为什么说FANMAG才是美股持续创新高的终极动力？

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，尽管估值超过了互联网泡沫时期，但牛市仍然能够继续保持的原因是什么？这被归因于被动投资到回购等一切利多因素，但真正的支撑是超级权重股盈利增长不可思议的可预测性。

尽管空头在每次创新高之后都会因为高估值而警告市场即将崩盘。但只要你有耐心，你就会在一两年后，看到一些股票的估值和市盈率下降到合理的水平。从而强化了美国(USA)股市的贴现功能 Discounting Mechanism 。

最能说明这种情况的一组股票是FANMAG - - 脸书(Facebook)、苹果(Apple)、 网飞(Netflix)、微软(Microsoft)、 亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)。

跟踪收益：在利润强劲增长的背景下，股票大幅上涨 _By Bloomberg

Hodges Capital Management的投资组合经理埃里克·马歇尔说：“归根结底，必须权衡基本面。FANMAG股票的估值之所以如此，是因为它们是颠覆者 - - 它们改变了人们的购物方式，改变了人们的工作方式，改变了人们的媒体消费方式。”

2013年，Facebook该股票在上市一年后看起来非常昂贵，其市盈率为62倍。然而，一年后，市盈率降至30倍左右。Amazon这家互联网巨头2013年的市盈率约为183倍。五年后，降至14倍。2013年以来，FANMAG上涨了530%。Netflix股价上涨了1,000%以上。

当大盘开始从2020年疫情危机(Covid-19)时期的低点反弹时，再次听到了泡沫警告。然而，企业利润增长却惊人的飙升，以至于其估值比分析师一致预期低了近20%。

全能FANMAG：科技巨头主导了标准普尔500指数的涨幅 _By Bloomberg

另一方面，估值从来都不是很好的选时工具，但从长远来看，它们确实很重要，因为市场估值越高，未来回报就越低。同时，过去发生的事情不能预测未来。即使FANMAG也是如此。而且，这些公司基本上都面临监管加强的威胁。

但总体而言，事实证明，任何忽视估值警告的人都是正确的。自2013年以来，FANMAG这组股票的市值增加了8万亿美元。分析师预计，这组股票的盈利能力将继续保持下去，在未来三到五年内保持23%的年化增长率，是标准普尔500指数预期增长率的两倍。

Boston Partners的全球市场研究主管迈克·穆拉尼说：“它们的商业模式似乎是万无一失的。我更愿意为此付出代价。”#道指期货##纳指期货##标普期货#

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