一支股票，只要公司财务指标连续几年内亏损，直到法律规定的最后一个会计年度仍无经营改善的或者因严重违规触发到法律规定的退市条件的，就会被退市。

在核准制之前，触发退市的上市公司股票一般不会被被立即要求退市，公司往往采取停牌的方式与其它公司进行资产重组，即所谓的借壳上市。我们之前有部分上市公司，因经营不善，公司股票停牌时间长到一年两年，有的甚至长达三年，实际上这种上市公司是已经退市了的，只是上市公司通过停牌的方式，想方设法借别人公司名誉进行资产重组，再次重新上市圈钱。所以，核准制下的上市公司没见过一家上市公司进入实质性退市的，这些进入退市停牌期间的上市公司借一家公司的壳进行资产重组，反而给退市停牌的股票行成利好，之所以有些买了st股就进行退市停牌的，一年两年后，重新借一家公司的壳再一次上市后，股价都会大涨，所以，核准制下的退市风险股很多人都喜欢赌这家公司进行资产重组，明明标st标志有退市风险，仍然有很多人冒险去买。

注册制下的上市公司就不一样了，一但这家上市公司达到法定的退市条件，就会被强制执行退市，不再有停牌重组进行重新上市的机会。

那么进入退市后的上市公司没卖出的怎么处理？

进入退市后的上市公司，交易所设置有退市资产处置期，也就是逃跑期。也就是说，一但某支股票触发退市条件，就会被要求强制退市，此期间(比如20天逃跑期)允许还没卖出股票的人卖出股票的，在法定的逃跑期，直到股东卖完股票为止，这家公司就退出市场就不在二级市场交易了。不再交易后，还没卖出股票的股东只能在三板市场上进行买卖交易，三板市场就是专门处理退市股份的，这个市场也叫新三板市场，二级市场退市后进入三板市场还要在三板市场办理一个交易账户，才能在三板市场进行股票买卖。

进入退市后的股票虽然有逃跑期，但实际上对于还没卖出股票的散户是非常不利的。股票一但进退市逃跑期，人家那些大资金疯狂逃跑，散户的小资金是无法卖出的，因为卖出成交原则是时间优先价格优先大客户优先，所以涨停的股票小资金买不进，跌停的股票小资金卖不出，等到股票可以卖出的时候，可能股价都跌到几毛钱几分钱一股了。所以，注册制下，散户购买退市风险股的风险是非常大的，一定不能买退市风险股。

那怎么判断退市风险股呢？

一支股票，一但有退市风险的条件成立，股票代码之前就会被标上st或者st*的标志，st代表此股有退市风险，st*代表有严重的退市风险。一支股票标上st标志，就是提示股民，投资此类股票，有退市亏损的风险。

为什么很多标有st的股票仍然会大涨？

上面说过，在核准制下，很多赌徒赌这种股票进行资产重组，重新上市的利好。在注册制实施后，这种股票就没机会重组重新上市了，而是直接强制退市。所以，注册制实施后，根本没人敢买st标志的股票，谁买谁亏损。

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先给你结论，退市的股票几乎等于废纸，一分钱也不值，没卖出去的股票几乎不能给你带来任何现金流入了。我用了两个几乎，是还有一丝希望但非常困难，后面会具体说的。

股权投资的含义

这里先要和大家明确一下股票的意义。

一家公司为了扩大规模需要不断增加资金，而增加的资金不可能完全由创始人自己拿出来，他也没有那么多钱。所以，他会去市场上融资。

融资分为两大块，一块叫做债务融资，就是向银行借钱、发行债券等，公司就是债务人，银行和债券持有者就是债权人。按照双方约定，公司每年支付一定比例的利息，债务到期了还本。债务融资是必须要还本付息的，否则就是违约。

第二块是权益融资，也可以叫做股权融资，最主流的权益融资就是发行股票。把公司分成很多份，引来大家的投资。比如，茅台有12亿股的股本，持有一股贵州茅台的人就是茅台的股东，也是公司的所有人之一。没错，你手里只要有股票，就是这家公司的主人之一，你的命运和公司是连接在一起的。公司经营的好你就好、经营的不好你就不好。和债务融资不同，不管公司经营的如何，利息和本金是强制要给的，而股利不是强制给的，买股票花的钱不是要还的。

