为了抗疫情稳经济，美联储开足马力放水，带动全球央妈跟随放水，导致货币购买力下降，通胀是直接引发物价上涨的直接原因。

美联储放水的力度到底有多大？

美联储的总资产由2019年末的4.2万亿美元飙升至7.4万亿美元，扩表了3.2万亿美元，增幅高达76.8%。

欧央行的力度也很大，2020年欧央行总资产增长49.5%。

放水的力度空前。

原油最近涨的也很猛，原油是所有商品成本中最重要的组成部分，原油价格上涨势必会带动所有商品物价跟随上升，从葱姜蒜到金、银、铜、原油、铁矿等。

去年4季度已经有公募基金调仓周期类股票，持股市值10亿以上的如下：

数据来自：Ifind

如果说上涨的原因是通胀，那消费类的商品物价也会上涨，为什么近期周期比消费要更猛？

从市场的角度来看，这一波周期行情启动也是因为公募基金为首抱团的那些消费公司涨的实在太多了，现在场外资金不敢再追高，只能另辟蹊径。

抱团里的主要资金是公募基金为首的机构资金，这路资金的审美就是大市值大营收的龙头公司。

这类公司一般赚钱能力较强在行业内具备较强的话语权，基本上不需要花太多的时间研究。

另外，这类公司更有可能穿越周期，具备长期可持续的盈利能力和稳定性。

周期类也有很赚钱的公司，但是长期持续的稳定性不是太强，行业最赚钱的万华也有营收下滑的时候。

总结一下，周期和消费的区别是：

周期的业绩可能是今年赚5亿，明年亏10亿，后年又赚10亿，而消费的业绩一般是今年赚5亿，明年赚6亿，后年赚7亿。

最近吹周期的卖方越来越多，我看了一下前排的公司，走势跟抱团白马没啥区别，估值也都干到40倍左右了，真不比消费便宜。