生猪期货继续下跌，适合卖出套期保值

做空盘面养殖利润正当时。目前来看，生猪供需回归正常年份，但成本仍然偏高是造成市场对于本轮周期价格底部产生分歧的主要原因。实际情况是，高成本并未对价格形成支撑，反而因为养殖端亏损加重放大了近月端的抛压。另一方面，二季度的恐慌性抛售到目前为止并没有显示提前透支出栏的迹象，从7月的饲料销售环比仍然维持增长这一点便得以证实，合理推测目前生猪供应不仅回归到了正常年份，甚至有可能处于略偏高的水平，这导致近期学校开学、以及节日端的备货需求也无法消化如此大规模的供应量，因此现货市场呈现旺季不旺的状态。我们维持此前的观点，生猪未来仍然有较大可能跌破养殖成本线，行业的亏损程度取决于产能过剩的幅度。当前外购仔猪育肥6个月后出栏成本不足16元/公斤，盘面养殖利润丰厚，结合母猪产能释放的时间点，继续推荐做空01、03、05合约。