股票买卖获得的钱并不是公司给的

债务融资中，无论是利息还是本金，钱最终是公司出的。

而大家在股市买卖股票时，无论是买股票付出去的钱还是卖股票收回来的钱都不是公司给的，而是在和其他股民交易。

只要成为权益投资人后，你能从公司获得资金只有一种方式，那就是现金股利。当然，现金股利可不是债务利息那样是强制的，很多公司上市多年一次股利都没有发放过。

看到这里，你应该对于股票有一个比较深刻的认识了吧。记住，你的股票值钱是因为市场中的其他股民想买。公司不对你手里的股票有任何还钱的义务。

退市后无人买卖，股票成为一张废纸

会退市的公司要么连年亏损、要么财务造假、要么严重违反法律规定。其实本质都一样，就是经营不善、亏钱严重（财务造假的目的是为了掩盖经营亏损）。没钱的公司最坏的结果是破产清算。这样的公司已经不适合在股票市场向公众公开交易了，于是退到三板去。

退市后公司股票几乎没有了交易。只要公司没有破产，你还是公司的主人，只不过没有其他人愿意买你手里的股票，你只能永远做公司的主人了。

之前说过，公司是没有义务必须要发放现金股利和花钱从你手上回购股票的。事实上，即使法律允许，亏损的公司也没钱做这些事情。

股东的处境相当于花钱从别人那里买来了一件毫无价值的东西。你只能永远保留所有权，没有价值就不会有人来找你买。

恢复上市或被收购

唯一可能让你解套的是公司经营业绩好了，过了几年恢复上市了或者有大老板看到商机愿意收购公司。这两者的意义其实是一样的，恢复上市意味着你可以在股市里把股票卖给其他股民；大老板收购是指把公司股票卖给了他。总之，都是有其他人愿意买你的股票了，仍然不是公司出钱哦。

最坏的情况是公司退市后连债务人的钱都还不出被申请了破产。这个时候，法院会指定管理人梳理公司的财产和债务，简单说就是把公司所有值钱的东西卖了换钱，这些钱先支付诉讼费用、再支付公司职工的工资和社保、有多的就还给债务融资人、还有多再分配给持有股票的你的。

可是，公司之所以会破产清算是因为资不抵债。也就是公司所有值钱的东西卖了连债务人的钱也还不全，股东就别多想了。总之，公司破产清算后就不存在了。

这时候的股东不仅一分钱也拿不到，连未来还有可能拿回钱的念想也消失了。

作为散户不要去买可能退市的股票，手里有就赶紧割肉抛掉。不要去赌公司业绩反弹，你那1%赚大钱的概率去赌99%血本无归的机会就是自己作死。

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感谢邀请。

如果一家上市公司要退市，那么将会有30个交易日的退市整理期，在这段时间投资者可以自由卖出。对于进入退市整理期的公司，交易所会发出相关通告，公司也会提示风险，证券公司也会善意地去提醒投资者。

如果在最后交易日也不卖出股票或者甚至准备退市的关头还进去博傻的话，股票会去新三板交易。值得注意的是，主板和创业板股票都会去新三板，但创业板股票一旦退市就不会再重新安排上市。

新三板最大一个特点就是成交量低迷，可以说是投资者遗弃之地，大家也可以理解为冷宫。

新三板开户有一定门槛，出资者证券类资产市值满足500万，且有两年以上出资履历。但对于已经持有退市股票的投资者则可以直接卖出。当然了，不开户的话只能卖出不能买入，而且不能交易其它新三板股票。

不过，你觉得在新三板卖股票是那么容易的事吗？

最后，你以前买过的股票现在有哪些退市了吗？欢迎留言讨论

退市的上市公司不等于公司破产，就算公司退市，持有股票的依然是上市公司的股东，还有享有原来的权利和义务，只不过交易起来比较麻烦而且价格很低。

• 徐翔豪赌退市股

私募股神徐翔，他留给我们的印象不止是一个白大褂的背影，他虽暂时离去，市场却余音不绝。2018年6月4日，长油5发布公告称，公司已向上交所提交重新上市申请，而徐翔持有该公司约2930万股股票。

