【原创】垃圾债券之王Mike Milken开始打中国市场的主意……

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看过电影华尔街之狼的人，一定对有莱昂纳多饰演的角色乔丹贝尔福特通过贱卖垃圾股票发家致富的故事印象深刻，而现实生活中，确实也有这么一个人通过卖垃圾债券，成为金融界的教父级人物，甚至，他还悄悄的改变了美国的金融秩序，今天，我们就聊聊债券之王mike milken以及有他创立的垃圾债券的故事。

电影华尔街之狼

什么是垃圾债券，垃圾债券就是利率高到类似今天信托产品水平的企业债券。我们都知道，收益和风险是趋于一致的，垃圾债利率高，自然风险大，言下之意，如果您购买了此类债券，或许可以比别人多赚更多的钱，但也有可能血本无归。因为风险太大，这样的债券又被投资人起了一个不太儒雅的名字，叫垃圾债券。而这种金融工具的创始人正是Mike Milken。

Mike Milken出身在美国中产家庭，从小他对数学就抱有浓厚兴趣，运算能力极强，这也注定了他今后从事与数字打交道的职业。果不其然，1970年，Mike Milken以优异的成绩从沃顿商学院毕业，进入德雷塞尔投资公司成为一名投资分析师。早在学生时代，他就发现了一个现象，传统的华尔街的投资大佬们似乎都只关心那些曾经业绩良好的蓝筹公司，而对哪些目前业绩不好但是从长期看很有潜力的公司却不闻不问。他认为，如果能设计出一种专门针对此类公司的多样化的长期低级别债券组合金融产品，一定能取得更高的投资收益，而且风险也会很低。

所谓时势造英雄，上世纪70年代的美国受越战的影响，正值通货膨胀严重、失业率居高不下，严重的经济衰退使得市场上的基金公司抛售大量的低级别债券，而此时正对投资垃圾债信心满满的Mike Milken逆势大胆接手这些债券。他经过研究发现，这些低等级债券最主要的问题是缺乏流动性，因为大多的投资者对企业业绩及经营状况缺乏客观的认知，不敢进行投资行为，他在做了公司调研之后，用自己的结论去说服华尔街投行去购买这些垃圾债券，结果让这些平日做事胆小甚微的投行大赚一笔。

1977年，Mike Milken的名字已经享誉华尔街，大家都把他公认为垃圾债券之王。上世纪80年代，由于美国的金融市场趋于稳定，市场上垃圾债券的获利空间已经消失，此时Mike Milken调整策略，从坐等拥有垃圾债券的公司信誉下滑，转为自己去寻找一些正在发展的公司放债给他们，milken的理由很简单，放债给这些成长中的公司的债券质量会高的多，收益也更有保证！

此时，另一种投资思路也逐渐形成，创建高收益债券包销市场。这里，与著名的美国微波通讯公司（MCI）的合作就是很典型的例子。MCI是一家成立于1963年的公司，成立之初，公司的账上只有3000美金，当时，MCI面对的主要竞争对手是大名鼎鼎的美国电信公司AT&T，MCI与它比简直就是蚂蚁赛大象。不过，Mike Milken的出现可谓是雪中送炭，帮助MCI在短时间内筹集到了20亿美金，上演了一出乾坤大挪移的好戏，让MCI具备了打破AT&T对长途电话市场垄断的资本实力。

美国电话电报公司

此外milken的垃圾债券对企业兼并也起到了推动作用。通俗的说，一个小企业通过垃圾债券来对大企业发起兼并成为可能，更重要的是，银行在做并购借款的时候不用去考察小企业的实力而是评估被并购大企业的实力并以此作为日后偿付的保证，这种蛇吞象的并购手段一度让市场上的大企业老板们不寒而栗。比较经典的案例是梅萨收购海湾石油案例，1984年末，milken帮助一家小公司梅萨(Mesa)石油公司收购海湾石油公司，当时，梅萨对外界声称，通过不断买入海湾石油股票已经占有其13.3%的股份，要求派人进驻董事会，另外起草一份看似很诱人的有价证券激励方案，海湾石油公司高层看穿了梅萨的居心，认为宁可被一家大公司收购，也不愿意被这种小公司收购，于是立刻发起了反收购措施，最后，在一星期之内，将自己以132亿美元的身价卖给由美洲银行集团支持的雪佛龙立公司，收购以失败告终。对有行业学者统计，从1977年-1987年十年间，milken通过垃圾债券为企业筹集到了930亿美元，而他工作的公司，德雷希尔公司在垃圾债券市场上的份额也增长到了2000亿美元。

时间来到了八十年代末，在华尔街已经是教父级人物的Mike Milken也逃不过经历一些磨难的历练，1989年，Mike Milken面对证券欺诈等罪名指控被美国高等法院批准逮捕，而一年后，他服罪，承认了6项为他专门“设计”的罪名，被判10年监禁。

如今，经历九九八十一难的milken依然活跃在世界金融舞台上，只不过不同与以往，他更多以活动策划人和慈善者的身份出现，由他的创立的非盈利组织Milken Institute试图将全世界有价值的想法转化成具体行动，由Milken Institute发起的全球高峰论坛Milken Conference被业界称为美版达沃斯，每年论坛都聚集了全世界的精英，其中不乏美国前总统小布什、副总统戈尔、特斯拉创始人Elon Musk、纳斯达克CEO Adena Friedman、黑石总裁Hamilton Tony James，而由他一手创建Milken家族基金（Milken Family Foundation）每年都会为教育、医疗保健、人类福利和社区服务等方面提供资助。“我们应该推动各领域鼎力协作，联通资本、就业和健康，促进全球经济的繁荣，造福人类。”mike milken说。