螺纹钢注意已经多翻空！

螺纹：【05合约维持震荡，库存斜率+成本支撑决定盘面运行节奏，05在3月会迎来一波调整】

两会政策低于预期，GDP保5%，专项债3.8万亿，低于去年，赤字率也不高，整体政策驱动在今年会逐步减弱。稳增长预期明显，保障增长的成色而不是大规模刺激。那么落实到固定投资上规模就有限，今上半年的基建增长因为有去年的存量因素，因此整体上有12%-14%的增速，但是下半年受制专项债规模和基数问题，基建增速预计不到6%，全年预计在7%左右。下半年需求落地到地产修复，因此黑色看短期的正套逻辑还在，远期的需求环保再次走弱的可能性较大。

在宏观偏弱的大背景下，产业端还在修复，但是具体到黑色上，短期风险核心在产量回升大快，钢厂利润回到100之上后，供应是比较充足的，如果周度需求后面2个月需求均值不能稳定到325附近，累库是不可避免的，线性外推看3月下旬到6月将会同比累出50%库存，叠加钢厂自储和期现套目前7成仓位，后期的现货抛压是非常明显的，不排斥现货倒挂的情况。因此3月后现货抛压和供给的压力会给市场调整以驱动，同时铁矿被打压，短期铁水上升进入中后段，成本端3月开始走弱。但是基于复苏周期，短期趋势下跌的基础不存在。

因此，3月第二、三周维持调整观点，最后一周可能开始企稳，下方的支撑先看4050/3930/3815附近，上方压力4250-4300，调整后关注换月低吸反弹的机会，关键依然看成本和库存下降斜率。卷螺价差维持100收缩，螺卷正套依然可以拿住。（周一还有持仓开盘平多翻空）

现货策略: 现货3月维持逐步出货为主，库存3月中下旬等待华东价格回跌100-200接多机会，盘面套保维持50%-70%的择机4050附近解锁盘面。3月找低位盘面在3950-4000附近企稳后再接回2-3成。

总结：成材维持期现正套，盘面多单兑现，维持两会调整观点，偏空参与。

徽扬谈期，专注黑色系交易