长航油运，作为第一家陷入退市困境的央企，退市之前股价经历了从20元每股高点到0.83元每股的断崖式暴跌，而退市之后更是将进入股转系统两网及退市公司，这让*ST长油的广大中小股东惊恐不已。在市场一片惊鸿的情况下，刀口舔血的敢死队大有人在，而且，绝不仅仅是2014年6月4日贡献近亿元买盘的散户们。

私募大佬徐翔逆势而动，在ST长油的退市整理期，徐翔一家4人重仓杀入，合计持股2200万股，假如徐翔全家四人持有ST长油股票到今天，以退市前0.75元/股的成本价和重新上市的开盘参考价4.31元/股计算，徐翔家族的收益率将达到475%！以四人持股总和2200万股来算，盈利将达7832万元。

• 退市股如何处理

退市股一般会有风险警示阶段，投资者完全可以选择降低风险，抓住机会出局，避免退市的麻烦，当然如过你是徐翔那样的高手，当我没说。

如果是暂停上市阶段，那么可能就已经失去了主动权，只能等待恢复上市或者终止上市两种结果，很多散户会赌恢复上市，但是也要分股票类型了。

假设有幸碰到了恢复上市，那么就算给了你一次重生和选择的机会了，如果碰上了终止上市，那么就会进入一个退市整理期。

进入退市整理期后，你只能选择割肉或者继续持有，对于主板的股票来说，未来是有希望再次上市的，对于创业板的股票来说，则没有机会再上市，这点请小散户一定要知晓，不要什么股票都往上买。

退市的股票一般都是自己经营出现了问题，连续多年亏损，为了保障股民的利益，股市需要进行优胜劣汰，淘汰一批垃圾股，健全的退市机制对股市来说尤为重要。

股票退市并不代表公司的就面临破产，很多公司的退市后到公司仍旧在持续性经营，所以我们会发现很多公司的退市后后期能够恢复上市，比如这几年最为典型的案例就是退市长油，去年恢复上市改名招商南油，所以上市公司股票退市后，很多并未倒闭破产的公司其股份仍旧存在价值，所以投资者持有股票退市后股份该如何处理，下面我们重点讲解下如何避免买到退市股，并且退市后的股票该如何处理。

退市整理期

当上市公司的触及到了目前A股的退市制度后，一般连续亏损，当个股被ST后仍旧无法扭亏后会被强行退市，再次当股价连续20个交易日低于1元，这两种退市制度较为常见，但A股还存在其他的退市条件，只是大家接触较少而已，比如上市公司净资产连续三年为负，营业收入连续四年低于1000万元等，具体我们参考下图表格：

所以我们在平时买股票的时候，不要买连续几年亏损的上市公司和最近股价低于1元的股票，这样我们就不会买到存在退市的公司，如果长期持有的股票，原本买入的时候没有出现长期亏损的情况，但是持有的几年中业绩长期亏损，我们也要即使止损。

但市场上仍旧会存在很多资金选择ST个股进行炒作投资，认为这类个股前期下跌幅度较大，并且存在业绩转正和重组的预期，并且后期存在摘帽的可能性，退市的概率较低，并且即便是要退市，还存在退市整理期，该股还存在30个交易日的，在这30个交易日投资者仍旧选择卖出，避免手中的股份出现退市的情况，30个交易日后股票正式被终止上市，那接下来的股份去哪里呢，下面我们重点讲解。

退市股份的流向

股份退市后会正式进入代办股份转让系统，也被称为三板市场，但管理层为了扶持更多企业上市，降低上市标准，特意设立新三板交易市场，为了区别于新三板，我们把退市后的过进入股转系统称为老三板，其股份仍旧可以在其里面交易，但老三板交易存在几大特点：

第一，持有的股票出现退市的情况，投资者需要带上身份证和股东账户需到证券营业部去办一个托管手续，也是我们俗称的确权，确权后可以在老三板进行交易，但老三板的交易量较低，基本上没人愿意交易，所以持有的股份很难卖出去。

第二，老三板交易时间特殊，老三板并不是每天都存在交易，每周交易三次(一、三、五），还有的是一周交易一次(每周五)，根据业绩决定，而且一般都是竞价交易完成，没有持续性的交易。

第三，流动性较差，主板那么好的公司的投资者都买不过来，而老三板的公司都是一些问题公司，大多数存在倒闭破产的可能性，所以很少有投资者会选择在这里选择股份进行投资，大部分股票开市交易量基本上都是为零，所以投资者持有退市的股份想进行套现出局的可能性较低，而一旦交易量大的股票，比如之前的退市长油，基本上恢复上市的概率较高。

