不要高估人民币升值，强势货币才能让经济稳定

我们国家可能是2020年唯一一个实现经济增长的主要经济体，在今年早些时候，Covid-19的出现引发了历史性的崩盘，而这一逆转恰恰相反。这种复苏反映在人民币上，人民币是本季度亚洲表现最好的货币，而我们有充分的理由认为这不是侥幸。

机构经济预测中国今年的国内生产总值将增长2%，经济合作与发展组织上周将预测上调至1.8%。这比第一季度暴跌6.8%还要早。最近的数据显示，这种反弹可能具有持久力：过去几个月，出口和工业生产大幅下降，而零售额自流感爆发以来，8月份首次出现增长。

由此看来，自6月底以来，人民币在今年前三个月走弱、第二季度停滞不前后，已累计升值超过4%，也就不足为奇了。

这一趋势也发生在央行相对克制的刺激经济的做法之际，中国人民银行没有执行美联储的操作，也没有进行欧洲和日本盛行的负利率，但可能很快就会在英国被考虑，和许多亚洲货币一样，随着美联储大幅降息并恢复定量，人民币一直受到美元走软的提振。

人行是一家在市场中常见的存在，并在特殊时期会限制货币在一天内的波动幅度。因此，这并不是人民币正在享受的纯粹的反弹，这是因为央行在容忍。央行担心货币走软可能带来的金融不稳定，并警告发达国家央行推行的超宽松政策产生了太多的外溢效应。

在流感大流行前一年，政策制定者一直在担心债务积累过多。（就其自身而言，众所周知，央行会突然改变规则，导致全球资产类别出现大规模波动。）

多年来，阻止或抑制人民币周期性升值的最常见原因是对出口竞争力的潜在威胁。直到2005年，人民币一直盯住美元8.3，这几乎完全是为了保持弱势货币的优势。随着中国对该体系进行修补，出口逐渐变得不那么重要，国家鼓励转向服务业，到2015年，服务业占国内生产总值(GDP)的一半以上。

在疫情当下的世界里，我国是否会重新向世界运输货物都不知道。在一场史诗般的全球收缩中，央行很容易抓住能坚持的每一块增长引擎，中国的出口似乎没有受到影响，以美元计算，8月份增长了9.5%，创下有史以来第三大增长。

作为最广泛的贸易衡量标准，经常账户一直在萎缩，并且在GDP中所占的比例正在逐渐消失。这一趋势似乎已被遏制，尽管是暂时的。根据卦哥家的数据，2020年我国可能会录得3%的盈余，这是10年来最多的一次。尽管如此，这并不是不可想象的，升值会有太多的好事，人行可能倾向于人民币升值。如今，央行的目标是平滑而非阻止汇率调整，

亚洲其他国家有理由支持中国的经济复苏

今年4月，当中国公布第一季度国内生产总值（GDP）出现灾难性下滑时，卦哥家自媒体写过，一季度的经济引擎这次可能无法拯救亚洲。历史性的经济紧缩席卷了整个地区。但随着我们经济的复苏，它开始稳定一些周边经济体。

例如在新加坡，出口正在改善，这在很大程度上反映了大陆的需求。北京与美国的经济冲突并没有解除亚洲出口中心之间的联系，货币走强往往会增强进口商品的吸引力。

卦哥家认为，如果中国不得不接受与美国的长期竞争，强势货币是我们最合适的。想吸引外国直接投资，并继续向国际投资者开放资本市场，中国积累的经济稳定程度越高，则我们对该亚洲甚至国际资本的引力就越大。

也就是说，把所有这些因素加起来，只要对中国方便，我们将会看到人民币更有活力的升值。