美元面临三大危机

社会上很关注美元贬值对中国的影响，但当下美元升贬仅是阶段性行情，影响更为深远的是美元未来走向的大势。

尽管当下美元仍然是“第一”大货币，然而，它却面临大三危机：

其一，金融市场“小危机”不断，随着时间的推移，最终将从量变到质变，让美元走下神坛。

随着全球金融市场的不断膨胀，核心资产估值已大大超过历史水平，高估值对远期基本面的透支风险远未释放，各种危机频现将是常态。即使短期内很多预期的事情在货币宽松背景下并未发生，但在中长期内历史有能力展现大部分可能的情景，若把时间尺度放到更大，所有可能发生的事情都会发生。因此，未来将有更多“小危机”不断呈现，最终能量不断积聚突破临界、泡沫迅速破裂演变成全球性金融危机导致世界政治经济体系的崩裂，进而反噬引爆美元。

其二，人类历史又恰逢“百年变局”，百年轮回的突发事件亦将成为引爆美元的“火药桶”。

百年变局下，国际政治经济环境波云诡谲，印度疫情的彻底失控或将让2020年3月全球金融市场大崩盘再度重演；“逆全球化”趋势、贸易壁垒加剧、单边主义盛行也正在切割全球产业链，全球产业资本、金融资本存在大幅回撤极易引发全球地缘政治动荡，热战风险悄然升温；加之中美关系日益敏感，以美国为首的西方世界的塌陷亦会成为世界趋势变化的巨大变量。另外，以美元为主导的国际贸易结算体系也正面临釜底抽薪，欧盟SPV、俄罗斯SPFS以及中国CIPS正欲取美国SWIFT而代之，若取得突破性进展，“金融脱钩”也将成为引爆美元的突发事件。

其三，庞大的美元债务正吞噬美元的基本盘。

当美元泛滥成灾，背后消逝的恰恰是美国信用。截至3月23日，美国联邦债务总额已高达空前的28.08万亿美元。2018年以来，全球央行已累计抛售美债2万亿美元，且连续多月呈现净抛售。尤其是，美财政部和美联储在短短44周内总计放水印钞了达23万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案。换句话说，美国正将这些庞大的债务货币化，或加剧长期去美元中心化，以致美元逐渐掉下世界货币之锚的神坛。