杰克逊霍尔预览：鲍威尔将发出信号 如X+Y到位随时可以缩减QE

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，本周，在杰克逊霍尔将举行一年一度的央行年会，因为疫情形势严峻，本次会议将采用虚拟会议的形式。本次会议上，美联储(Fed)多位官员将发表演讲，最受关注的是当地时间周五美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的演讲，市场参与者希望通过他的讲话了解更多缩减资产购买(QE)的信息，以评估央行收紧政策的前景。

多数机构认为，鉴于Delta变体加速蔓延，鲍威尔会对缩减QE维持模糊立场。

>> 荷兰国际集团(ING)的策略师表示：“Delta变体传播的不确定性以及地方当局将如何应对，无疑在外汇市场上造成了一种‘短期主义’的感觉。我们认为投资者将希望等待鲍威尔周五就这个问题发表意见，然后再推进另一轮主要的风险 货币买入、美元卖出的交易。”

>> St. Gotthard Fund Management的首席信息官丹尼尔·爱格表示：“我们预计杰克逊霍尔研讨会不会带来太多‘突发新闻’，而是对收紧政策紧张情绪的某种缓解，即政策路线将在更长时间内保持较宽松水平。似乎越来越多的人认为美联储在这方面会非常谨慎。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的国际经济主管约瑟夫·卡普尔索表示：“我们的基本假设是，如果8月非农就业人数增长强劲，美联储将在9月宣布缩减QE。我们预计缩减将在10月或11月实施，但最近美国部分地区新冠病毒感染和死亡人数激增可能会让鲍威尔停下来。”

>> 澳大利亚国民银行(NAB)的分析师塔帕斯·斯特里克兰表示：“乐观情绪已经开始回归，以美元下跌为代价提振了商品货币。杰克逊霍尔即将成为下一个关键测试，但鉴于不确定性，美联储可能需要再看到一两份出色的就业数据，尽管仍有可能在2021年缩减QE。”

>> Dai-Ichi Life Research Institute的高级经济学家藤井光一表示：“鉴于所有这些动态，美联储主席鲍威尔明确表示他准备在9月开始缩减QE的可能性似乎有限。”

少数机构认为，鲍威尔会利用这次会议展现强硬立场，以推动尽快实施缩减。

>> 花旗集团(CitiGroup)的策略师高岛修表示：“我认为美联储本周在杰克逊霍尔研讨会上可能听起来有些强硬，因此美元可能会继续保持坚挺。我预计下个月宣布缩减QE。”

无论如何，这都是一个超级事件，将决定市场后期走势方向，但对本周走势影响实际上不大。

>> 西太平洋银行(Westpac)的策略师表示：“如果美联储在杰克逊霍尔没有发出明确且迫在眉睫的缩减QE信号，美元将面临风险。但如果他强调相信‘实质性的进一步进展’即将到来，并且资产购买可能在未来几个月开始 削减，那么任何回调都可能被证明是短暂的。”

>> 盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“尽管该病毒仍对短期需求前景构成威胁，但本周的杰克逊霍尔峰会可能会让市场对缩减QE的时机有 进一步了解。”

>> 荷兰国际集团(ING)的高级经济学家普拉卡什·萨帕尔表示：“随着Delta变体加速蔓延，此次活动将在网上举行，这表明与会的央行官员意识到当前疫情的威胁日益加剧。投资者将密切关注这一事件，寻找任何有关缩减QE的时机和步伐以及美联储最终加息的线索。”

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的外汇策略主管基特·朱特斯表示：“我们肯定认为对疫情的担忧并不是本周外汇市场的主要推动因素，因为鲍威尔的讲话是在周五下午，市场反应可能有限。”

展望未来，缩减QE完成后不一定会立刻加息。

>> Natixis Investment Managers的全球市场策略负责人埃斯蒂·德韦克表示：“市场对加息的反应肯定会比缩减QE强得多，我们预计在缩减QE和首次加息之间会有一段时间的停顿，这意味着将在2023年加息。 要知道疫情仍然存在，2022年经济增长将会放缓。”

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师廖青表示：

如果要表述鲍威尔的政策立场，那就是：他对于缩减QE的评论基本上是一成不变的，即“我们离实现充分就业目标的实质性进展还有一段距离”，他的核心关切一直是劳动力市场的复苏还远远不够，他不担心通胀，也怀疑Delta会对经济前景构成威胁。

这种情况下，指望他在本次会议上发出鹰派信号基本上是不可能的。但另一方面，FOMC的核心立场，现在基本上是 - - 即便因Delta等因素制约，不能在年内实施缩减，也需要在明年年初实施缩减。所以，他需要发出一些信号。

总体而言，预计他将暗示 - - 缩减QE已经一切就绪，在看到劳动力市场的进一步进展（几个月的非农数据），看到Delta变体的实际影响（对通胀等其他指标的影响）之后 - - 实际上9月之后随时都可以行动，但他倾向于明年某个时候再行动。

廖青补充说，实际上，如果不是最近美国疫情形势急剧恶化，他这次会议面临的来自鹰派的压力要大得多。#FOMC##美联储##鲍威尔##美元指数#

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