谢谢，感谢邀约！我是有着十年个人投资经验，七年机构研究经历的王晨，对于股票和大宗 商品投资和研究有丰富的经验。

看到有朋友在问：如何给股票进行估值？估值是否对投资股票有帮助呢？由于我曾在机构做过几年的股权投资工作，所以，就从实际工作体验出发，来聊聊这个问题，我个人认为——对于估值，需要从两个角度去思考：

其一，一个误区——学会估值就一定能做好股票，估值=价值投资；

其二，一套方法——估值是门“艺术”，它是方法论和经验的综合体。

一、估值分析和技术分析一样，没有绝对的优劣，不应将其作为投资的“救命稻草”；

1、估值技术的热络有着时代背景，其实估值和技术分析只是分析角度的区别而已；

最近这两年，很多投资者开始提及一个词“估值”，并且还很趋之若鹜！其实呢，之所以“估 值”这一两年成为了投资市场炙手可热的“热搜词”，其背后的原因是——投资市场的“风向”变了！

前几年，短线交易为大多数投资者热捧，因此，“龙虎榜”、“游资技巧”、“打板”、“题 材概念”、“技术战法”等等也更容易受交易者的关注。 但近几年，随着 A 股纳入 MSCI，外资的全面进入，管理层更鼓励中长线投资等政策的实施，单纯短线和题材交易的热度有所下降，而且，通过对 A 股市场中个人投资者的抽样初略统计，绝大多数人依然是使用 A 股市场10年前的交易技术！

这些技术大都是我国台湾地区20年前比较盛行，其后传播到了内地的，而这些又都是欧美市场50年前的交易技术， 所以，其结果是——技术和思维的相对落后，导致绝大多数个人投资者的交易方法论基本都是失效的或是低效的。

技术分析也罢，估值技术也罢，其实没有什么绝对的优劣之说，只是思维方式和对这个市场观察角度的不同罢了。技术分析——更注重价格本身，是从概率的角度预测市场的走向；估值技术——更注重从公司本身价值角度去思考其内核价值。

2、估值分析并不等同于价值投资，它并不是投资股票的“救命稻草”

说到第二点，先和大家说个小故事，也是我的经历：

在澳洲留学期间，我所学专业有一门课就叫做“估值技术”，当时对我这个有着十年“投资股票”经历的老股民而言，的确有着很大的吸引力，因为“技术分析亏多了，拿不住股票，被每天股价的涨涨跌跌搞烦了”等等这些因素，都让我想另辟蹊径，试试所谓的价值投资。 看到没，我把估值分析=价值投资；

另外，我之所以渴望学习估值，是因为意识到技术分析有点失效，每天涨涨跌跌太难把握。

但经过学习后，我才发现，估值真的就是所谓的价值投资吗？其实不是，“价值投资”其实是一整套思维方式+分析方法+交易流程，而不是简简单 单一个“估值技术”就囊括的！估值是价值投资方法论中的其中之一。

二、估值是一整套方法论的合辑，其很大程度上依然需要依靠人的经验和判断

1、估值是对于一个东西价值的预估！核心不在于你估算多少，而在于你的对手是否认可你的估算。

说到“估值”到底是什么？

我曾经机构的老师和我说过一个小例子：你养了一只猫，非常普通的家猫，想卖掉，你给猫的估值是 1500，那么你的猫是否就真值1500了呢？很大程度上是 不确定的，来了好几个询价的，只给你 900，你坚持不卖！过了一年，你自己都觉得自己估 算的价格有点高了，所以，你降价到 900，最后一来二去，有位仁兄用 1100 买了。

以上这个例子说明了什么？说明了“估值”只是你单方面的预估，不确定性依然很大，只有你的预估和市场的认同价格达到某一时刻的匹配，你的“估值”才是成功的“估值”。“估值”本身会随着市场的变化、公司的变化等等诸多因素而不断变化。

所以说，“估值”只是投资市场中寻求概率成功方法的一种，也许对你坚定信心的作用更强些！ 不过，你也要做好——估完值，但却砸在手上，因为“不匹配”的概率永远存在。

2、“估值”不是简单的一个公式，而是一整套科学技术的合辑，而且需要经验的“辅佐”。

在开头的问题中，朋友说“如何给股票估值”？其实在我看来，这句话稍稍有点问题，给公司“估值”也许才是给“股票估值”的真正内涵！“估值”的核心技术来源于“公司金融”和“会计学”。

