处于缠绕状态的投资者

最近央行的全面降准让本来过热的大宗商品就增添了一些东南风，更让经济周期运行方向扑朔迷离。大家都知道煤飞色舞之后就是经济过热的时候，国家为了应对物价高涨一般都会加息稳调控，随之股价也会大幅下跌。但这次由于疫情突然来袭让美联储利率已经降无可降了，目前全球经济已基本复苏，大家都在预测美联储何时收回信贷的时候中国这边却意外降准着时让你意外。从最近大盘走势来年降准的利好并没有让其突破前期高点，反正大白马和大蓝筹在持续调整期。那么是不是降准也抵挡不了煤飞色舞之后的下行呢？要回答这个问题我得了解一下经济问题和周期问题。

我先来看CPI数据，物价开始出现了同比和环比双双回落的情况，排除食品价格之外的核心CPI也并没有继续上升，因此大众食品领域大规模的通胀根本起不来。

下图显示PPI高位下跌已经出现拐点，当PPI向下，而铜价目前现在高位横盘，根据目前市场的需求来看，原材料的涨价并没有传导到消费终端，因此未来PPI和铜价可能会同时向下俯冲，同时商品通胀也会缓解，也至于出现２０0６－２００８年的那种大通胀。

商品这块目前只有油价在持续走高，但是美国自已是自足的，也就是中东的石油绝大多数供给中国和日本就行，因此这就得看美国产油什么时候能恢复到疫情前，所以这个时间点比较难把握因此有色煤炭基本见顶了石油还要看美国的产出。

所以从美林时钟来看现在应该正处于经济的过热通胀期，至于会不会转为滞胀还是衰退这就得看各国的经济韧性和央行的合理调控。整体上讲这次降准就逆向调控的功能，让本来下跌股市有所收敛。后面将是企业的业绩驱动，如果有超预期表现那股市的震荡横盘在年底应该会有所突破。但是债券的表现已经很抢眼了，今年的债券市场投资应该会收益不低。

至于黄金其实跟美元和世界安宁息息相关，未来美元流动性开始收缩的话黄金可能就会下跌了，如果大家有担心世界不安宁那倒是可以买点黄金，但这与世界和平的主流大趋势不相符。所以这次央行在能源产品大涨的阶段降准上确实有点扰乱我们的投资判断，可能这就是一只不安稳的手上下乱摸总想着能调节好市场的资源给供发挥政府职能作用。