美联储服软投降，中国或将抛售6000亿美债，美国数千位富翁撤离

1月14日，就在美国联邦关门危机迫在眉睫，新美债拍卖洪流汹涌以及红海局势升级蔓延影响航运供应链刺激美国通胀猛兽或将卷土重来之际，美国财政已经开始崩溃，联邦预算赤字飙升，入不敷出的窘境正在加剧，在去年12月的预算赤字出人意料的飙升了50%至1290亿美元，高负债和2023年利率走高使得美国财政偿债压力创下1996年以来新高。与此同时，美联储更在去年出现了历史罕见的1143亿美元的亏损，更让美国财政赤字雪上加霜。

美国财政部在1月13日公布的月度报告显示，美国2023年的联邦赤字为1.8万亿美元，而2024财年前三个月就已经借入5,100亿美元，这也使得2024财年的前三个月（2023年10月至12月）的预算赤字同比增长21%，创下季度新高，随着下一个联邦关门截至日期（1月20日）的迅速临近，国会需要借入更多的赤字来努力防止政府关门，这将会加剧美国债务赤字的飙升和利息成本支出，使得美国财政陷入一个螺旋式的崩溃循环。

雪上加霜的是，关于美国财政加速崩溃的原因，美国国会预算办公室在1月13日发表的报告中指出，在美国经济放缓加剧使得企业税收收入下降的同时，财政部也不再像从前那样可以从美联储那里获得持续的利润，因为美联储自己也出现了前所未有的亏损，在加息后正在向商业银行支付更多的利息。

据美联储在1月13日最新公布的2023年未经审计的初步财务报表结果显示，去年美联储运营亏损达1143亿美元，创历史新高，有史以来亏损最多的一年。

而作为美国财政部利润大户的美联储亏损的加剧了本已庞大的美国债务赤字，使得美国财政部只能拍卖更大规模的国债才能弥补这些天量赤字，但反过来，只要美联储仍维持目前的高利率水平，美联储的亏损就可能持续下去。

叠加美国中小银行业流动性再次紧张，去年初爆发的银行业危机或将重来的背景下，这也使得包括高盛、摩根大通、美国银行等在内的华尔街押注美联储面对债务赤字困境最终会失去勇气，在美国债务违约风险增加和债务利息成本飙升的压力下，在通胀被压制之前不得不会提前宣布战胜了通胀，并在试图帮助其为挽回信誉的紧缩货币政策上正式服软投降，扭转近两周以来几位美联储理事向市场摊牌可能会再次进行加息的预期。

事实上，早在去年12月3日，美国财长耶伦就有过类似警告，她称在目前的高利率水平下，国家债务存在破产的可能，这表明美联储在美国经济衰退，债务赤字飙升，金融流动性萎缩和美国财长警告美国国债市场可能将崩溃的迹象中迎来服软投降转向的信号，但对美联储来说，最坏的情况还不止于此。

正如资深的华尔街预言家彼得希夫所警告的那样，美联储的紧缩货币政策如果不转向，这对美国金融市场来说是一个巨大的金融定时核弹，华尔街独立分析师Michael Snyder也在1月13日分析称，美国金融市场新的一场危机似乎近在眼前，红海局势升级刺激美国通胀上涨的可能性很大，美国债务危机的金融核弹或将被引爆，因为，美国债券和股票市场已经资不抵债，只有被高估的美元指数在苦苦支撑。

正如下图所示，我们留意到，处于左右为难中的美联储主席鲍威尔每天也在跟踪信用风险压力指标FRA-OIS（远期利率协议与隔夜利率互换的差），该指标已经表明美国的信贷压力正在接近危机临界点，并使得美国的举债负担成本成倍增加。

正如BWC中文网国际财经研究团队在不同的场合中多次强调过的那样，美联储的真正使命是为美国联邦支出和债务融资以及支持包括美联储自身利益在内的华尔街精英等利益集团服务，而包括通胀和失业率，都是其主要任务的衍生品，这也就解释了美联储主席鲍威尔为什么会在去年12月14日的利率会议上突然向市场投降作出鸽派转向的背后原因了。

以上这些均表明，在美国预算赤字和付息支出飙升的压力下，美国财政部可能要比预期更早的耗尽用于避免债务违约的现金，美国财政部用于延迟债务违约支付的现金可能最快会在今年6月份之前就会被消耗尽，比美国财长耶伦和国会预期的还要早，叠加这一次美国的欠债更多，利率更高，国会内部分歧也更严重的背景下，使得目前美国已经陷入了2011年8月以来最危险的财政困局。

高盛经济学家在1月10日发布的一份报告中也认为，随着到2024年6月美国债务上限资金的再次用尽，美国违约的风险可能会更高，这将进一步损害美国的金融威望，叠加美国的债务海啸和预算赤字激增，直接影响到数十万亿美元的美国国债的价值。

分析显示，虽然，国会在1月9日就2024年剩余时间的支出总额达成1.66万亿美元协议，试图避免在1月20日部分关闭，但如果国会在2月2日前未能提高2024年的债务上限额度和全部存在分歧的财政赤字协议，那么将再次引发外国对美国财政持续性和偿还债务款项的担忧。

美国信用评级机构惠誉在1月11日表示，预计美国今年的财政赤字仍将居高不下，由于政经环境原因，美国经济政策制定可信度的下降削弱了美元储备货币地位，叠加美国联邦债务的显著增加，这两者将对美国的评级产生负面影响。