这两门课是不是听起来又脑袋疼？如果你把“估值”技术又完全和这两门课等同起来，就又陷入 了误区——估值=一堆公式+一堆计算！

在机构的培训过程中，我对于估值的理解是：估值是你在熟悉这个行业、这家公司的基础上， 用最恰当的观察方式去理解这个公司的价值，并形成一个大概率大多数买家都愿意接受的价 格。其最优结果是——你的理解=市场现在的认可或者大概率未来的认同！

下面我们来看两张图，大家可以体会下其中的意涵：

首先，第一张——“估值”的核心是你要熟悉你做估值的公司和行业，熟悉这一行，你才能懂得 它的价值。例如：一个从来都不逛菜场的人，你怎么能指望他知道白菜当下的价格是高是低？ 这就是“估值”的关键一步，知道这个行业和公司的“安全边际”！

接着，用合适的“估值”方法去给公司估值才能做到概率上的“不跑偏”！一个初创科技公司， 本来盈利就不会特别稳定，你如果用估算消费公司的估值法去测算，那就是大错特错了；

此 外，传统的“估值法”里面，个人投资者常常觉得一个 PE（市盈率）和 PB（市净率）就可以测算合理的估值水平了，那么，就又陷入了一个误区——越来越多的个人投资者都开始学着用 的东西，那这个方式还有多少效能呢？

其次，第二张——这是我参加 CVA（注册估值分析师）考试的题目中的一项。大家扫几眼， 看到是不是一个简单的公式吗？肯定不是！我说过，“估值”是一套科学的评估流程和体系，绝 对不是一个什么万能公式就能测算出来；

而且，对于一类公司看什么数据，如何做最合理的“估值”，是需要经验丰富的人的指点的，否则你做出来的“估值”最终就可能是“砸在手上”的“估值”。

总结：

很多朋友都想学习“估值”，也有很多人认为“估值”对于股票投资有帮助，对此，我不完全否认，但也不完全认同，因为，只有改变对于“估值”的误区，并且正确学习了方法论，个人投资者的目的才有可能达到！

首先，“估值”技术只是基本面分析方法论中的一个环节，不是个人投资者想象中的“灵丹妙药”， 只有投资思维的正确，投资心态的矫正，才有资格和能力去运用估值技术；

其次，“估值”是一整套科学的操作流程，并不是一个所谓的“简单公式”，而且，“表面”看似 复杂的背后，其实隐藏的是对几个简单核心数据的理解，这就需要正确的人用机构的正道方 法论去反复指点！

最后，“估值”不是特别复杂的东西，它只属于有耐心，有信心，有恒心的“善于感悟者”。

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我是王晨，价值律动创始人，“投资价值，研究市场律动，携手提升一亿中国老百姓的财商！”是“价值律动”品牌和“王晨投研社”自媒体号创立的初心与梦想。如果你觉得我说的内容对你有帮助，请点击“关注”，顺手转发，帮助更多理财投资路上一起同行的人！

股市里的价值投资很容易，但是做好价值投资非常难，这就是所谓的“知易行难”。

巴菲特为什么告诉大家：“投资非常简单，但是也并不容易！”

