总体业绩明面是还不错的

1、2021年上半年，公司实现归属于母公司股东的营运利润818.36亿元，同比增长10.1%；年化营运ROE达21.0%。

2、截至2021年6月末，个人客户数超2.23亿 ；同时持有多家子公司合同的个人客户数占比提升至38.7%。2021年上半年，团体业务综合金融融资规模同比增长36.1%。

3、2021年上半年，平安产险综合成本率同比优化2.2个百分点至95.9%；营运利润同比增长30.4%至107.91亿元。

4、2021年上半年，平安银行实现营业收入846.80亿元，同比增长8.1% ；净利润175.83亿元，同比增长28.5%。截至2021年6月末，不良贷款率1.08%，较年初下降0.10个百分点 ；拨备覆盖率259.53%，较年初上升58.13个百分点。

5、2021年上半年，科技业务总收入488.09亿元，同比增长14.2%。陆金所控股业务稳健增

长，净利润同比增长33.3%；平安好医生、金融壹账通营业收入同比增长均超30%。

以上所有都是从中国平安2021年中报摘录的，可以肯定的是中国平安2021年上半年总体业绩是不错，上半年股价暴跌41%，完全是错杀。

总资产增加速度快于总负责增加速度

中国平安上半年总资产增加了3.8%，即增加3597.98亿，同步增加的总负债为3187.89亿，资产净增数为410.09亿元，说明中国平安在负债增加的同时，也增加了利润，这点很关键，说明企业在赚钱，而不是搞旁氏，新钱还旧钱。这也体现在归属于母公司股东的每股净资产的提升上：

经营活动产生的现金流量净额暴跌85.1%

这个暴跌了85.1%，中国平安中报并没有对这个做明确的说明，一般情况下这个现金流量暴跌无非是应收账款回款变慢了，但是中国平安这种一次性暴跌这么多，而且是减少了1000多亿，大概率中国平安又把这部分钱拿去投资了，现在处于低现金流量的情况，这种对于应付突发情况比较不利。

集团营运利润增加主要来源于机构及其他业务营运利润

上半年营运利润同比增长了10.1%，机构及其他业务营运利润增长了35.7%，这个利润增长速度明显超过了个人业务营运利润，对公业务利润的高速增长，这个可能是未来中国平安的利润主要增长来源。同理2020年中报提升也是主要来源于机构及其他业务。

作为主要保险购买方的中产以上人群增加不明显

上面图是2021年中期，下图是2020年中期，可以发现高净值人群少了1万人，中产以上人群多了954万人，总体增加的人群比较多，说明市场还是在慢慢打开了，因为中产以上的人群才是保险真正的消费人群，大众很多都是低价值保险人群，对于高净值资产人群貌似不受欢迎，说明产品上还是要更加的优化。

一大亮点——综合金融保费规模增幅非常明显

虽然增幅没有去年疫情期间增幅这么大，但是21.7%的增幅是一个非常大的增长点。虽然总体规模不大，但是这是一个比较大的增长点，特别是对于大公司、大企业，愿意给员工购买保险等平台，这是一个趋势，参考欧美的大型互联网公司，也都会给员工购买大量的保险。

ROE始终保持在20%以上，这是非常难得的

上半年营运ROE为21%，比去年同期下降了0.6%，当然今年的下降没有去年明显还是因为今年中国平安提高了分红比例，把公司的净资产给下降了，所以也导致ROE下降不明显。

中国平安净利润下降的根本原因是华夏幸福的计提

2021年上半年，公司对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为208亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为61亿元。

这个计提直接减少了归属母公司的净利润水平，让母公司的收益暴跌，这种雷真的是防不胜防，下一篇菩老将追加分析。

对于寿险来说一个比较大风险问题是新业务价值偏低

寿险是未来的保险公司一个主要业绩收益方向，然而新业务价值暴跌11.7%，新业务价值暴跌了5个点，说明新业务长期收益性不足，主要是长期寿险合同不足，充斥大量的中短期合同。

保单继续率下滑也说明了长期合同困难较大

2021年上半年，13个月保单继续率87.6%，同比下降0.5个百分点，降幅持续收窄。

财产险总体情况还可以

上图是财险收入分类，保费收入最高的是车险，赚的最多的也是车险，而且还有一个非常大的特色就是保险收入很高，但是保险金额很低，就是风险收益比高，看看其他的责任保险和意外伤害险，收入不高保险金额特别高，一旦赔付就是倾家荡产。

财产险的经营情况明显比寿险好太多了，也许跟今年新能源车大卖有关，毕竟新能源车因为锂电池的缘故，更多人会提高保险额度。营业利润暴增了30.4%，当然利润暴增主要来源是综合成本的下降，毕竟原保费收入也同步下降了7.5%。

至于保险金投资收益，确实不高，只有区区3.8%

这个投资收益率跟张磊、冯仑这些私募大佬比起来，甚至跟普通散户比起来都差别好大，因为华夏幸福的暴雷，估计未来一段时间，中国平安再去搞股权投资困难还是蛮大的，这点跟宁德时代随便投资下就赚几倍的能力，还是差别很大。跟社保基金这些比起来就差别更大了。

通过财报其实看不出来中国平安主要投资什么，因为：

1、保险资金组合投资的公司债券规模为909.01亿元，在总投资资产中占比2.4%；

2、本公司保险资金组合投资的债权计划及债权型理财产品规模为4,567.34亿元，在总投资资产中占比12.1%。

3、本公司保险资金组合投资的股权型理财产品投资规模为363.52亿元，在总投资资产中占比1.0%。

那剩下的85%投资什么呢？难道是定期存款？请知道的投资者朋友们告诉我下，感谢，今天的分析到此为止。