作者 ｜ 粒场财经来源 ｜ 文章首发东亚经贸新闻

从以往的经验来看，每次上市公司高位融资，都会被市场视为利空，但为什么蓝思科技150亿天量定增之后，股价大涨创历史新高？

一、深度调研

2021年1月13日，蓝思科技股价逆市大涨5.97%，并创出历史新高，而最近7个交易日公司股价涨幅近30%。看来，之前市场认为的所谓天量融资的利空不过尔尔。

1月7日晚间，湖南女首富周群飞名下上市公司蓝思科技（300433）发布公告称，将以25.44元/股的价格发行5.89亿股，募集资金约为150亿元。如果此次募集资金到位，蓝思科技将有效扩张产能，加速向下游渗透，提高综合竞争力和市场占有率，并确立行业绝对龙头地位。

二、为什么顶级机构纷纷看好蓝思

如果我们梳理本次参加定增的机构，可谓“星光熠熠”，中金公司、新加坡政府投资有限公司、诺德基金、朱雀基金等知名机构赫然在列。

资料来源：蓝思科技发行报告书

在14家获配机构中，中金公司、国有企业结构调整基金、华融资管、湖南财信精进股权投资、长沙领新产业投资共揽下了近90亿定增份额，占本次定增总额的60%。其中，长沙领新出手最为“阔绰”，出资50亿元用来认购1.97亿股，而该公司的实控人是长沙市国资委。

而另一家获配13.10亿元的新加坡政府投资有限公司也值得关注，其为新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，简称GIC）的子公司，而GIC一直被称为“亚洲最大及最神秘的投资者”，目前管理的资产超过千亿美元。

其实，在2020年4月启动发行150亿募资计划到梦想实现，也就是短短8个月。募资计划的如此顺利，让不少投资者为之“震惊”：蓝思科技凭什么打动这么多知名机构？

我们带着这份好奇，梳理了蓝思科技的过往募资情况及投资方向：

▲蓝思科技历次募投项目效益详情

资料来源：公司公告分析

从表格可以看出，蓝思科技历史上有6次融资，总融资额度达93.76亿元，投资方向主要集中在玻璃板面项目。另有数据统计显示，历年6个项目的累计产能利用率均值达到89.53%，说明蓝思科技订单饱满，产能利用率处于非常高的水平，公司业务发展欣欣向荣。并且，从投资项目最后实现收益来看，蓝思的整体项目产生的效益基本上达到募资前承诺。

蓝思科技董事长周群飞也曾表示，对于此次150亿元定增计划的顺利完成依然具有十足的信心，经过深思熟虑，不会浪费一分钱。因为在很多年前，蓝思科技的定位就相当明确，要做大客户，面向高端市场，要做别人做不到的东西。

所以，本次如此多的顶级机构敢于在高位参与蓝思科技定增，是因为蓝思科技是真真正正做实业的企业，而不是把钱用来追逐各种风口的江湖骗子。更何况，从过往的历史纪录可以看到，蓝思过去投资的项目实现了其募集资金前承诺的收益水平。而从资金投资的5G、新能源汽车配件等方向上来看，皆有利于蓝思科技主业发展和巩固其行业地位。

三、消费电子+新能源汽车“双引擎”驱动蓝思起飞

梳理此次定增方案，可以发现蓝思科技的战略方向为双赛道：一是为了拓宽消费电子赛道，抓住5G换机潮带来的新机遇；二是在汽车电子业务方面的战略布局。

1月6日，产业链方面消息称，苹果已经向供应商下达了今年上半年的iPhone生产订单，要求生产9500至9600万部，这远超去年12月中旬预期的8000万至8500万部，以及去年10月下旬预期的7500万部，这一订单较2020年同期增长30%。蓝思科技作为苹果产业链上重要的显示屏功能玻璃面板供应商，苹果的销售情况对蓝思科技有直接影响。显然，大客户订单增长将有助于蓝思科技在今年上半年继续延续其发展趋势。

汽车赛道方面更是喜不自胜。1月12日，特斯拉股价收盘价接近850美元，马斯克成为新的世界首富。元旦后，特斯拉宣布Model Y降价高达16万元并在上海工厂投产，已经引爆新一轮中国用户抢订热潮。

蓝思科技不仅为特斯拉提供了中控屏和B柱等智能驾驶仓产品，同时还是宾利、保时捷、宝马等众多高端新能源汽车的重要供应商。如果苹果汽车今年能顺利落地，考虑到蓝思科技和苹果之间紧密的合作关系，其新能源汽车客户名单或许加上苹果汽车也不算意外。

同样，蓝思科技的业绩上也出现了漂亮的绝地反击。

从2019年下半年扭亏为盈以来，蓝思科技已经连续多个季度营收净利持续大幅增长。2019年，蓝思科技的产业转型升级成功，公司实现营业收入302.58亿元，同比增长9.16%；净利润达24.69亿元，同比增长287.56%，成功实现扭亏为盈。

2020年，蓝思科技延续了2019年的高速增长。前三季度，其实现营业收入260.83亿元，同比增长26.64%，增速高于2018年、2019年；净利润34.32亿元，同比增长209.63%。

资料来源：wind 单位：亿元

四、总结：资本市场正在奖励做实业的人

回顾2015年，众多的上市公司追风口、蹭热点、炒概念，很多上市公司的市值也随着风口屡创新高，产生了很多10倍、20倍的牛股，其中“神股”暴风科技更是创下了连续29个一字涨停、两个月不到暴涨超30倍的纪录！但是风口过去，这些“会飞的猪”都重重地摔在地下，股价回到原地，暴风科技甚至已经退市。

2016年以来，机构投资者得到的最大的教训就是投资要找一家靠得住的、有前景的企业和它一起成长，而不是去追那些“风口上的猪”。

本次定增落地之后的三个交易日，在每天都有3000只左右股票下跌的大环境下，蓝思科技市值逆市创出历史新高——这或许就是资本市场对踏实做实业的企业最好的奖励。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。

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