就是让许多人明白，理解价值投资的理念非常容易，但是做好价值投资，做到知行合一非常困难。

所以，对于大部分的散户来说，先要知道，再去做到，才能成功。

什么是价值投资？

我们要把价值投资拆分成两个概念去理解：

第一就是价值；

第二就是投资；

价值是用来衡量估值高低的一种方法，一种策略，一个工具。而投资则是一种行为，是我们去做的交易买卖操作。

只有两者结合了，才能够称之为价值投资，否则只能够成为投资或者价值。

举个例子：

我制定了一个每周4-5天的有氧1小时+无氧1小时的健身锻炼计划！那么，这个“有氧+无氧”的健身计划，可能就是价值，而去实践锻炼的过程才是投资。

如果你只是制定了计划，却没有去实行，那没价值投资就不算实现和完成。

为什么那么多人推崇价值投资？

其实道理很简单，价值投资是一个百年下来大家不断完善的策略，它是在保证安全性最高的情况下，收益最大的一种投资方式。

这就像，为什么许多人都提倡“有氧+无氧”的锻炼方式来减脂，而不是推荐大家通过节食来减肥呢？

因为大量的时间和数据证明了，节食减肥虽然可以快速看到吊秤，但是对于身体的损害也是非常大的。并且一旦出现了食量恢复，你的体重会出现报复性的反弹，从而导致前功尽弃。

但是，对于“有氧+无氧”来说，大量实验和数据证明是提高你新陈代谢的方法，让你变成一个“易瘦体质”，从而可以长期保持减重，降低体脂的状态，不容易反弹。

而对于市场里的价值投资，其实也是这个道理。

在历史金融市场的长河之中，价值投资是被筛选下来最好的投资方式，它的优势就是在于保证最安全的情况下，收益是最高的，并且可以通过滚雪球的方式积累财富，从而达到财富升级，甚至财富自由的结果。

我们可以从历史的数据里看到，大部分长期保持稳定收益的投资大师，都是遵从价值投资的。

• 就好比巴菲特的师傅格雷厄姆；

• 就好比股神巴菲特；（55年的年均回报率达到了21%）

• 就好比施洛斯大师等等；（45年的年均回报率达到了15%）

而对于那些“其他投资”方式的大师来说，虽然短期会有较大的收益，但是持续的时间较短。就好比格林布拉特，他的投资年化回报率虽然达到了40%，但是时间仅仅持续了20年。

这就像减肥一个道理，光节食会快速掉称，但是对于身体的损害是巨大的，一旦恢复正常饮食，可能就会立刻反弹。

怎么计算一只股票的价值估值和安全边际？

既然我们认定了价值投资是市场里最好的投资方式，那么如何利用价值投资来判断一只股票或者一就爱公司的估值和安全边际呢？

我认为可以从三个角度去权衡：

第一、安全的市场

价值投资一定选择在安全的市场进行。因为安全的市场可以保证一个股票交易的公平性和安全性。并且股市的走势往往根据国家的经济而变动，如果经济稳定，那么市场也会相对稳定，有规律可循。

这就好比你开车一定会选择平台的道路，而不是山路，就好比你出海一定会选择在平静的环境下，而不是选择在惊涛巨浪下。

所以，我们必须选择在一个合适、安全的市场交易，并且市场的体量要大，吸引的资金要多，所在国家的实力要强，这样价值投资才能够更好的发挥作用和效果。

我认为当下最好的市场就是美股和A股，我们很幸运，出生在了这两个最好的市场中的一个之中。

第二、好的公司

所谓的好公司就是安全，有效，可以帮助我们实现价值判定的企业。

这个好不意味着一定要是顶尖企业，龙头企业，独角兽企业，平平淡淡的小公司也具备好的理念。

因为大家都知道，一个强大的企业也是从小企业发展来的，所以好企业不仅仅是大市值，大龙头，我认为这一点大家一定要认定。

在我眼里，适合用于价值判定的好企业只要符合几个条件就行了：

1、良好的负债情况，重组的现金流，保证对抗突如其来的风险和意外；（就好比现在疫情当道，许多风控不足的企业就面临倒闭，大小企业都有，甚至还有行业巨头）

2、公司必须有护城河的主营产品，有市场的占比，毛利率较高，能够给公司带来持续，稳定的收益；（市场占比较大，依赖性较强的产品，可以帮助公司多次化解危机，提供稳定来源）