布鲁金斯学会（Brookings Institution）对此作了解释说明，分析表明，随着美国财政税收收入的继续大幅下降和新发行美债规模的激增，“失控”的财政赤字将重新成为市场日益担忧的问题，而美国债务上限的边缘政策、联邦关门的威胁、整体政经环境以及美国信用评级的下调，特别是来自国外的美国债券买家减少以及对债务可持续性的总体担忧是促成美国国债信用下降的因素。

而最近一周以来，基准十年期美债收益率已经连续涨至4%上方，被投资者远离，以表达对美债供应量增加、通胀上升和美国债务违约的担忧，显示接下去美国财政部的美债拍卖情况将会很不稳定。

对此，美国金融网站Zerohedge在1月13日分析认为美联储3月会降息的真正原因是为了避免债务和金融危机，这也使得华尔街交易员开始押注为了避免2019年美债危机重演，美联储需要提前结束QT，甚至开启QE，否则大量操作美债基差交易的对冲基金也将面临流动性危机，进而威胁美债市场。

不过，资深华尔街预言家彼得希夫告诉美国金融网站ZeroHedge称，事实上，无论美联储现在做什么，都会扼杀经济，但不会避免债务危机和驯服通胀，现在市场正在等待美联储投降，随着美国股市和债市被市场大幅抛售和远离，及通胀攀升和违约预期增强的背景下，美联储似乎开始恐慌，为稳定预期，我们料将会在接下去的几周内看到更多的鹰派美联储理事出现投降反转。

因为，美国国债市场是美国金融体系的基石，所以，一旦美国财政崩溃，美国国债出现违约，对美国金融市场来说不亚于一场金融海啸。

对此，美国金本位制捍卫者穆尼称，美国现在碰到的经济和金融问题是无节制的印钞造成的，使得美元失去往日美金的光芒，最终将会反噬美国债务经济，引爆金融核弹，对此，美联储应该承担责任。

紧接着，美国银行在1月12日发表的报告中再次警告美联储即将引爆美债，甚至，ZeroHedge还称，近期，美国已经有城市因债务和通胀危机的原因而突然爆发了数千位富翁撤离事件，真实地上演美版出埃及记，这些因债务引发的事件暗露了这样的天机，即美国城市暗藏着一颗债务金融核弹，或即将引爆。

该美媒称，近几个月来，在伊利诺伊州最大的城市芝加哥已经有数千位百万富翁逃离了该州，这些富翁一般都受过更好的教育，每个月的收入也比那些留下来的人多。

这些逃离的富人们基本涌向了佛罗里达州、亚利桑那州和其他州，与此同时，越来越多的美国富翁们一直在移居国外，撤离一些美国可能会出现债务破产的州或城市，这些城市甚至都包括纽约、华盛顿特区、旧金山和加州这样的大城市。

根据美国国税局1月发布的新国内移民数据显示，伊利诺伊州的百万富人们正以创纪录的数量离开了该州，截止去年12月的24个月中，损失的人员和应税收入都超过了国税局报告的任何一年，超过8558名富翁迁移出该州，这是目前美国所有城市中最大规模的富人外流，近7年以来，已经有超过12.6万人离开。

随着该州人口和税基的不断减少，但公共债务却在激增，使得该州破产的风险持续上升。事实上，美国不少大城市也正在面临着同样的养老金财政困境，而发生这种富人逃离的现象在其他高税州也很明显。

据美国AccountingTruth网站发布的美国2023年度城市财务状况调查报告表明，在该机构调查的人口最多的75个城市中，有50个城市所积累的财政状况问题非常严重，没有足够的钱来支付所有的账单，截至2023财年末，美国75个最大城市的总债务达到3570亿美元。

这提醒美债持有者，美国国债正变得越来越不稳定，这增强了投资者远离美债的信心，随着海外美债买家的远离，美国财政部在1月13日举行的360亿美元3年期美债拍卖创下历史纪录的惨淡交易数据（下图），事实上，最近数月以来，美债总体上被市场远离，早有迹象，最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国财政部最新公布的国际资本流动报告的数据显示，外国投资者对美国国债的投资额继续下降，而中国和日本是抛售美债的主力。接下去的几年内，包括中国，日本等全球央行级别的美债大买家们料将接下去先后再各自抛售6000亿美债的可能，以降低美元资产敞口风险，像包括中东产油国在内的一些持仓只有数百亿美元的全球央行也存在清零美债持仓的可能。

对此，被称为末日博士的努里尔·鲁比尼在1月14日接受媒体采访时进一步解释称，“美国狂飙的债务赤字将会成为引爆美国金融市场的一枚核弹，点燃美元的信用危机，其造成的影响最终会让各国对美国偿还债务的能力开始担忧，以及损害美元的地位，而一旦美元变成另一种货币，那么，美国靠美元霸权维持的债务庞氏骗局也必将会开始加速崩溃，并表示正在密切关注外国央行是否会背离美元或持续清算美债。

特别在此时，全球的美债债主们已经开始在加速清算抛售，这无疑会动摇美国经济增长的根本逻辑，稀释美元的货币红利，更会削弱美元输出通胀和收割铸币税的能力，给欠债上瘾的美国经济埋下一颗债务定时核弹，这在美国联邦关门风险还很高和美国债务上限闹剧将在今年6月之前重演的背景下将会变得更加明确。（完）