火电行业再迎重磅利好政策 电价浮动上限扩大有望改善火电公司盈利

1、电力|火电行业再迎重磅利好政策，电价浮动上限扩大有望改善火电公司盈利，这些煤电一体化公司或将率先受益

10月8日，国务院常务会议指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。

点评：天风证券郭丽丽认为，国务院会议明确提出，要支持煤电企业增加电力供应，针对煤电企业困难，实施阶段性税收缓缴政策，引导鼓励金融机构保障煤电企业购煤等合理融资需求，有望缓解火电公司当前“发电收入较难覆盖成本”的困境。随着政策的逐步落实，在电力供需偏紧背景下，电价有望上涨，火电公司盈利或将改善。

公司方面，靖远煤电主营煤炭采掘、火力发电业务，是一家煤电一体化企业，今年上半年火力发电营收占比达到27%；内蒙华电以火力发电、供热为主，兼顾部分风力发电及煤炭业务，公司发电资产主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域；华电国际主要建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤燃气发电机组及多项可再生能源项目，今年上半年煤炭业务实现营收86亿元，占比达到16%。

2、光伏|风光大基地首次得到确认，一线组件龙头集体出价2.05元/W，十四五期间全球光伏年均新增装机将保持高速增长

10月8日，国务院常务会议指出，要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设，加快应急备用和调峰电源建设。完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。此外，粤水电新疆巴楚光伏组件近日开标，部分组件厂商已投出2.1元/W的价格，第一梯队的组件龙头厂商天合、隆基、晶澳则集体投出2.05元/W的价格。

点评：浙商证券邓伟指出，2022年后各厂商的硅料产能逐步释放，上游产能不足的情况将得到改善，产业链各环节价格有望回归至合理区间，带动中短期装机需求回升。双碳目标驱动下能源转型已成必然，光伏作为重要的清洁能源，未来度电成本有望持续下降，性价比不断提升。十四五期间全球光伏发电将实现年均新增装机236-259GW，保持高速增长态势。

A股的上市公司中，隆基股份主营单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案；天合光能主营光伏产品、光伏系统、智慧能源三大业务，光伏产品包含单、多晶的硅基光伏电池和组件，光伏系统包含系统产品业务及光伏电站业务；晶澳科技主营太阳能硅片、电池及组件的研发、生产，光伏电站的开发、建设、运营等业务，是国内光伏行业中产业链完整、结构布局协调的龙头企业之一。

3、天然气|欧洲明年春天天然气价格或再次大幅上涨，价格高景气估值提升或远超市场预期，这些公司拥有自采天然气储备资源

当地时间10月8日，英国能源监管机构警告称，明年春天，英国的能源价格将再次“大幅上涨”。该监管机构首席执行官表示，由于天然气价格“前所未有的不断上涨”，限制能源供应商的单位能源价格上限不得不再次上调。此前，被视为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格首次突破每千立方米1200美元，创下历史新高。

点评 ：国金证券刘道明认为，天然气的供求缺口被全球“清洁化”进程拉出一个中短期无法解决的时间差。天然气的刚性需求大幅增长，而供应端在美国页岩气增长缓慢叠加中东供应增速受到OPEC原油减产导致的伴生气产量走弱的大背景下，天然气的景气度或比当前市场预期要长的多，其价格的持续高景气带来的估值提升或远超市场预期。

A股的上市公司中，首华燃气控股子公司中海沃邦主营石楼西区区块天然气开发和销售，石楼西区天然气地质储量1276亿方；新潮能源主营石油及天然气的勘探、开采及销售，在美国德克萨斯州拥有Hoople常规油田资产、Howard和Borden页岩油藏油田资产；广汇能源是国内经营规模最大的陆基LNG供应商，唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业，公司的煤炭勘探储量累计超过180亿吨，拥有新疆广汇准东喀木斯特40亿方/年煤制天然气项目

4、中共中央、国务院：建立健全碳达峰、碳中和标准 提升重点产品能耗限额要求

财联社10月10日电，中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》。纲要提到，建立健全碳达峰、碳中和标准。加快节能标准更新升级，抓紧修订一批能耗限额、产品设备能效强制性国家标准。制定重点行业和产品温室气体排放标准，完善低碳产品标准标识制度。完善可再生能源标准，研究制定生态碳汇、碳捕集利用与封存标准。实施碳达峰、碳中和标准化提升工程。

实现双碳目标已上升至国家战略高度，碳捕集、利用和封存（CCUS）作为后端减碳的一种途径，具有减排潜力大、有望实现零排放甚至负排放、更具工业前景等优点，且更适合于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋。

上市公司中，远达环保在重庆合川在碳捕捉实验装置捕集量为1万吨/年，目前仍属于实验装置，公司在建立合川实验装置后，做过10万吨级大规模的二氧化碳捕集、封存等多个项目科研；凯美特气是国内产能最大的二氧化碳气体生产商，碳捕捉一直是公司的研发领域之一。

5、Mini-LED缺货警报拉响！明年10倍成长空间在望

近日，LED龙头富采表示，相较今年，明年mini-LED市场需求量将成倍数增长，产能不足问题或较预期更为严重。由于市场需求高涨，富采计划在大陆、台湾地区两地同步扩产，预计明年mini-LED产能将比今年增加一倍——这一扩产目标较之前计划大大提升。在此之前，富采在法说会上透露，公司目前mini-LED芯片月产能约为100万片（按照约当4寸晶圆换算），第三季mini-LED产能已满，预计今年Q4将提升20%产能，明年扩产目标上看50%。换句话说，仅在IT终端，mini-LED就有望迎来10倍成长空间，这还不算其他领域终端需求。然而明年行业却难以开出良率合格的10倍产能。

LEDinside预计2025年市场规模将达到29亿美元（约185亿元），2020-2025年Mini LED年复合增长率达到98.7%。方正证券分析师陈杭认为，目前Mini-LED仍处于放量初期，看好处于产业链前中端、具备成熟技术和先发优势、产能储备和在手订单充足的芯片、设备、封测厂商，以及龙头屏幕企业。

上市公司中，华灿光电在国内领先推出Mini LED RGB显示芯片，已经大批量出货，同时Mini LED背光产品完成产品开发，积极导入行业内主流厂商；三安光电掌握Mini/MicroLED芯片生产的关键技术-芯片微缩和巨量转移技术，能提供MiniLED芯片生产全套解决方案，并与三星和TCL华星深度合作，公司的Mini LED芯片已实现批量供货三星，成为其首要供应商；瑞丰光电Mini/Micro LED已经导入智慧电视、电脑、PAD、汽车、医疗、超高清8K显示等领域重要客户，部分产品实现批量交货客户。