医药板块确定性投资机会梳理（上）

近期医疗板块经过前期大涨，根据历史统计数据，板块可能进入回调期（每一个回调期都是布局的好机会），所以梳理几个景气度、成长性都比较确定的赛道，今天就来梳理第一个赛道。这个赛道国内总共就2家上市公司，而且这2家公司社保都买了（持仓分别占流通股2.26%和2.22%），它是什么赛道呢，你接着往下看。

重要事情说三遍：不是吹票，不是叫大家立刻上车，不是叫大家立刻上车，不是叫大家立刻上车！

可以先加入股票池，耐心等待机会上车！

OK镜(又叫角膜塑形镜)黄金赛道玩家： 欧普康视(SZ300595) 和 爱博医疗(SH688050)

社保持仓：欧普（流通股2.22%），爱博（流通股2.26%）

推荐理由

1）市场空间大，据统计未来五年市场规模在218亿-430亿

现在欧普康视OK镜营收5.22亿， 爱博医疗OK镜营收0.41亿

2）护城河深

a.镜片设计壁垒，镜片设计技术不多。

欧普康视用的是博士伦的设计专利——VST（视觉重塑治疗）。

爱博医疗用的发明专利——创新型基弧非球面设计。

b.材料壁垒，核心是高透氧性（角膜塑形镜要求DK>90以上），透氧性越高越好。

上游材料供应集中，主要有美国博士伦、Paragon、英国Contamac，

其中爱博医疗材料自主研发，欧普康视则是靠外购——Boston XO；

c.新进入门槛高，ok镜属于监管特别严的3类医疗器械，eg爱博医疗为例，从产品设计到上市花了7年多时间。

3）业务

眼科耗材OK镜，欧普康视该业务营收占比67.62%，爱博医疗该业务营收占比3.65%

4）行业增速

据统计未来3-5年，国内ok镜增速22%——38%，这增速，我来列举几个做对比：

CXO 未来3-5年复合增速：20%——25%；

锂电池未来3-5年复合增速：37%；

5）竞争格局

角膜塑形镜，国内市场有7家进口厂商+2家国产厂商（欧普康视和爱博医疗），国产竞争格局相对还比较好，且处于市场培育和快速增长的阶段；

还有个我特别喜欢的一个财务小细节——欧普康视的研发支出财务处理方式：研发支出0%资本化（说明利润丰厚，不差钱）；

6）估值

欧普康视，明年60倍PE ，相对爱博医疗渠道有先发优势，ok镜业绩释放期；

爱博医疗，明年80-100倍PE，因为业务占比低，ok镜业务业绩还未释放；

7）风险提示点

2021年 爱博医疗有大额市值解禁，占总股本43%，解禁股东为战略投资者和一些股权投资公司，根据经验，这类解禁可能要调整几个季度，注意规避；

下周会继续梳理医药板块其他投资机会，关注“多多招财猫”，不迷路。