文/木易

今天，有一个现象值得我们注意，房地产指数领跌市场，事实上地产下跌时间已经很长了，去年7月高点至今已调整26%，所以，相当一部分品种跌幅都比较大，我们前期专门聊过地产政策问题，而现在，我们看到一个极具代表性的下跌品种牵动着投资者的心，我们看到港股恒大自去年7月高点以来，下跌幅度已经达到70%，这对整个地产业的冲击是巨大的，也让更多的投资者担心恒大的现象会发生在其他地产龙头身上，所以，这个行业虽然到了历史估值最低的程度，但依旧需要时间……

首先，指数缩量震荡，观望情绪浓厚，等待新的信号？

今天，我们看到几大指数是在震荡中反弹，11点之后出现了触底反弹走势，整个过程依旧以震荡为主，体现在沪指上，我们更多看到的是大中小比较统一的情况，分时成交在11点左右开始出现集中的买单，同时我们也看到了众多行业的反弹，我们常说时间对多方有利，而震荡的走势整体还是符合预期，科创50用一句话形容，阶段性的高位震荡确立。

深成指整体状况类似于沪指，但权重的波动性显然更大一些，这一点尤为体现在创业板上，早盘我们可以看到权重的上蹿下跳，比如宁德，早盘崇高，但直线跳水，所以创业板大中小分化比较明显，不过午后权重的震荡走势下，中小开始了反弹。

体现在日K线上，沪指缩量震荡格局明显，这应该是最符合预期的地方，3500点附近依旧是核心点位，缩量其实是好事，新平台震荡时间已经维持了两个月，我认为还会继续，缩量至少可以说明投资者交易欲望开始下降，本就是存量博弈的情况下，缩量更容易企稳，而假阳线至少能让图形更好看一点，但格局没有变化。

深成指在平台高位震荡，创业板在反弹高位震荡，不妨看看能否回落到趋势线上，我们强调突破前高之后存在抛压，但缩量运行，可以缓解高位抛压所带来的的极端情况，换言之，我们可以将其理解为一时间换空间，但技术成立有一个前提，基本面不能出现变化。

沪指成交额4869.52亿，深成指成交额6348.51亿，合计11218亿，比上周最高减少了2000亿左右，所以买盘和卖盘都相对下滑，说明场外资金和场内持有者开始有了观望情绪，大家都在等着新的信号出现，所以，指数走势不管涨跌，都还需要时间，如果持续性缩量，则企稳的概率会更大。

其次，锂电池和光伏的高位震荡还在继续，资金高位兑现明显！

行业上，我们看到部分行业后来居上，比如领涨的休闲服务和通信，医药生物在震荡中走强，所以我们看到创业板权重上蹿下跳，除了宁德的跳水下跌外，还有这医药权重的支撑，钢铁没能延续上周强势，所以周期的反复性是一定存在的，地产在开篇就交过了。

概念上，6G表现不错，化妆品、中药和辅助生殖领涨，氟化工、昇腾、石墨烯和猪肉概念表现较弱，体现在异动数据上，钴流出30亿，有色流出28亿，证券流出17亿，通信设备流入12亿，中药和农业各流入7亿左右，所以，锂电池中上游的高位震荡走势，现在开始变得明显了。

主力资金流出254亿，我们看到新能源产业链的整体流出排在前列，主要包含了锂电池和光伏，同时还有一部分半导体和芯片，换言之，上周我们提出有部分资金开始兑现前期主线的逻辑，已经得到了市场的验证。

主力资金从早盘的流出到最终流入43.74亿，我们看到了一些抄底的行为，最近一周看，外资的流入流出比较极端，更像是熟练地做着高抛低吸，跟整个A股体现出来的观望情绪有所区别，我将其称之为投机性投资，在不担心流动性的前提下，成长就不能轻言结束，所以有低点，外资这种操作就可行。

总结下来，我认为当前在面临风格再平衡的过程中，成长的高位反复和价值的地位持续形成了鲜明的对比，目前还没有达成平衡，这恰好就能体现目前公募机构对于成长与价值的分歧有多大，这种现象下，抱团会越来越少，大家都需要一个契机，一个信号，所以，震荡的格局不变，明天也一样是近期风格的延续……

我是木易，感谢您的阅读，知行合一，盈亏同源！