时代转折点：全球通胀的转折，全球货币的转折，美国霸权将终结

我在今年初跟大家做展望分析的时候，对今年的关键词是“颠覆”和“转折”。

现在已经半年过去了，世界范围内足够重磅的颠覆性事件还没有发生，不过当前这种时代的转折迹象是越来越强了。

这种时代的转折迹象，可以在很多方面体现，今天这篇文章我会从经济角度作为切入点，来跟大家深入分析。

（1）世界货币宽松的转折

最近一些美国媒体开始给全球货币政策结束长达十几年的宽松状态吹风。

比如说，彭博社6月26日报道，全球多家央行开始或计划撤回紧急刺激措施，逐渐从达到峰值的支持政策中退出，各国政策制定开始分化。

该报道称，美联储缓步接近削减救助规模的时刻，巩固了这一全球转向，英国、加拿大、挪威、瑞典、韩国、新西兰等国的央行都在草拟退出计划。

我把最近世界各国央行采取的一些动向，按照时间轴顺序跟大家罗列一下。

6月11日，俄罗斯央行加息50个基点至5.5%，年内第三次加息。

6月16日，巴西央行加息75个基点至4.25% ，年内第三次加息。

6月17日，美联储开始由鸽转鹰，虽然仍然维持0利率，但上调两项货币利率，并称开始讨论缩减QE。

6月22日，匈牙利央行宣布，将基准利率从0.6%上调至0.9%。

6月23日，捷克央行宣布加息，上调利率0.25个百分点至0.5%。同时捷克央行表示，下半年会继续加息。

6月24日，墨西哥央行意外加息25个基点至4.25%，以应对政策制定者此前称之为“暂时性”的通胀飙升。

6月25日，韩国央行行长称，由于经济复苏速度快于预期，韩国央行正准备今年加息。

世界各国央行会开始纷纷调转货币方向，开始加息，并不是因为世界经济复苏有多良好，而只是因为当前全球通胀正在失控。

（2）低通胀到高通胀的转折

我们这一代人，基本是没有经历过比较严重的通胀时代。

历史上，全球范围内比较严重的大通胀，是上世纪70年代。

当时美元在1971年经历了布雷顿森林体系崩塌，遭受第一次美元信用危机，导致美元一度失去世界货币地位。

也让美国走上滥发美元的不归路。

随后1974年世界经济危机爆发后，美国借助危机，反而建立起美元石油的信用货币体系。

把美元信用和美国的霸权、军事力量绑定在一起，从而方便美国可以无节制印钞。

这也导致上世纪70年代末期的大滞胀出现，当时出现经济停滞，同时通货膨胀率持续两位数的情况。

直到1979年，美联储历史上比较传奇的沃尔克就任后，一上任就直接加息到20%。

甚至到了1981年，沃克尔更是加息到22%，创下了美国历史上最高的联邦利率记录。

这才实现沃尔克上任时候发誓的“打断通胀脊梁”。

沃尔克确实挺传奇的，当时他是跟美国白宫对着干，白宫不让他加息，他则拼命加息。

到了2008年次贷危机爆发后，面对美国银行业肆无忌惮的金融加杠杆行为和混业经营，奥巴马再次把沃尔克请出山，成为奥巴马的经济顾问，提出了著名的“沃尔克规则”再次禁止美国混业经营，给美国大资本戴上了紧箍咒。

