三重利好席卷而来，明天大概率这么走

文/木易

我们先看周末消息，周五晚间，我们看到宏观流动性数据公布了，6月，M2同比8.6%，RMB贷款同比多增3086亿，社融增量3.67万亿，同时，我们还看到7.15日开始降准，这意味着6月份流动性宽松的同时，未来还会有近万亿的资金释放，我们在前一篇文章专门聊过降准，那目前看，下半年为了应对经济不确定性，我认为宏观流动性还是会保持中性偏松的情况，没办法，海外经济要开始复苏了。

最近比较重要的事情，应该是滴滴事件，网信办下架25款APP，并且提出掌握超100万用户信息的运营者赴国外上市，必须申报网络安全审查，我认为这是好事，起码对于消费者的个人信息有了进一步的保护，只是对于关联企业比较难受而已。

美国商务部将23家实体清单列出，看来美国从来就没消停过，老喜欢没事找事，时至至今，这个事儿也就能对相关企业起到影响罢了，投资者都免疫了，影响不到哪儿去，倒是美联储报告提出会适当调整货币政策立场，通胀前景上涨风险有所增加的消息影响更大一些，最近美联储相对鹰派，所以，流动性预期的确有收紧的可能，需要我们长期跟踪数据。

反垄断还在继续，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并，这件事对腾讯的影响更大一些，所以我们看到了最近港股市场的部分互联网公司调整力度比较到，别着急，再等等看。

本周，我们看到了一些典型性现象，比如白马股的加速分化，比如科创创业50的高位震荡分化，所以，这意味着市场的风格在逐渐地发生改变，如果说白马的分化属于中长期行为，那么我认为科创创业50的加速就是短期行为，因为这部分品种有明显的增量资金。

为什么说白马的分化是中长期行为？因为目前白马的整体估值在A股市场来说都算是最高的，对应的行业包括食品饮料、家电、汽车和医药和电气设备，八成左右的大白马都在这几个行业内，当然，大白马的分化不局限在这几个行业，只是更具代表性而已，而目前，真正还没有出现调整的大白马行业就剩一个，那就是电气设备。

从两方面可以简述原因，一方面，因为全球疫情的好转，所以确定性在成长性面前就没有了优势，想要再度推动确定性品种的估值也就没了动力，一旦风格形成，事件往往会持续半年以上，所以白马的分化属于中长期行为；另一方面，任何一个行业都逃不开均值回归u的一天，不管是价值股还是成长股，只是成长股在当前更具优势，更具资金推动的确定性，所以高估值行业的均值回归本身就是合理的，只是时间周期上有所不同，没有任何资金会长期的去追逐高估值行业。

我们从周线级别看一下几大指数，沪指周线围绕3500点—3630点的区间震荡已经8周了，这也是沪指自3.9日反弹以来的第二个震荡区间，目前我们从量价关系上看到的更多是资金的分歧，距离2.18日之后的持续性下跌现象还比较遥远，但是，从成交量上看，我们看到6月的确出现了比较领先的带量震荡现象，虽然没看到指数大幅下跌，但是对应资金流向后我们发现，如果不是护盘资金隔三岔五的出现，如果不是百周年，结局可能会不一样。

深成指反弹的趋势更明显，创业板已经走出反弹新高，值得注意的是，5月份以来的创业板是放量反弹的，所以，这也足以证实增量资金进入创业板的看法，但是，真正带领创业板走出反弹新高的就那么几个品种，直白地说，就是市值排前十的核心权重股，事实上创业板新高附近的抛压不可谓不重，只是增量资金更强势一些。

至于科创50，5月份以来的放量反弹已经形成了趋势，自去年7月进入调整以来，幅度虽然不大，但也说明去年的科技股虽然有成长性，但在疫情影响下，比起确定性来说，还是没有那么大的资金倾向，而今年这一现象得到了明显改善，所以，在本就估值相对合理的情况下，又具备足够的成长性，结合科创创业50指数的设立，自然是备受资金青睐，我们一直强调盈利驱动，那么在7月份，中报最重要的时间段，自然是业绩为王的。

总结一下，我们看到了宏观流动性的变化，解除了一些担忧，而微观流动性却同样有所变化，对于A股当前而言，我们能看到的增量资金主要体现在融资余额和双创ETF上，主力资金也好，外资也罢，不拖后腿就不错了，所以，我们看到了一些大户加杠杆冲进来的现象，这部分资金看起来是很乐观的。

当各方面结合在一起的时候，我认为当前的A股是没有过分担忧必要的，只是这仅仅能支持结构性行情的延续，能看到的方向如双创市场，中报大增的周期行业以及其他行业，这一定是资金最青睐的地方，成长股可能会在三季度保持活跃，但因为是结构性，所以，可能双创指数比主板更强，下周可能会是一个先扬后抑的局面……

我是木易，感谢您的阅读，知行合一，盈亏同源！