总结：上面我们简单讲解了退市的制度和退市后股份的去向，但我个人不太建议大家去赌退市股票的恢复上市，并且创业板退市后市无法恢复上市的，当公司业绩较差后并且连续多年亏损一定要注意止损或者不去触碰这类个股。

感觉写的好的点个赞呀，欢迎大家关注点评。

在美国市场上，股票退市是十分正常的现象。要注意到美股市场上退市并不等于破产，也不等于股票完全退出流通。

　　对于股票市场来说，是否建立完善的上市及退市机制是判断市场是否成熟的重要标志之一，完善的退市机制有助于保证上市公司的总体质量，并发挥股市优胜劣汰的功能。

　　一、如果你持有的股票通过并购或私有化途径退市了，会发生什么？

　　通常来说，在公司私有化退市的情况下，控股股东会发布公告在一段特定的时间内以特定价格回购市场上所有的流通股，从而使上市公司从交易所摘牌，变为私人公司。

　　私有化收购通常是溢价收购，收购价通常会比股票市价高出10%左右。

　　那么私有化退市对持股人意味着什么呢？

　　以美股市场上常见的要约并购为例，如果你持股的公司即将被要约并购，你接受要约，即代表同意以要约收购价出售当前的持仓。

　　如果你接受的是一个现金收购要约，你将会在收购完成后收到现金，并不再是收购公司或是被收购公司的股东。而如果你接受的是一个换股收购要约，你将在收购完成后收到收购方公司的股份或是新发行股份，同时代表你成为收购公司的股东或是合并后的新公司股东。

　　需注意如果你是一名散户投资者，错过或是拒绝要约收购可能意味着手中股票的流通性越来越小，因为市面上流通的该公司股票越来越少，当该股票不再继续在交易所交易时，你可能会难以将手中的持仓变现。

　　虽然私有化提供的要约收购价相比股票市价通常会有溢价，但这并不代表投资者一定会通过接受要约而盈利，因为有些投资者在最初买入持仓时投入的成本要远高于要约收购带来的收入。

　　二、至于被强制退市的公司（例如瑞幸咖啡）又怎么样呢？

　　从主要交易所摘牌的公司股票仍可以继续在场外柜台交易系统(OTCBB) 或是粉单市场进行交易。

　　OTCBB和粉单市场均为报价服务系统，进入门槛和监管度均远低于纽交所和纳斯达克交易所等主板市场。在OTCBB交易不需要进行完善的财务信息报备或达到股价方面的要求，但需要在美国证监会注册和提交有效文件，而在粉单市场交易甚至不需要向证监会进行注册，只需有至少一家做市商愿意为其报价即可。由于透明度低、缺乏完备的信息披露，这两个市场上流通的证券投资风险很大、投机性强，而且由于参与者少、交易量小，对企业来说这两个市场的融资功能也较差。

　　如果企业在场外交易市场上也无法生存最终破产倒闭，投资者的资产就可能付之东流；但如果在强制退市之后企业能够重新整顿并达到在交易所上市的标准，将有望实现再上市，这样一来股东手中的股票也可以重新进入交易所流通。

　　上文都是理论上的情形，那么实际上的情况又是什么样呢？

　　一起来看看有过股票退市经验的网友Harf Moon的回答：

　　美股退市分两种情况：被并购或者私有化退市被交易所强制摘牌。

　　如果是第一种情况，那就恭喜你了，一般会给你一个回购价格，往往比原来的股价还高。

　　如果是第二种情况，基本是血本无归了。我就碰到过一次，2元多跌到1块2，贪便宜就买了，后来跌到几毛钱，几分钱，成了Penny stock就是中文常说的垃圾股，然后就delist了，然后就没有然后了，赔了15000。所以我学到的第一个教训就是，不要买那些1元以下的股票。靠撞大运是迟早要赔钱的。

类似这样的问题，也已经回答过，今天还是继续回答，因为有责任和义务回答。

如果退市的上市公司，股民还是持有这个公司股票，并且在退市之前没有卖出，那么，这类股票就会退到三板市场。股民只能在三板市场交易，不过，需要先确认自己开户的证券公司是否有三板交易资格，如果没有，就要把这类退市的股票转到有三板交易资格的券商，才能进行交易。但是，三板市场的成交量非常小，绝大部分股票没有交易量，退市到三板的股票，很难卖出。

