极兔合百世快递，谁是大赢家？

极兔百世联姻

整合拉开序幕，谁是下一家？

10月29日，百世集团和J&T极兔速递共同宣布达成战略合作意向，百世同意其在国内的快递业务以约68亿元人民（约合11亿美元）的价格转让给极兔。预计这笔交易将在2022年第一季度完成。

百世集团创始人、董事长兼CEO周韶宁在内部信中说，根据协议，集团把国内快递业务的相关股权、资产、网点、转运中心、人员、技术、系统等转让给极兔速递，“这是一个艰难的决定”。

百世董事长内部公开信

这只来自东南亚的兔子，从2020年3月开始，先是采用低价换市场，一年间搅起快递行业的腥风血雨，直接将顺丰、三通一达与百世的市值打掉一大半。如今，又收购了在快递界打拼11年的“老兵”百世快递，这只兔子疯狂又凶猛，再次让人惊叹！

那么此次行业有史以来最大的并购案，谁是最大的受益者？

一、极兔，谋取更大的未来

今年4月，两家快递企业还在义乌等多个快递产粮地杀得刺刀见红。为了争夺电商重镇义乌的商家，两家快递公司先后祭出了市场最低价。义乌邮政管理局人士曾向媒体透露，因“低价倾销”，极兔和百世成为被整治对象，主要措施是停运分拨中心。

义乌邮管局处罚低价倾销

6个月后，两家快递公司开始联姻，让人始料不及。当然这是一个更务实的选择：与其两败俱伤，不如携手向前。

当然，这是在从义乌到上海、再到整个浙江，然后波及全国的监管风暴来临的大前提下的一场世纪和解。

七部门联合，保障快递员权益

物流要高质量发展、杜绝低价倾销、恶性竞争，未来行业整合、扩大规模是大势所趋。极兔和百世的合作，显然是优化整合的一步。

极兔要进一步扩大市场份额，原来百试百灵的招式显然已经行不通了。通过这场联姻，可以提前兑现了极兔掌舵者李杰的豪言：“2021年底单量突破4000万单，中国加盟制快递第三”。

据报道，今年1月，极兔快递日单量在2000-2500万单，市占率逼近8%；而百世二季度财报显示，当季完成了23亿件，即日单量约在2500万，市占率在8.2%。从第二季度开始，极兔为提升服务质量，刻意管控单量，目前在1800-2200万单之间。根据国家邮政局9月全行业94.5亿件的数据推算，两者合并之后的市占率，实际占有率在14-15%之间。有了相当的规模，可以迅速降低成本，更快地实现盈利。这大大加快了极兔发展的步伐，此其一。

其二，CR6是百顺通达，通过这场世纪大联姻，极兔不仅可以直接跻身CR6，进入快递的第一集团，减少一家直接竞争对手；而且依靠从汇通开始、到百世快递持续发力共17年的网络沉淀，新极兔在电商件高度同质化竞争的大前提下，未来依靠性价比可以从拼多多、淘宝争取更多的电商件，此其三。

第四，百世快递的分拨场地、网络沉淀可以直接弥补极兔的短板。分拨场地经过11年的选择与运营，不管是选址、面积还是停车位等等，都是非常适合的；据今年二季度财报信息，百世快递在全国拥有转运中心85个，拥有一级加盟网点5200多个，末端网点超过55000个。这遍布全国的分拨与一线网点，让极兔垂涎欲滴。

第五，相比桐庐系的三通一达，百世是目前一线快递企业里最开放的一家。通达、京东、顺丰只能从百世高价挖人，极兔通过并购，可以大大降低人才引进的成本，而且百世快递的这一帮人深谙加盟制的管理，学历能力视野兼具。极兔的梦想很大也很远，没有人才是无法支撑的。

第六，最重要的是，极兔通过此举，可以顺利对接其梦寐以求的淘系订单。

第七，也是为大家所忽略的一点，此次百世快递转让，还包括了系统与技术。在“2021民营企业发明专利500家榜单”中，物流企业仅顺丰和百世上榜，百世位列第461名。百世自主研发Q9、TMS、WMS、OMS、GPS等一系列物流系统软件，截至2021年6月底，百世集团累计拥有有效发明专利103件，涵盖快递分拣、物流转运车等发明；体积测量仪、可移动扫码的扫码枪等使用新型；面单自助打印控制盒等外观设计等。其中，2021年上半年申请数量20件。百世集团累计拥有软件著作权58个。这些技术专利，大部将落入极兔袋中。

