面对“货运市场”的万亿蛋糕，货运独角兽们开始加足马力寻求上市。近日，满帮集团正式向美国证券交易委员会（SEC）递交首次公开发行招股书，拟在纽交所挂牌上市，股票代码“YMM”。

满帮集团，主要业务是通过城际干线物流的车货信息匹配平台，连接货车司机与货主两端用户，帮助他们快速达成交易，也被称为“货运版滴滴”。2017年11月，满帮集团合并了货运领域两家头部企业货运帮、运满满，至此稳坐货运领域头把交椅！

然而，这家300亿美元估值的货运公司，2020年净亏34.7亿元，4月28日，5月14日两度被交通运输部等8部门对其进行联合约谈。“四面楚歌”的满帮前景不妙。

风头正劲，“货运版滴滴”的资本催熟史

在我国，公路货运在国民经济中承担着不可替代的作用。麦肯锡数据显示，2019年公路货运市场总规模约为5.5万亿元，其中整车运输的规模最大，占到3万亿元。据国家统计局数据显示，2021年1月份，国内完成货运总量41.55亿吨，同比增长38.0%。货运市场的前景可见一斑。

风头正劲，不少打着“货运版滴滴”旗号的选手涌入赛道，平台之间骤然激起“烧钱大战”，似曾相识的一幕又发生了，没有资本加持的大多数玩家惨遭淘汰。在2014到2016年间，数以百计的车货匹配平台纷纷倒下，满帮集团可谓是踏过累累白骨趟出一条血路。截至2020年底，平台认证司机数超过1000万，认证货主数超过500万，服务范围覆盖超339个城市。

有意思的是，满帮集团背后的操盘者王刚有着投资人与CEO双重身份，而运满满、货车帮两只独角兽正是在他的撮合下走向融合。在此之前，两家公司针锋相对、厮杀不断。而王刚的另一个得意之作则是70万元投资滴滴，如今使他获得数十亿元的回报。滴滴之后，王刚相信，货运物流将会是下一个风口。

随满帮集团一头扎入万亿蓝海市场的还有各路资本。资料显示，2018年4月24日，满帮宣布完成合并后的首轮融资，金额达19亿美元，由国新基金和软银愿景基金联合领投；2020年11月24日，满帮又宣布完成约17亿美元新一轮融资，腾讯投资、软银愿景基金、红杉资本和高瓴资本等13家机构参投。

另据CVSource投中数据显示，在满帮完成合并之前，运满满和货车帮就已累计完成13轮融资，融资规模达数亿美元。

剑指寡头，欲夺“公路货运第一股”

从市场来看，我国公路货运现状呈现出“小、散、乱、差”等问题，核心的问题直指车多货少。资本加持下，满帮集团开始加速商业布局。在2020年完成约17亿美元的战略融资后，满帮高调宣称“要将融资的一部分用于进军同城货运领域”，而在这一领域，货拉拉、快狗打车早已各立山头。

此外，去年6月份，滴滴成都、杭州上线了滴滴货运，抢食同城货运。去年10月份，顺丰运力联合顺丰地图上线“货车导航”，还拿下了“网络货运”牌照。货运市场下半场竞争日渐白热化，各路玩家都在寻找第二增长曲线，彼此探入到对方商业腹地。

数据显示，2020全年，满帮GTV(平台总交易额)达1738亿元，订单量达7170万单，实现营收25.8亿元，毛利率达49%。2021年第一季度，满帮GTV达515亿元，同比增长108%；营收8.67亿元，同比增长97.7%。

图片来源：满帮集团招股书

满帮集团目前的营业收入主要来自货运配套服务和增值服务两方面。前者在2019年、2020年分别贡献了约17.7亿元和19.5亿元，占总营收的71.6%和75.5%；后者则在两年中分别贡献了7.0亿元和6.3亿元。

值得一提的是，根据CIC灼识咨询的数据显示，按总交易额（GTV）计算，满帮集团是2020年全球最大的数字货运平台。无独有偶，5月13日，满帮集团的竞争对手——福佑卡车，向美国证券交易委员会递交了招股说明书。两家公路货运巨头前后脚赴美IPO，抢滩“公路货运第一股”之心昭然若揭。

监管出手，企业“补课”进行时

事实上，一路疾驰的公路货运行业仍存在诸多发展痛点，屡禁不止的行业乱象最终迎来监管部门的出手。今年4月30日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对满帮集团和深圳依时货拉拉科技有限公司进行了约谈。

监管约谈指出，部分平台特别是满帮集团、货拉拉公司，存在着定价机制不合理、运营规则不公平、生产经营不规范、主体责任不落实等突出问题，平台部分经营行为涉嫌侵害货车司机合法权益，广大货车司机对此反映强烈。

5月14日交通运输部等8部门对满帮等10家交通运输新业态平台公司进行联合约谈。约谈指出，互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题，涉嫌侵害从业人员合法权益，引发社会广泛关注。

目前，很多司机都在使用货运app‘抢单’，会遇到比如平台审核不严导致部分货源信息不真实、部分货主随意压价造成的无序竞争、以及不少返程车主为避免空驶、争抢货源，造成的恶性竞争等问题。

约谈之后，满帮在公告中表示，对司机权益保障功能全面升级，提供“运费必追”、“放空必赔”、“定金必保”三项保障。卡车司机只要选择含有“全能保障”标识的货源，即可享受相应权益。此外，满帮集团升级了货主端的权益保障，承诺“迟到必惩”“爽约必保”“加价必赔”，称要为满帮注册货主免费提供保障服务，打响2021年货主权益保障升级第一弹。

诚然，在货运物流平台“数字化”进程中，以满帮集团为代表的新兴业态力量快速崛起，在连接碎片化运输需求，降低物流成本、改善消费体验方面发挥积极作用。但在业务快速扩张过程中，内部管理能效未能同步跟进，暴露出种种问题倒逼市场规范健康发展。可见，不能盲目地把风口红利期的成功当成自己核心能力的成功，加强内功修炼是所有资本催熟型企业的必修课。