3、公司的业绩必须保持稳定盈利，不能出现时亏时赢；（为什么要业绩稳定呢？因为价值的判断通过的是估值计算的方式，但是如果业绩不稳定，估值就有离散型，造成难以判断）

所以，一家好的企业只要满足以上三点就行，这也是判断一只个股安全边际的、简单、且重要方法。但是如果你想要寻找卓越的企业，那就要增加更多的参考指标了。

第三、好的价格

所谓好的价格是指的估值，而不是表面意思上的价值，估值是用来判断一只个股价值高低的重要指标，直接决定了你应该买入、卖出、还是持有。

许多新人会认为，股价低了就是低估值，跌幅大了就是机会，甚至下跌的时间久了，就是具备价值，这些其实都是错误的想法，也是错误的裂解。

而真正决定买入和卖出，风险和机会，低估和高估的就是用市盈率TTM这个指标。

1、确认一根市盈率TTM的中位数，可以以周期，可以以一轮完整的牛熊市；

2、然后用市盈率TTM当下的数值与中位数作为比较。高于为风险，低于为机会，位于为合理，大致都有一个区域范围，根据自己的经验掌握；

所以，判断估值高低的方法非常简单，我一直说了不要把简单的东西弄太复杂。

结论：股市想做价值投资，怎么计算一只股票的价值估值和安全边际？

投资中三个哲学问题，为什么认为便宜，为什么认为好，为什么要现在买，对应的就是，估值问题，品质问题，和买卖时机问题。解决了这三个问题，股票基本就没有问题了。

但是，我们可以发现，理解和知道并不难，但是做起来却非常难。

就好比你能否保持足够的资金等待低估值的出现，你能否持有足够的筹码，耐心等待估值达到风险才卖出？这才是我们需要去学习，去锻炼，去养成的一个良好投资习惯。

这就像，同样一套健身计划，给予不同的人，他们完成的结果是我安全不同的，有些人可能依然还是一个胖子，有些人可以获得苗条的体型，而有些人居然可以成为达人。

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一般来说，想做价值投资，想做估值，可能看三个指标，就差不多了。

一个指标是市盈率指标，一般越低越好，第二个是市净率指标，一般也是越低越好，第三个是增长率指标，一般越高越好。

1、市盈率指标

一般市盈率是用股价除上股票每股业绩，这样得出来的市盈率。一般来说，股票15倍市盈率是比较正常的，如果只有六七倍的市盈率，可能这样的股票投资价值可能就会高一些，而投资风险可能就会低一些。

如果市盈率超过了30倍，那么可能投资风险就比较高了，这个时候，可能还是要谨慎一些的。

2、市净率指标

市净率是用股价除上股票净资产，这样就能够得到市净率的指标。一般来说，市净率越低，那么说明股票投资价值可能是比较好的，而市净率越高，可能就要稍微谨慎一些了。

现在来说，股市中有很多股票市净率低于1了，也就是说，股价还没有股票净资产高，这样的股票，如果业绩相当好，可以说投资价值是比较高的，而投资风险是比较低的。

3、增长率指标

增长率指标，主要是指的营业收入增长率和成本，利润增长率。如果营业收入增长率越高，利润增长率越高，而成本增长率比较低，这个就说明公司发展比较快，而相应的投资价值就比较大了。

而如果公司收入，利润增长缓慢，但是成本增加较快，那么可能公司投资风险就比较大了，可能需要谨慎一些。

因此，股票估值也是要看增长率指标的。

4、结论

综上所述，如果想做价值投资，想对一个股票做估值。可能需要研究三个指标，一个指标是市盈率指标，一般越低越好，第二个是市净率指标，一般也是越低越好，第三个是增长率指标，一般收入、利润增长率越高越好。

未来的股市中做价值投资，必定会成为主流趋势。要想给一只股票正确的估值，除了对上市公司进行全面了解，还需要有条件的亲临公司进行调研以外，作为我等袖珍散户，就得学会研读市场展示给我们的公开消息。因为我们没有条件为买100股股票，去花3000元的差旅费对一家公司进行调研。

那么市场给我们的公开消息靠不靠谱呢？

答案是：非常靠谱。

第一：熟悉证券公司为你提供的免费软件。

券商提供给我们的免费软件，其实功能非常强大，强大到你用了三年五年十年八年，里面的80%的功能你都不知道怎么使用。比如，你想做价值投资，想找一个价值严重被低估了的股票，你在你的自选股里，用最直观的一年级加法就能办到。

打开你的自选股，拉着这个抽屉往左拉：

拉到能够看到“每股净资产”，“每股公积金”和“每股未分配利润”这三项内容时停下。

当这三项内容显示之后，就可以给你的标的股，做最简单的诊断估值了。

比如这个中国平安：每股净资产38.82元，每股公积金7.01元，每股未分配利润14.46元。那么小学一年级学生出场38.82+7.01+14.46=60.29。

60.29是干货，实实在在的银子。也就是说中国平安这只股票，每一股的含金量不带包装就值60.29元，假设你在2019年1月它暴跌到50元左右时，看到了它，你是不是有马未都捡漏的那种兴奋啊？嘿嘿，用54元就买到了60.29元的东东，再打扮打扮，抛抛光上上腊，卖它个120，无非才7.5%的PE做到20%而已……

