法国兴业银行：大宗商品的超级周期结束了吗？

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，随着一些指标性的大宗商品价格持续下跌，现在对于“超级周期”的新闻报道正在消失。不过，一家头部银行的首席大宗商品分析师表示，超级周期及相关辩论并没有结束。

法国兴业银行(Societe Generale)的迈克尔·黑格在一份报告中表示，最终，围绕超级周期究竟意味着什么的辩论可能会有条不紊，他认为，未来几年，一些大宗商品，尤其是金属，更有可能表现出“超级周期”式的价格行动。

他指出，自5月份的3,685篇相关文章达到最近的峰值以来，每日讨论大宗商品超级周期前景的文章数量减少了近一半。此前，该数据在2月份达到3,584篇。

黑格写道：“趋势明显下降，但并没有消失。”

随着一些大宗商品的价格在2020年末和今年上半年开始飙升，有关超级周期的讨论也开始升温。新冠肺炎疫情(Covid-19)造成的供应瓶颈加剧了铜等多种关键大宗商品的短缺，同时全球经济的重新开放导致了需求激增。

木材是焦点。从2020年4月的谷底到2021年5月的最高点，每千英尺超过1,600美元，涨幅超过600%。从那时起，木材价格持续下跌，目前降至518美元，今年下跌了40%以上。

但从全盘大宗商品来看，仍然处于上涨趋势。标准普尔GSCI指数追踪24种交易所交易的大宗商品，7月份创下逾6年高点，今年迄今仍上涨近30%。实际上，其表现远好于标普500指数。

那么为什么新闻报道会减少呢？黑格说，原因很难准确判断，但价格稳定应该是部分原因。

他表示，其他一些指标也提供了线索，超级周期的指标商品金属的价格已经停滞不前，甚至出现逆转。以伦敦金属交易所的价格计算，自6月中旬以来基本上一直处于区间波动的铜，资管公司的资金流入已经停滞，甚至开始逆转。

黑格指出，一个关键原因是顶级消费国中国(CHN)。他说：“最新经济指标显示需求疲软。”他指的是8月份财新和官方制造业采购经理人指数(PMI)分别从50.3降至49.2和50.4降至50.1。

超级周期是否结束？黑格说，不完全是。

他说：“我们并没有否定‘特定商品’超级周期的观点。在绿色基建篮子中的商品，其需求将大幅增长。或许，要做的是重新审视超级周期的概念。”#沪铜##沪铜期货#

+++ 关注 +++ 彭博/路透/CNBC/WSJ顶级新闻源一手精选资讯，顶级投行机构宏观/股指/原油/黄金研报@市场矩阵