当股票退市之后，就如一个人的健康被宣布病入膏肓，属于一个非常重病的人，进入病危房间，就是三板市场。因此，建议持有这类股票的散户，最好在退市之前卖掉这类股票，虽然股价已经很低，下跌幅度很大，但是总比退市到三板之后，更加安全，还能拿回一点点自己的本金，进入三板之后，根本无法套现。

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退市的上市公司，股民们没有卖出股票的，股民手中的股票有三种处理方法:

第一种:退市公司变成壳资源卖出去，经过重组后净利润等各方面达到股票上市条件后，重新回到股票市场上市，变成普通正常交易股票，可以继续在股票市场卖出股份。

第二种:退市的上市公司退出三板市场，股民们可以在三板市场交易卖出股份。但前天是你必须要重新开通三板市场账户，不然你同样操作不了。

三板市场交易需要注意一点，如果退市的上市公司在三板市场提交上市三板市场挂牌后，成为新三板股票后一周有三天交易，每周一、三、五可以交易。但如果退市的上市公司没有在三板市场挂牌上市的话只能每周五可以交易，也就是说一周只能周五可以卖出手中的股份。

第三种:退市的上市公司宣布破产清算资产的话，你是不需要任何操作的，等待公司资产清算把资产按照每个股东股份结算。先还清公司一切债务，然后清算大股东的优先股权，最后再来清算中小股东的资产，不过多少也能分点钱出来，不会一分不剩。

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退市的上市公司，其实并非真正的不能交易，而是由主办市场转入三板市场交易。因为三板时间的关注度、成交量实在是低，一些股票甚至不能每天进行交易，而是集中在某天开市交易。因此，也就直接称之为退市。准确来说，应该是暂停公司在主板市场交易。

那么，退市的上市公司，没有卖出的股票怎么处理呢？持股的投资者可以在三板市场进行交易，如果没有开通三板市场需要在营业部开通三板市场的交易权限。然后，再就是了解退市公司的交易规则，看是每天有交易，还是某个时间能交易。如果想卖出，在交易的时间卖出就可以了。

因为三板市场的成交量十分低迷，所以一般上市公司退市之前绝大多数的投资者会将股票进行卖出。股票的价格，虽然由两部分组成一个是价值，一个是供需关系。但要归根结底的说，最终还是以供需关系作为影响，因为价值的体现，如果没有供需买卖之间的关系，也是没有办法体现出来的。而三板市场的成交量低迷，供需关系往往就是股票卖出的比买入的多。所以，股票价格或有着进一步的下跌。

这些年从主板市场退市进入三板市场再次回归主板时间的公司，可谓是少之又少。如果投资者期望退市的公司还能再回到A股，机会虽然存在，但也是渺茫。

股票投资，虽然没有门槛，只要满十八岁就能开户投资。但是，当前的股票市场已经不是十年前那个市场，没有了同一涨跌的情况，更多的是分化。而分化行情的走势背景下，势必有着资金会向优质的公司靠拢。近些年股市又有着常态化IPO，上市公司数量增加至3850家之多。而股票市场不会只有进没有出，未来退市的公司数量势必会更多。所以，在此背景下投资者也是需要提高自身的投资基础，避免垃圾股。

从*ST吉恩、*ST昆机，到金亚科技，再到近日的雅百特等，最近一段时期A股强制退市的频率明显提升，而对于系列上市公司强制退市的问题，确实展现出A股强化退市、注重股市优胜劣汰功能的一面。实际上，A股上市公司退市风险骤增，强制退市效率明显增强，这利于提升股票市场的优胜劣汰效率。但是，对于投资者而言，在提升股市退市率的同时，更需要做好充分的准备工作，并从本质上提升自身的维权意识，增强股民索赔的效率等。然而，换一种角度思考，如果退市股票，投资者没有选择卖出股票处理，那么要么等待股票重新上市，要么在三板系统转让，但需要到券商机构办理开通，但与二级市场相比，三板市场的流动性更低，价格更低廉，而对于投资者而言，可以在二级市场上卖出股票的，就尽可能在二级市场抛售，一旦进入三板市场，恐怕抛售股票也就非常艰难了。