第二：看上市公司的人品。

交朋友需要看人品，炒股票像交朋友一样，首先要注重上市公司的市场形象，像獐子岛那种让扇贝出国旅游的公司，像新都控股那种老总都是强奸犯的公司，像……整天官司不断债务缠身的公司，直接扔进垃圾堆里去。

另外对那些永远拒绝长大，如中国石油，莲花健康……这么说吧，直观的股市里那些廉价的股票，总是有不值钱的各种理由的，最简单的筛选方式，就是20元以内的股票，留给那些拿着一万块钱入市，却要想体验有钱人的感觉，动不动就买1000股的人去做吧，我宁愿花20元1股买100股优质股票。

第三：看走势

对于一个上市不久的股票，比如603332苏州龙杰，你还真看不出风险，前两周还在天堂，后俩周直接掉进了万劫不复的地狱中去了，

其实也没啥奇怪的，603332上市发行，其市盈率就高达500倍，也就是说，一个本来一块钱的东东，被起哄的股市把价值炒到500块左右在击鼓传花，博的就是看最后谁傻。这样的股票是看不出投资价值的。

要想做好散户级别的价值投资，必须要找那些上市10年以上，一直有持续的增长能力的股票。在两市中找到这种股票，只要达到幼儿园大班小朋友的水平即可做到，因为不要太简单，只要在K线图上设置一根233天的年线。然后做看图说话的游戏即可：

一只股票，上市10年或以上的时间范围内，一直都在周线图的233周线之上运行，那么这只股票不管价格有多高，每一次遇到大盘暴跌，股价在周线上回归233周线，都是你的价值投资的入场机会。

这是直观的干货理论，当然还有许多细节。

比如走势图下方的红色的S，是该股票每年除息除权分红配股的消息，认真看一下这个股票是否每年都在派息，或送股，或分红。不管是1毛两毛，还是10块八块，我们要的不是股息，而是上市公司对投资者对我们这些持有100股的股东的尊重的态度。

第三，一眼读懂财务数据

有人说，那个财务报表，不是财会专业的专业人士很难读懂，不光是你读不懂，我静流如歌3888的数学本身就是体育老师教的，报表上的文字和数字都认识，但放在一起还真不知道是啥意思。

但好歹俺小时候学过打扑克争上游，数字的大小还是认识的，那么看股票就有了数学基础。

打开一只股票的F10，点开财务分析，然后，找到加权净资产收益率，从右往左挨个读数，当一只股票的读数一年比一年大，就可以确定这只股票是一只下金蛋的母鸡了。

反之，那些一直在周线k线图上，10年中有八年都在233周线之下运行的股票，它的盈利能力绝对的是不堪入目的。

这种股票若做价值投资，哪怕你持股到天荒地老，它也只会让你的本金越来越少。

当然，股市中到处是陷阱，所谓的安全也是相对安全，但使用以上方法对一只你心仪的股票做简单的估值，能够让你站在相对安全的岸上，而不是掉到坑里。我所告诉你的，你看过就算了，不要告诉别人哦。

随着中美贸易战的消息逐步落地，A股指数在2700点-2850点之间进行横盘整理运行，随着整理的时间周期越长，市场反弹的空间也会更高。而当前在底部进行整理的时候，大家应该开始着手挖掘市场上有价值的股票了。

对于股票的价值和价格，很多投资资者存在一些迷思，不知道怎么去判断一致股票的价格是否是合理的？今天我们就来聊一聊股票的价值和估值的问题。

参与股票交易的朋友都知道，股价实际上是一个动态的价格。

影响股价的因素很多，比如流通规模、业绩成长性、市盈率，以及市场环境的好坏等等，都会影响股价的波动。而股票投资者正式从这些波动中寻求低买高买的机会，来赚取差价带来的收益。很多交易经验并不丰富的投资者，在参与市场的时候经常谈论的是股价的高低，却忽略了流通规模在股价中所起的作用。

流通规模就是我们常说的，盘子大小的问题，在大家的印象之中，中小盘个股往往股价高，而大盘股往往股价低？原因就是总市值和流通市值在其中起了作用，首先我们要知道这两者的含义是不一样的。

