剖析蚂蚁集团之一：阿里仅占32.6%，国内“云系”基金在控制

本文剖析蚂蚁集团复杂的股权结构。

蚂蚁集团从自从上市前夕到2021年中并未发生变化：君瀚、君澳控股51%，云铂基金控制二者。

简单来说，蚂蚁集团并未被外资控制，阿里巴巴仅占蚂蚁股权的32%，国内“云系”基金（云铂、云锋）才是蚂蚁集团的控制者。

蚂蚁集团（蚂蚁科技集团股份有限公司）是中国互联网金融的“传奇”，它与备受争议的马云、阿里巴巴也密切相关。

马云创立了阿里巴巴，又让支付宝从阿里巴巴独立、创建了蚂蚁集团，这些已经是往事。

时至2021年，蚂蚁集团的股权结构依然非常复杂，但好在阿里巴巴只占32%，连1/3的一票否决权都不具有。蚂蚁集团无论上市与否，它至少还在中国人的手中。

首先明确的一点，蚂蚁集团曾经要在A、H同时上市，由于A市场要求“同股同权”，不能用AB股，因此蚂蚁集团也是同股同权、并没有美、港常见的AB谷。

蚂蚁集团的股权结构简图大概是下面的样子。

杭州君瀚、杭州君澳：合占蚂蚁集团51%的股份

从股权结构上来看，杭州君瀚、杭州君澳两家基金，合计占有蚂蚁集团51%的股份，它们是蚂蚁集团的实际控制者。

杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）：占71.01亿股，比例为29.86%

杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）：占49.12亿股，比例为20.66%

杭州君瀚、杭州君澳总共占股为50.52%，这种股权结构已经控制了蚂蚁集团。

杭州云铂：杭州君瀚、杭州君澳的控制者

蚂蚁集团用了多层的股权结构，杭州君瀚、杭州君澳同受杭州云铂控制。杭州云铂全称是杭州云铂投资咨询有限公司，也是一家与马云密切相关的基金公司。

杭州君瀚共有4名合伙人、杭州君澳目前共有26名合伙人。杭州君瀚、杭州君澳的普通合伙人和执行事务合伙人均为杭州云铂。

杭州云铂有4个合伙人，疑似控制者是马云，它也是一个蚂蚁股东里面典型的“云系基金”。

云锋系：合计占有蚂蚁集团4.2652%的股份

除了云铂基金之外，另一只“云系基金”——云锋基金通过5个公司，合计占有蚂蚁集团4.2652%的股份。

云锋基金（上海云锋新创投资管理有限公司，简称云锋新创）与蚂蚁集团相关的五家公司分别是：

• 上海众付股权投资管理中心（有限合伙）：占有1.2936%股份
• 上海麒鸿投资中心（有限合伙）：占有1.0427%的股份
• 上海祺展投资中心（有限合伙）：占有1.01%的股份
• 上海云锋新呈投资中心（有限合伙）：占有0.6547%的股份
• 上海经颐投资中心（有限合伙）：占有0.2641%的股份

云锋基金也与大名鼎鼎、颇受争议的演员赵薇有关系，这也是坊间茶余饭后常常谈及的话题。然而，这些毕竟属于娱乐圈，还难以影响蚂蚁集团的控制。

国有股东占蚂蚁集团的股份较少

9个国有股东占蚂蚁集团的股份比较少，最多的也只有不到3%。

所谓的“蚂蚁集团上市失败”，会影响国家的社保体系，这显然也是无稽之谈。

阿里巴巴仅占蚂蚁集团股份的32.6%

自从2021年之后，阿里巴巴集团董事会里面的中国人已经越来越少，中国大陆人只有2个，阿里巴巴的大股东又是日本软银。但好在阿里巴巴仅占蚂蚁集团股份的32.6%，不到1/3的“重大事项一票否决权”。

谁在控制蚂蚁集团？虽然蚂蚁集团的股权架构非常复杂，还好控股者并非阿里巴巴。公司法规定占公司三分之一股权有公司重大事项一票否决权，阿里巴巴占据蚂蚁的股权恰好不到1/1/3。

蚂蚁集团的控制者是云铂基金，最大的合伙人是马云，至少马云还是一个中国人。

因此，蚂蚁金服的控制者毕竟还是中国人，而非被美日资本控制的阿里巴巴。

“上市之后”蚂蚁集团

下面表格是“上市之后”蚂蚁集团的股权情况，既然它最终没有上市，最后两列的内容，其实也并没有作用。