A股可能“短期”见顶，对房地产上市公司和楼市应谨慎对待

房地产股大幅度反弹，并不意味着房地产行业就会立马触底回升。对于本轮A股的反弹其主要发力点是地产和银行。

图片中很明显就能看出，有资金提前布局金融“托底”房地产16条，而消息公布后的时间节点看，也吻合利好兑现走弱的走势。

而银行股的反弹，则是因为房地产背后靠着的是银行的信用系统，大部分的抵押贷款和融资条件对应的是房地产，当抵押资产的价格和风险类别预期向好的时候，自然对银行的能力和资产评估则会向好，也就不难理解为什么今天银行板块继续“大涨”。

任何行业的触底、反弹、筑底、回升，都需要一个时间相当长的周期才能走完，而房地产行业作为一项资本密集型行业和长周期投资项目，那更是如此。不论是风险的评估、行业背景的调查、以及风险标的的选择、风险对冲策略等等，不可能短周期就能完成。

考虑到房地产的大头是楼市，而楼市的杠杆最终都要转嫁的每一个购房的个体上，那么从杠杆的转嫁能力去看，现在的居民部门还有没有能力承接房地产行业的杠杆？

我们先看以下数据。

2021年居民部门杠杆率保持不变，维持在62.2%的水平。依据人民银行官网发布的消息看来，截止到2022年的上半年度，全国信用卡贷款逾期的额度早已超出1000亿，全国开卡总数超出87亿张。截止2022年5月4日，共计有7340915失信被执行人。

从数据中，可以看出2020、2021年居民部门的杠杆率依然维系着这几年的高位，而持有信用卡的卡数和逾期人数，在逐步增加，对于负债个体压力还是很大。考虑平均个人负债和逾期的情况，个人认为平均到每一个个体对房地产的大额交易，以及再加杠杆的意愿比较有限。

从资本有限的流动性角度看，在坚持房住不炒，不搞大水漫灌的基础上，货币政策的投放只能是定点宽松，那里渴了就那里倒一点水。而此时，房地产、债市和股市，成为了“蒙代尔的不可能三角”，只能是三选二。在保房地产、保债市、保股市上看，最终只能是“抛弃”股市，因为债市挂靠的是整个货币供应流动性的系统，更不可能放弃！

从技术层面个人对技术图表的理解，考虑到本轮股市反弹的主力是银行和房地产，房地产的板块在日线级别依然还是处于很强的空头趋势，不排除有继续探底测试底部真实性的存在，而鉴于本轮反弹的龙头可能进入颓势，而其他指数则可能受累，遭遇上方的抛压。同时个人对房地产上市公司的负债表是否能够短期修复和短期内房地产公司的盈利能力持怀疑态度。中短期，我个人是不看好房地产上市公司在金融市场的表现，而对楼市，中长期则是持谨慎乐观的态度。

最后则附一段“有趣”的资讯，从融创债务展期4到5年的时间看，个人觉得从居民负债表修复的角度去看，最少需要3年时间的时间，情况才会有所改善。三年后才能对楼市持有微微乐观的态度。