总市值代表了该上市公司的价值所在

如果一家上市公司的总市值相对其公司本身的价值总量和未来成长性因素比较接近，甚至已经高出很多，那么我们就可以说这家公司的价值已经体现出来了，所以即便其股价并不高，但在价值角度其已经被高估，此时就不要被股价所迷惑。

流通市值的意义在于，个股的炒作价值。因为从资金角度来说，要运作一只个股并从中获利，该个股流通市值的大小就直接决定了其所需炒作资金量的多少。中小盘个股就是因为其消耗的资金量小，尤其是在市场弱势和资金面紧张的时候，市场中就很容易出现中小盘个股和主板市场的跷跷板效应。

简言之，就是如果一只个股在总市值低于目前公司在市场上本身的价值或者未来的成长性较强的话，我们就要关注这个股票的流通市值高不高，如果在行业内处于较低水平，那么这只股票被资金炒作的概率就会比较大，未来的盈利空间也会比较大。

在股市中，我们经常会听到另一种说法，那就是某某个股或某某板块的市盈率很低，值得买入。但是市盈率到底是个什么东西，跟股票的价格有什么关系，很多投资朋友其实是不清楚的。接下来老铁要来为解释一下，市盈率是怎么回事，以下举例说明。

假设某股票的市价为24元，而过去一年的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即在假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，回本期为8年。那么，换句话说，如果一直个股的市盈率达到70倍，在该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，回本期为70年。我相信很多投资者可能等不到自己的投资回本，当然这是一句玩笑话。想要表达的意思是股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资，反之也是一样 。

此外，很多时候市场中还会提到对新兴产业和成长性高的上市公司给予高市盈率的估值。实际上这也是一个障眼法，因为市场中一只个股在上涨的同时其市盈率肯定是扩大了，但根据前文计算市盈率的公式来计算，却是越涨越“便宜”，涨得越高，市场越说其价值被低估；而在个股下跌中，其市盈率无疑是降低了，但却越跌越“贵”，市场还说其价值被高估。实际上，真正在这里起作用的，不是市盈率而是资金。因为资金的追捧造成了股价的上行，在价值体现之后，更多的资金注入就使其股价一路上涨，而当资金竞相而出的时候，自然就会越跌越深。

所以大家在平时的操作中应该重视成交量，因为量能往往比技术指标来得更加可靠。而很多股民在看到成交量放大之后就会感到恐惧，怀疑是主力在出货。其实这是一种必须，在普通股民眼中股价往往是单一因素，但在主力眼中股价被赋予了诸多的内涵。前文我们也已经说到，股价的波动是一个综合的、动态的因素影响形成的，因此我们也要从多较角度进行筛选。

股票投资最重要的就是评估股票的投资价值，这也是最难的。一旦我们掌握了股票投资价值的评估方法，我们就可以自己动手对股票进行评估。

股票的投资价值的定义是：在特定时间段内股票能够产生现金流的折现值。通俗的讲，就是计算股票在未来一段实际那内能够给我们带来多少现金回报，这些现金回报现在值多钱。未来一段时间就是指我们假设的未来持有的股票时间，可以是5年或是10年，现金回报由两部分组成：一、持股期间得到的现金分红，二、股票卖出时获得的现金。

以下面图表为例，是股票投资价值估算的简易计算方法：

我们上面定义股票的投资价值取决于未来特定时间段，股票能给我们带来多少现金回报，这里的特定时间段是指我们计划持有股票的时间。假设持有5年，在这5年中我们能得到多少现金回报呢？下面做一个分析：

一、五年分红得到的现金

2018年每股分红0.4元，假设未来5年每年每股分红均为0.4元，未来5年可以获得2元的现金红利。

二、五年后卖出股票得到的现金

目前股票每股净资产为8.65元/股，假设5未来5年的净资产收益率未16%，未来5年每股现金分红为0.4元，那么5年后的每股净资产为15.42元/股。假设5年后股票价格处于被低估状态，接近5年后的每股净资产15.5元/股。也就是说五年后股票卖出能得到15.5元的现金。