格林斯潘曾经把沃尔克赞誉为“过去二十年里美国经济活力之父”。

客观来说，沃尔克在1980年大大幅度加息，给美国后面这30年攒足了充足的弹药。

不过，沃尔克这样一位在美联储历史上比较传奇的人物，晚年是比较凄凉的，没办法谁让他给美国大资本戴紧箍咒呢。

同时，在2008年次贷危机爆发后，美国带头搞量化宽松，这使得过去这十几年里，欧美日等发达国家基本都采用了量化宽松的货币政策。

虽然美国在2015年~2018年曾经试图进行短暂的加息和缩表，来试图结束宽松的货币政策周期。

但2018年12月美股的崩盘式下跌，以及2019年美国货币市场爆发的钱荒危机，都迫使美联储不得不紧急退出缩表状态，重新回到了量化宽松状态。

说白了，美联储已经被美国金融市场所绑架，缺乏货币政策变动的独立性和灵活性。

所以整体来说，从2008年之后，全球一直处于美联储带头的大放水的货币宽松周期。

但物极必反，在去年美联储真正去践行MMT货币理论后，当前流通的美元，有1/3是过去14个印出来的。

美联储印出如此海量的货币，并投放到市场里，却要奢望不发生通货膨胀，这很显然是痴心妄想。

当前全球通货膨胀失控，罪魁祸首就是美国。

（3）全球通胀失控

在昨天举行的G20外长会议里，我们直接在这次会议里，不点名式批评美国和美联储，直接说道“G20成员应采取负责任的宏观经济政策，避免自身举措的负面效应外溢，确保国际经济金融体系稳健运行。”

我认为就是在批评美国和美联储这种不负责任的宏观经济政策，就是指美联储的流氓式印钞行为，并试图把美国通胀压力转嫁给全世界的不负责任行为。

但是，美国这一次通胀压力却转嫁不出去。

这直接导致全球通胀失控，美国自己的通胀也失控。

这有几个原因：

1、我们不给美国接盘了。在这之前，正是依靠我们持续为全世界输出廉价的商品，才让世界各国可以在疯狂大印钞的情况下，却保持着低通胀。这不是美国、日本等发达国家的货币政策有多牛，而是完全依靠我们去帮他们维持低通胀。

但我们为世界经济低通胀所做出的贡献，是建立在我们自己经济处于低附加值状态，并且劳动力成本低廉的前提，等于是欧美日等发达国家，一边大印钞养肥了那些金融资本，一边靠对我们的剥削，从我们这里买走大量廉价商品，来维持他们国家不发生恶性通胀。

只有这样，欧美日等国才能把“自欺欺人”的MMT货币理论，给维持下去。

但在我们自身经济发展到一个关键节点，我们急需经济转型，来进行新一轮经济腾飞，这使得我们不会任由自己长期处于靠输出廉价商品，来赚点辛苦钱的粗放型经济模式。

再加上当前我们和美国的经济博弈越发激烈，这使得我们从任何角度来看，都不可能再去给美国接盘。

这使得美国想要再依靠我们输出廉价商品，实现满足民众用有限收入买入廉价商品不闹事，同时满足金融资本巨鳄的贪婪胃口，这样“鱼和熊掌兼得”的美梦是不可能再实现了。

2、全球产业链紊乱

由于疫情的肆虐，全球产业链出现紊乱，美国过去几年一直布局印度、越南等国来试图对我们进行制造业替代，也就是重新扶持一批制造国，来为美国输出廉价商品。

但现在因为疫情肆虐，印度、越南这些国家的产业链出现混乱，而我们因为及时控制住疫情，成为了全世界最后的制造业避风港。

但在这种情况下，美国仍然加剧和我们的冲突，这使得当前全球产业链出现严重紊乱，芯片荒就是这种全球产业链紊乱的一个缩影。

3、全球海运价格暴涨

从去年5月以来，全球海运价格出现了疯涨，已经远超过2008年、2012年的高点，甚至超出历史高点两倍的价格。

直到现在，全球海运价格飙涨的势头，仍然没有得到任何缓解。

海运价格通常大都由买家消化，但不管是由买家还是卖家消化，最终都会体现在落地后的商品价格上，最终实际还是由消费者买单。

美国是一个需要大量进口的国家，美国一直以来，正是依靠海量的进口消费，把海量的美元流动性撒向全世界，这使得出口国赚了大量美元后，不得不购买大量美国国债，这样形成了美元流动闭环，是美元霸权的重要维持基础。

