美国CPI同比增长7.7%，通胀超预期回落，中国迎来真正拐点？

昨天晚上几个重大的信息，让全球的人民绷紧了神经，而有两个信息呢，让我们国人一直在焦急的等待。第一个重要的信息，就是美国的CPI的数据，刚公布的美国的通胀数据大大好于预期，让全球的投资人松了口气。

我们看到10月份美国的CPI，同比增长了7.7%，好于预期的7.9%。你要知道前值可是8.2%，虽然环比上升了0.3%，但是同比来讲，还是出现了一定程度的下降。因此，大家对加息的担心又开始放下了，毕竟已经让各国饱受货币贬值的加息，这一次终于靴子落地。还有两个信息，也是国人特别关注的。

第一个是我们的防控会议的一个汇报工作会，一个是我们的社融数据的公布，这几个事件放在一起到底怎么看呢？我们一个个来讲，首先，我们来讲一讲美国通胀的一个情况。美国这一次的通胀的回落，主要是得益于二手车和医疗服务的回落，当然美国通胀的高企，还是由于原来的能源价格还在不断的上涨。汽油还涨了4%，租金呢也是涨了0.8%，而租金占整个CPI的占比高达30%，所以贡献了一半的CPI的环比增长。

所以因此我们可以看到雪崩，美国目前的CPI也正在走在一个下行的通道。所以大家预计雪崩，到12月份，美国的加息的幅度可能收缩到50个基点，而这个概率呢已经上升到80%了。而未来的目标的利率有可能定在5%，比预期的5.5%还缩减了0.5%。所以由此可见呢，整个加息幅度的回落，就意味着大家的风险偏好在不断的上升。在利好股市资产的同时，美元也出现了暴跌，各国的货币纷纷都大规模的升值，当然这也利好于像黄金等贵金属商品。

这是一个外围的情况，我们看我们国内的情况，也是有重大的利好那对于中国的情况呢有重大的利好，也有不好的数据。我们先说不好的情况，不好的是我们的社融数据大规模回落，人民币的贷款只有6152亿。你要知道雪崩，9月份的贷款规模是2.47万亿，因此严重低于预期。我们拆里面的结构看，哪些贷款出了问题？最主要雪崩的领域是房贷，10月份的房贷只新增了332亿，也就是说从9月份的3400多亿，一下子雪崩到了只有十分之一不到，大家已经开始躺平不买房了。

还有一个数据就是企业的贷款呢，也从1.9万亿降到了只有4600亿，企业也没有信心去增加企业的投资，那呈现出企业和个人的信心的进一步的萎缩。所以我们看到，我们刚公布的我们的CPI数据也回到了2.1%，所以意味着如果贷款继续回落的话，那就意味着未来的需求将进一步的下降，而且通胀下降的终点就是通缩。所以昨天我们一直强调说通缩的风险正在加剧，我们中国的通缩风险，不是市场缺钱，不是市场没有需求，而是缺乏信心。那缺乏信心主要是防控所带来的信心的丢失，所以一看到这个数据，我们就得说说疫情防控的工作会议到底谈了什么？那昨天同样小作文很多各种流传的版本，20个条款到底怎么改？实际上我们今天，终于能看到这样的一个详细的稿件。

首先我们看到当中有几个核心的观点发生改变，第一个删除了疫情防控和经济关系，要从政治上看，算政治账这种表述已经去掉。说明一个什么呢？我们要回归科学的防控和正视经济所面临的困难，所以这一点是非常重要的。

第二个提法是最大限度的减少疫情对经济的影响，代替保证经济重要功能的运行。也就说现在看整个的经济要全去看，不能说只关注重点局部的行业的疫情管控，所以全体的经济你都在疫情管控上要照顾得到，那就意味着经济回归本位。

第三个重要的就是增加了科学精准防控，特别提到了推进疫苗和药物的研发。这一点就很重要了，如果重视疫苗跟药物，那就意味着进一步放开的可能性就存在，因为毕竟放开就要靠我们的疫苗，靠我们的药物来形成一个天然的屏障。当然这当中还有更具体的举措，比如说入境现在已经变成5+3了，还取消了次密接，取消了入境航班的熔断。这一些举措，我们唯一看到的就是在不断的优化，不断的改变。

但是我们看到总方针，是仍没有改变的，也就动态清零还要持续，但是唯一改变的就是如何去优化未来的动态清零。但不管怎么样，未来的优化走向一定是往越好的地方走，往经济恢复的方向走，往民生的方向走。毕竟疫情这3年，影响了我们经济太大太大，所以结合前面的整个设荣的数据跟我们的疫情防控数据，包括我们的美国的CPI数据，我们发现一个非常好的一个拐点。

这拐点是什么呢？海外的加息已经进入了一个拐点，那就意味着内部的我们降准降息的工具就可以用上了。毕竟以前不敢降准降息，是担心我们人民币进一步的贬值。这种担忧慢慢的取消，那就意味着中国就可以利用我们的货币政策来刺激经济的增长，刺激经济增长最大的核心问题，是要把我们的动态清零的政策更进一步的优化，所以动态清零政策就在昨天进入了一个转折点。

那就意味着前面有货币政策的支持，后面由我们动态清零政策的优化，我们想我们下个月或者下两个月的整个社融数据，将回到一个常态，那意味着我们的经济将形成一个重大的拐点。所以我们说，昨天是我们中国进入拐点的非常关键的时间，也希望中国在未来一段时间经济能回到快车道上。好的，感谢各位。