三、五年后得到现金合计为：2元现金红利+15.5元的股票卖出现金=17.5元

所以：以现在价格8.5元买入，五年得到17.5元的现金回报。可以算出5年总投资回报为106%，年复利收益为16%。

安全边际就是股价的安全界限，他是一个相对于价值的折扣。当股价低于内在价值的时候就有了安全边际，至于安全边际是大还是小，就看折扣的大小了。

为什么要有安全边际呢？我们可能对一个企业的分析有错误，那么安全边际保障我们错的不太离谱。一个企业可能会出问题，会在经营中进入歧途，那么在我们觉察到的时候，可能还吃亏不大，因为我们的选择有安全边际，说白了，就是股价够便宜，给我们留出了犯错误和改正的空间。

当然，安全边际不仅让我们赔的少，而且让我们赚得多。很简单，因为买价低。比如：一只股票股价从2元上涨到12元，内在价值是4元，2元则有了很大的安全边际。

安全边际不是万能的，但是没有安全边际是万万不能的。价值投资大师与一般投资者的区别在于，大师更有耐心，等待安全边际，大师更有勇气，买入安全边际，大师更偏重于保守。

价值投资的鼻祖是本杰明·格雷厄姆，而他的学生则是鼎鼎大名的世界股神巴菲特。格雷厄姆可能知道的人并不是很多，但是炒股炒到世界首富的巴菲特应该是无人不知无人不晓的。我们普通的投资者自然不能和这些投资大师相比，但是他们投资的方法，计算一个股票内在价值的办法还是值得我们借鉴的。

安全边际的计算方法。

本杰明·格雷厄姆是第一个在证券投资中提出安全边际这一概念的。格雷厄姆认为，债券的安全边际概念同样可以运用到股票投资上。一般情况下，普通股票投资的安全边际是指未来预期盈利能力大大超过债券利率水平。比如根据每股收益除以当前股价计算的投资收益率是10%，而债券利率是3%，那么股票投资者就拥有6个百分点的安全边际。安全边际越高对于投资者来说安全性就越高，收益的概率也就越大。我们以贵州茅台为例，现在贵州茅台的股价是717元，18年茅台的红利是每十股109元， 预计18年茅台每股收益在23元左右。茅台并不缺钱也没有发行债券，我们按高于银行一年定期存款的利息3%来计算。那么，茅台的安全边际则是（10.9+23）/717-3%=1.73%。这是按照格雷厄姆安全边际的计算方式来计算得出的结果，但是衡量股票价值的方法有很多，计算方式也不一样，比如一个公司的品牌价值，现金流，股息率等，都会影响一个公司的安全边际计算结果

如何去计算一个股票的估值价值。

对于我们普通的投资者而言，在对一个股票进行估值计算时我们要注意三个数据。1，股价；2，市净率；3，市盈率。一般情况下股价越低的股票则估值越低，当然没有价值的股票股价再低也属于高估值股票。市净率=每股股价/每股净资产，市净率越低说明股价越接近股票的实际价值那么其估值也就会相对较低。市盈率=每股股价/每股收益，市盈率低的股票要么股价低要么每股收益高，股价低的股票容易被低估，每股收益高的股票则更有价值。所以在计算一个股票的估值时，看这三方面的数据即可，一般情况下这三个数据越小股票的估值则越低。

我是投资观，感谢阅读，更感谢点赞。

股市做价值投资是中长线正确的道路，找到行业头部公司，在个股回调时介入。长线持有是个不错的交易策略。

股票价值估值即市盈率

在价值投资中，一只股票主要由实际价格，市场给以的估值即现在价格。而内在价值是真正的价值，主要与行业平均市盈率，股票总市值 ，当期净利润密切相关，

计算公式：股价市盈率PE=当前股票总市值/净利润

如消费电子龙头立讯精密总市值5月12日时2560亿元，一季报净利润8.97亿元，

动态市盈率PE=2560/9.82*4=65.17倍。

安全边际

所谓安全边际是个股与行业平均市盈率相较，如果相差过大，则安全边际就小，反之则边际就大。

如立讯精密精密一季度动态PE为65倍，安全边际如何，未来上涨空间有多大？

这需要结合公司的一季报，对每季营业收入和净利润进行跟踪。不过市场有专业机构，他们会出具研究报告，对每季营业收和净利润有个大致的预期。立讯精密对公司定期发布各季季报预测分析，预测半年报净利润21亿元--24亿，则PE在53-60.倍。