但是美国这样长期大量贸易逆差的国家，并且还是世界金融中心，一旦实行MMT货币理论来疯狂印钞，是会引发灾难性结果。

很多人问，日本也实行MMT货币理论，为什么日本没有发生严重通胀，甚至是低通胀。

这个我过去文章其实做过很多解答，这有几个原因：

1、日本不是世界金融中心。

2、日本是长期顺差的国家，并且是世界海外投资最大的国家，日本的海外投资每年都会朝日本赎回大量资金，这支撑起了日元的信用。

3、日本印钞后大部分钱都在日本金融体系里流动，无法实际抵达民众，只是金融数字游戏。

4、日本老龄化严重、出生人口严重下滑，所以实际消费能力比较低迷。

而美国的情况则跟日本完全不一样。

美国是长期贸易逆差，并且是严重逆差的国家，而且美国是世界金融中心，美元作为世界货币，更是世界水龙头源头。

一旦美国实行MMT货币理论，造成全球通货膨胀失控，是一点都不奇怪。

可笑的是，美联储还要一直自欺欺人的宣称不会通胀，面对当前通胀失控打脸后，还一直死鸭子嘴硬说“通胀只是暂时的”。

美联储只是为了维持美元信用，在欺骗全世界而已。

但这样的谎言，也必然会在时间和现实面前，早晚被戳破。

我们因为从去年5月份开始就一直在不跟随美联储大放水，反而悄然小幅度收紧资金面。

再加上我们是制造业大国，整体产能是过剩的，内卷化比较严重。

而且我们粮食的口粮是一直坚持自给自足的战略安全原则，只有饲料粮需要大量进口。

这使得，在当前国际粮价暴涨的情况下，我们国内粮食价格整体仍然比较平稳。

再加上猪肉价格暴跌，所以我们今年目前为止，CPI数据整体还处于过去十年来的地位。

但直接受国际大宗商品价格暴涨影响的PPI指数，则已经处于历史最高值区间。

不出意外的话，6月份我们的PPI指数就有可能涨过2008年的高点，创下历史新高。

而世界其他国家的通货膨胀情况，比我们更加严重。

美国通胀率5月份达到了5%。

这里说明一下，通货膨胀率是直观反映物价情况的指标，一般来说世界各国央行希望维持通货膨胀率在2%的健康值。

低于2%，属于低通胀区间，不利于经济发展。

高于3%，属于高通胀区间，也不利于经济发展。

一旦通货膨胀率达到两位数，就属于恶性通胀，会导致该国信用货币缺失，从而引发汇率大幅度贬值，导致出现很严重的后果。

世界各国央行害怕通缩，但也更害怕恶性通胀，因为一旦恶性通胀出现，是很难被遏制。

上世纪70年代的大通胀，是持续了快十年，一直到1980年美国一口气加息到20%后才打断了通胀的脊梁。

也就是说，通胀一旦起势，是很难阻止，会成为世界各国央行的噩梦。

当前不但美国通胀严重，其他国家通胀也很严重，今年采取加息的国家大都面临很严重的通胀问题。

比如今年加息3次的俄罗斯，通货膨胀率已经达到6.02%。

巴西的通货膨胀率则达到了8%。

土耳其在持续大幅度加息后，通货膨胀率仍然高达16.5%

最近刚加息的墨西哥，通货膨胀率也达到了5.89%。

所以可以说，正是当前飙升的通胀压力，才迫使世界各国央行开始采取加息去应对。

那么现在最关键问题是，通胀是不是暂时的？

（4）美联储的谎言

虽然美联储一直宣称通胀只是暂时的。

包括墨西哥这次加息之前，还一直宣称通胀是暂时的，结果身体很老实的通过加息来应对“暂时的通胀”。

所以现在越来越多人在质疑美联储所谓“通胀是暂时”的说法。

比如说，安联首席经济顾问埃利安在6月28日对CNBC表示，美联储官员低估了通胀，美国有可能陷入另一场衰退，他说他看到越来越多的证据表明美联储是错的。

埃利安是这么说的“我对通胀感到担忧。我每天都能看到通胀不是暂时的，我担心美联储正在落后，它可能不得不迎头赶上。如果你最终置身于一个美联储不得不迎头赶上的世界，历史会让你非常不安。”“通常情况下，我们最终会陷入衰退，因为你必须猛踩刹车，而不是慢慢地把脚从油门上移开，这是我们相信会发生的事情。”

