螺纹钢风险提示：9月需求环比下行

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9 月以后，供应仍存在较大不确定，从近期的消息看，减产完成时间可能提高到 11 月，因此未来三个月供应回落的压力较大，结合粗钢产量估算，螺纹钢后期产量或能降至 314 万吨，相比最近一周的 334 万吨下降 20 万吨。

需求方面，在疫情管控及洪涝影响减弱后，预计将季节性回升，考虑到去年需求恢复实际在国庆之后，因此今年 9 月若需求能环比持稳或小幅增加，就很难对市场形成较大压力，若能明显回升，则低产量之下，市场将提前交易旺季的缺口，价格也将延续强势。但从终端情况看，房地产下行压力极大，基建环比改善，出口面临缓慢回落的情况。螺纹内生性需求开始同比下降，因此旺季超季节性的难度较大。只是较低的供应使需求端的“容错率”上升，在旺季一定时间内出现较大缺口的可能仍存在。

当前还难以证伪旺季缺口预期，导致螺纹驱动仍向上，但螺纹钢估值已经不低，低基差、高利润，下游建筑业资金依然偏紧，8 月 PMI 数据较差，要提防月中公布的经济数据继续走低从而引发盘面高位回落的风险。交易上，1/5 正套确定性相对更高，风险则低于单边做多 01 合约。01 合约当前估值下，做多仍建议看到建材成交维持在 20 万吨以上，或表观消费量在 370 万后，或者价格回落至电炉利润 200 以下的位置。

目前国内钢材出口价格较东南亚价格图表

螺纹钢期货行情趋势分析

螺纹钢期货2201合约8月19日至9月3日量化评估3分钟走势

看涨思路中短期趋势来看，螺纹钢期货上涨趋势完好，价格在5363以上都是适宜看涨或吃多的状态，但价格若跌破5363则要控制多头风险，同时考虑空头操作。