这样看来，极兔绝对是大赢家。

二、阿里，拥抱开放互通

此次联姻，虽然谈了相当长一段时期，多数人认为，最大的阻力会来自阿里。阿里巴巴持股百世集团37%，投票权46.57%，略超周韶宁的45.75%，为百世第一大股东。

但几十亿标的，对于阿里一年的营收与利润来说，都是小数目。今年4月10日，互联网垄断的第一单重罚，阿里付出了 182.28 亿元的代价。

此次并购中，阿里仍然保留了百世快递大中国区的股权，相当于变相入股了极兔，从某种程度来说，是拼淘联姻。这也是互联网开放互通的一大步，电商件快递不再全部归入阿里与菜鸟旗下，拼多多通过重注极兔，也有了一席之地。

阿里开放淘系入口给到极兔，可以避免未来在电商物流上因为“二选一”或者垄断而被进一步处罚。相较而言，百世快递只是一枚小棋子，现如今，重要程度已大大降低。淘系订单是一个大池子，水阀仍然掌控在阿里手上，放给极兔多少单量仍然由阿里决定。

互联互通，阿里做出了表率，绝对也是大赢家。

三、百世，减负重生

因受疫情与新人搅局的影响，百世快递的良好发展势头受阻。此次出售，是百世集团创始人团队经过长达一年的考虑后做出的决定。

财报显示，2020年百世集团实现营收300亿元，其中，快递营收194.18亿元，占比接近65%。2021年第二季度，百世总负债175亿元，资产负债率95.21%，高于其他几家加盟制快递以及顺丰。例如同期中通的资产负债率为19.75%，顺丰是57.04%。在CR6的梯队中，百世的盈利压力也最大。从2014年到2020年，百世集团累计亏损约65.67亿元。

百世历年营收及利润情况

在外界看来，出售快递业务，百世集团断臂求生。笔者前段时期曾与百世创业元老一起聚会，席间，此位大伽当众致电百世创始人，指出百世最大的遗憾是以技术与供应链起家，但百世云与百世供应链并没有做好。

此后百世可以轻装上阵，把精力集中在供应链、快运与国际业务。随着百世不停并购，重投快递、快运，并把大把人才抽调到新的事业部中，忽略了供应链的发展。这几年，供应链的主体是全国近800个云仓的业务。百世出售了快递业务，不再是圆通、申通的直接竞争对手，在云仓上，可以加深这两家仍未布局的快递企业的合作。

此外，快运与安能等缠斗多年，自2017年，货量已经稳居行业次席；以百世集团的国际业务也发展势头很猛，尤其是在东南亚，在今年的首次融资，又得到阿里的大力支持。出售快递业务后，在供应链、快运、国际业务这三大万亿级的赛道上，百世已经打下了很好的基础，未来全新的百世，更加聚焦，或许会迎来一次鹰的重生。

所以，此次联姻，至少百世是最直接的受益者，立竿见影。

四、网点，迎来发展良机

当然，网点绝对的受益者。

对于快递网点来说，两家合并后，性价比在电商件中无人能比，此后不仅能对接淘系订单，还可以获取更多的拼多多订单，而且极兔在派件上向来“大方”，比同行都高两三毛一票，这对于一些处于盈亏平衡线的网点来说，更多的出件单量、更多的派件，马上就能告别鸡肋的冏境。

在得知这一惊天重磅后，一位曾经在广东与北京两地投资了多个快运网点的物流老炮写道：“2016年，我曾经在北京投资过好几个百世快运的加盟网点，自然，和百世不少当时的管理层打过交道。有次，我惊讶地发现，在北京区域，快运要听快递的，当资源有限时，快运要给快递让道。我很不解，快运和快递不是两个平行的事业部吗？居然存在上下级关系？这样能做好快运吗？后来果然是没做好，我名下的几个网点都黯然退网了。”

至少，以目前的发展势头，快运是未来百世的重头戏，绝对处于优先级，获取资源更容易，决策链条更短，也更高效。这对百世快运与其网点来说，先期到账的6亿美金，绝对是一次神助攻。

五、输家有谁？

硬币总有两面。有赢家就一定有输家。

这11年来，百顺通达都在快递赛道上较劲，既然极兔打通了淘系的订单，而百世快递有了拼多多订单的加持，另外主攻电商件的三通一达是最直接的受害者，在未来两家融通更加高效时，顺丰与京东物流也会深受冲击。

下一个出局的会是谁？

在国家层面都鼓励快递出海，尤其是在东南亚，极兔印尼市场第一，整个东南亚市场占有率第二，最新一的融资，计划投向中东、埃及、巴西、墨西哥。多年内耗于国内市场，顺丰通达都无暇顾及国际，在夯实国内基础后，或许未来，只有极兔才能与Fedex、UPS、DHL一较长短。

极兔的布局宏大，7月底通过所投资的汇森并购了快运网络前三名的壹米滴答，此番又并购快递前六名的百世快递。或许当年百世没有完成的供应链一体化目标，极兔能率先完成。

有流量加持与OV系资金鼎力助攻的极兔，与轻装上阵的百世，对于快运领域的一众豪强，也未必是一个好消息。