机构一致预期立讯精密业绩增速53%，2019年利润47.14亿元，照此2020年净利润可达72亿元，

PE=2560/47.14*1.53=35倍。

35倍静态市盈率，5月12日总市值2560亿元，如果股价有波动，市盈率会相应变动。

说实话，立讯精密龙头股市场给的溢价还是有些贵的，毕竟这是静态的。

市场给成长股和龙头股会给一定的溢价

立讯精密行业龙头股，高成长性2020年预计业绩增长53%，机构会给以一定溢价，高于行业其他个股。行业市盈率20-30倍之间。

估值是门艺术，同一行业在不同景气度时，给的估值不一样的

2018年时消费电子景气度差，智能手机基本饱和，换机欲望不强烈，当年消费电子给以15倍市盈率，全年下跌惨烈。

2019年下半年，5G新技术，电子行业迎来5G升智能手机升级换代，预计将持继到2025年。市场给电子行业，市场给行业20-30倍，甚至更多的高溢价短期内可以忍受的。

立讯精密2019年业绩增速为73%，但股价涨幅达到238%，估值提升一倍。股价涨幅远远大于业绩增长，只要高增长，景气度高行业，市场可以给以更高估值。

如果立讯精密二，三，四季报业绩超预期，则股价将迎来上涨。如果业绩不及预期，将迎来下跌，因为涨过头。

估值没有某些专家说的那么复杂，深不可测。市场总是对的，对成长性高，行业景气度高的总给以高溢价，而行业景气度下行的行业，比如有色，钢铁，煤碳行业，需求萎缩，基本没有成长性，市盈率10倍左右。而芯片股国产替代这个逻辑，市场空间大，愿意给以上百倍估值，只要业绩保持高速成长。

坦白说，给股票估值和计算安全边际对于个人投资者而言，并不是容易的事情。

但是要理解这回事，这非常的重要。

我来复述下一位大佬曾经说过的话的内容，读了这个，我觉得你一定有收获，我当初就觉得茅舍顿开。

对于我们所研究的每一家公司，我们都要计算所谓的内在价值。

从理论上讲，内在价值就是我们买入或者卖出一个公司所有业务的价格。本质上它是基于贴现净现金流的分析。

我们耗尽一个公司未来能够预测出来的前景（通常在5年内），然后我们假设公司的最终增长率（通常是相当低，在0 - 2%之间)，以及我们对公司的现金流打折。通常会以8-8.5%的价格打折。

顺便说一下，如果你真的想乱花钱，你所要做的就是把这个数字哪怕改变1%，突然之间，这就变成了一个绝佳的买入机会。但不要这样做。8-8.5%是我们希望从一个公司看到的，所以要学会打折。

安全边际是指单个股票或投资组合内在价值的折扣。

所以，如果我们计算一家公司的内在价值是100，而它的交易价格是70，那么这就是我们30%的折扣，这是所有绿灯闪烁的地方，也是我们想买这家公司的地方。通常我们只有在经济衰退或市场恐慌时才有机会以30%的折扣购买。在2002-03年和2008-09年，我们有这样的机会。在市场周期的大部分时间里，你会看到安全边际越来越小，然后在周期后期反弹。

不幸的是，除非安全边际非常高，否则它是无法预测的。所以，如果是40%的安全边际，那么我可以告诉你两件事:

1、投资组合中拖后腿的数据看起来真的很烂。

2、你会赚很大钱。

但当他们降至20%以下时，就很难预测它们将走向何方。当变得很小的时候，你可以预期音乐最终会停止，但我们不知道什么时候会停止。

2008年至2009年，很多股票的安全边际达到了历史最高水平——这是一个异常廉价的市场。然后在2009-10年有一个非常快速的增长，从那时起，我们的投资组合一直在很好地升值，因此我们看到安全边际逐渐下降。到了2014年夏天，安全边际变小了——回到了2007年的水平。到了那个水平，你就开始担心了。如果市场能够出现一些相当健康的下跌，就又回到了商业周期中这个时候较为舒适的水平。

那么怎么来计算安全边际呢？这个就不是几句话能说清的了。给个公式大家研究吧，或者以后有机会我再来详细讲解。

价值投资是一种理念，而不是一种方法。

对股票进行估值的方法有很多种，原因就是哪种都不太靠谱，要不然有一种就够了，何必整出来那么多种估值方法。

还可以反着想，如果有一种估值方法可以准确的看出来哪些股票是低估的，那市场中还可能有低估的股票吗？