你的ETC数据被读取了

2019年，一夜之间几乎所有汽车都安装了ETC。几家ETC概念股也一飞冲天，受到投资者的追捧。

随着ETC红利的逐渐散去，怎么涨上去的，就怎么落回来了。

不过，除了ETC硬件相关的产业，还有一部分从事ETC数据相关的软件公司，在ETC普及之后，默默的进行数据的整合、分析工作。

据交通部数据，全国ETC用户累计已经超过1.3亿。依托这上亿车主，很多大数据公司应运而生。

然而，大数据是一把双刃剑，能给用户带来方便快捷的体验，能给商家带来精准的用户画像，同时，也有可能因为数据泄露，影响用户的隐私。

比如，我们的ETC数据，可以在很多场合，被一些ETC探头获取到。如今，ETC天线不仅仅安装在高速公路入口，可能在停车场，在加油站，甚至在一些不应该有ETC的位置都出现了ETC天线，来获取车辆的行驶信息。

尽管ETC的数据是接受严格监管的，但通过监管的软件公司，不一定不用来进行商业化使用啊。

比如，科大国创在年报里这样含蓄的写到：将公司数据智能技术与传统物流深度融合，自主研发并运营专业化、标准化、智能化的数据智能物流云平台。平台围绕货车ETC可信数据，打造数智信控体系，融合行业优质资源，以“平台+服务”模式创新数智物流应用场景，面向货主企业、物流企业和货车司机提供数智物流、货车后市场和数据运营等综合服务，推动现代物流业高质量发展。

一、科大国创的业绩情况

公司实现营业收入15.12亿元，与上年同期基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润为4,028.12万元，较上年同期下降66.11%，业绩下降主要系受疫情影响以及计提商誉减值准备所致。

数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据

对比公司历年财报，会发现公司营收规模虽然增速明显，但净利润却起伏不定，且金额较低。除了2019年放了一颗卫星，净利润达到了1.1亿，公司上市以来净利润就没有超过一个亿。2020年的扣非净利润更是亏损。

为什么利润这么低呢？

主要有两个因素，一是占营收比例近三分之一的“智慧物流”业务，毛利只有2.92%，极大的拉低了公司的整体毛利；二是公司商誉减值和信用减值比较多。

而信用减值的根源，恰恰是因为智慧物流业务。

二、揭开智慧物流的伪装

A股有不少供应链企业，科大国创也有名义上的“智慧物流”。但智慧物流的毛利率却不智慧，这到底是什么业务呢？

据公司年报，智慧物流有两个亮点。

第一，围绕货车ETC可信数据，以“平台+服务”模式创新数智物流应用场景，面向货主企业、物流企业和货车司机提供数智物流、货车后市场和数据运营等综合服务；

第二，携手合作银行推出了基于物流特定场景的金融产品“慧易付”，试点物流供应链金融服务业务。

简单理解，通过智慧物流平台把货主企业、物流企业和司机三方整合在一个平台上，然后以货物为标的物，再引入银行等金融机构，向三方提供小额贷款业务。

这是精心包装的小贷业务。

当然，和近年来整治的P2P小贷业务相比，有货物、货车作为抵押物的小贷，风险相对较小。

但并不意味着这种小贷就一定那么安全，公司2020年信用减值损失2800万，要知道，公司的应收款项也不过3.79亿，坏账损失比例非常高。

如果把坏账再计算在内，会发现公司的所谓智慧物流业务，根本就是赔钱的。

那么为什么公司会热衷这种业务呢？

来钱快，报表好看。

三、ETC的上限

星空君详细的研究过ETC行业，除了硬件输出到达极限外，深层次的应用限制也比较多。

1、地域限制

A股的ETC概念股中，无论是金溢科技，还是万集科技，或者是科大国创，都有一个难以突破的难题：突破省的限制。

中国的高速公路网络高度发达，但经营管理是分省的。在各省高速公路之上，并没有一个统筹的经营机构。

从事ETC大数据的企业，只能是一个省一个省的做。

比如科大国创，是安徽的企业，做了安徽的高速公路，正在尝试江苏、浙江、广西等省。那么，做的最大的是哪个省？

山东高速旗下的信联科技，该公司背后被阿里注资，也在不断的突破各省之间的限制。

和通讯运营商、两桶油的“大一统”模式不同，高速的经营管理模式，导致了ETC相关企业很难突破地域限制。

2、技术路线瓶颈

ETC作为汽车身份识别工具，随着快速普及，有一定的价值。但由于车联网、智能驾驶技术迅速成长，基于V2X技术的全新的识别技术，已经整装待发。

作为上古时代的技术，ETC刚普及，就落后了。

虽然很多搞ETC的上市公司也同步在搞V2X，但不可否认的是，它们都要面临一个可怕的对手：华为。

为什么华为不搞ETC啊，因为早在2019年，华为就依托于自家的硬件，联合汽车企业与合作伙伴顺利完成了V2I、V2V、V2P、V2N等二十多个功能场景，同时，还在标准C-V2X协议上，结合汽车的自动控制系统，开发与验证了深度融合C-V2X技术的辅助驾驶、自动驾驶新场景。

到了2021年，更是快速推动了北汽、小康汽车等多款智能驾驶汽车的发布。