当然，这也只是埃利安的个人看法，不代表他一定是对的。

但当前质疑美联储的人是越来越多，包括巴菲特和芒格之前开股东大户的时候，也认为通胀不是暂时的。

除了通胀之外，美国当前房价正在以历史最快的速度在疯涨。

根据Case-Shiller房价指数， 4月份美国前20个城市的房价同比增长了14.88%，这是自2005年11月以来的最高水平。

而如果看美国全国范围内的房价指数则更糟糕，Case-Shiller美国房价指数4月份同比上涨14.59%，这是自1988年记录以来房价涨幅最快的一次，超过了2005年9月的峰值加速度。

这意味着当前美国所有城市，都在以两位数的速度在飙涨房价，这远高于美联储的目标。

而这都是美国过去一年疯狂印钞，所酝酿出来的恶果。

（5）总结

我个人认为，未来几年，世界也会结束过去十几年来整体低通胀的态势，进入高通胀区间。

今年就是这样一个“低通胀”到“高通胀”的转折分水岭。

在我们和美国博弈越发激烈，当前世界格局已经被划分为泾渭分明的两部分，彼此会越发割裂，形成我去年提到过的“区域化经济”格局。

这意味着持续几十年的全球化浪潮，会真正意义上受阻。

包括当前居高不下的海运价格，也会严重打击全球产业链一体化。

当然，从几十年的周期来看，全球化仍然是长期的趋势。

但在最近几年，不排除全球化受阻，区域化经济兴起的可能性。

这使得，在全球产业链格局进行重构的这几年里，全球通胀压力很难回落。

所以未来几年，我们可能会面临跟上世纪70年代一样的一个“大通胀周期”。

在这个周期里，通货膨胀都是世界各国央行最头疼的难题。

基于此，我认为，过去十几年，甚至从1980年以来的全球货币大宽松周期即将结束，从明年开始，全球可能要进入到长达3-5年的货币收紧周期，甚至可能更长一些。

当前美国资产价格严重泡沫化，被美国金融市场高度绑架的美联储，自然是不愿意主动去加息。

但问题是，越发严重的通货膨胀失控态势，会戳破美联储自欺欺人的谎言，最终逼迫美联储不得不加息应对。

不是美联储想加息，而是美联储不得不加息。

很多人认为美联储在当前美国债务如此巨大的情况下，是不可能加息的。

但未来的事情没有人知道，与其笃定不可能，还不如把其视为某种可能性，要防范其背后存在的风险。

所以，今年实际上就是一个大的转折之年，如果我们十年后回过头看，今年可能会有一个明显的转折效果。

这个转折是时代的转折，会体现在方方面面。

不单单是货币宽松到收紧的转折、低通胀到高通胀的转折，还包括世界格局的转折、人口的转折。

最重要的是，美国国力的转折，会拉开美国霸权结束的序幕。

这场基于美国大印钞，所带来的“经济恢复”，我认为只是美国经济和金融市场的“回光返照”，可能过个几十年，我们再看今年发现，美国很多领域高点，都会在今年出现。

在今年转折之后，明年开始美国将面临漫长的衰退周期，世界格局也将面临新一轮洗牌。

但是危机危机，危中有机，这次危机对我们来说也是实现腾飞的一次重大机遇。

所以我们当前要“防范外部冲击”，降低我们内部各种潜藏的风险，坚决不跟随美联储大放水，坚决不给美国接盘，同时做好各种准备，防止美国铤而走险。

未雨绸缪。

本文来源“大白话时事”，作者：星话大白。

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