正确看待所谓“国家队”等机构投资者

有投资者提问到了，在《国家大基金对芯片股的新思路与策略（名单）》中提到了，国家大基金有对芯片减持，以及相关思路，行业景气度等。是否可以由此推断，类似在《证券板块的时间周期与未来两个机会点前瞻》中提到证金、汇金等国家队资金，也有一些类似退出十大流通股东的行为，是否也可以利用类似的解读思路。

　　@玉名　有一些是有共性的。比如说退出十大流通股东，我们要分析，是不是其他机构增持，导致国家队资金被动退出，即其持股不动，但持股比例被超过。除此之外，的确是减持，我们要看到国家队是对该行业整体减仓的，还是有增有减的；一般来说，国家队资金救市完成后，整体就是退出的，不代表对行业的态度。还有，数据时滞因素明显，盈利模式不同。你无法因为这些资金披露呈现的，买或卖，决定股民的操作，还是应该从群体模式或行业整体因素入手。

　　有一些是不同的。比如说国家半导体大基金，其要扶植行业发展，一些成熟的，要完成退出，实现市场化，将资金布局到行业薄弱环节。但国家队资金是没有这个任务的，对行业间几乎是没有偏好而言。还有，半导体大基金退出的品种，往往业绩周期还是增长的，所以还有其他机构投资者填补；但国家队资金，当初几乎买遍了A股品种，所以，也不存在机构投资者追着国家队资金的买或卖。

　　对股民来说，不要总想着某一路机构投资者如何，应该更多地借鉴思路，分析对一个行业景气度的高或低，而且机构投资者一定不是“点”的操作，而是“面”的博弈，其庞大资金不可能放在单一个股上（不仅仅是风险因素，也是持仓限制等因素），必然是要研究一个行业的前景，有一个相对活跃的时间段。接下来，顺着这个思路，我们也来做几个行业的梳理。

房地产行业的思考

　　房地产板块如今算是一个冷门行业了，而这里面一些因素非常值得思考。比如说，尽管是在行业调控，坚持“房住不炒”，但并不是说行业不发展了，相反，不少房地产公司回笼资金，进行了促销因素，从销售数据来看，1~4月份，商品房销售面积同比增长48%，比2020年1~4月份大幅增长。两年平均增长也有9.3%，将近两位数的增长。商品房销售的金额也增长了68%。

　　这样房地产公司的现金流也得到了改善，到位资金同比增长35.2%。两年平均增长是10.1%，也是两位数增长。那么，投资者会疑问，对比来看，金融机构银行给房企的钱基本是0增长的，包括国内贷款只增长了3.6%，钱从哪里来的。实际上，就是来自于房地产开发商大量通过自筹资金，以价换量、通过销售，而不是通过从银行里面融资贷款，来实现房地产资金的回笼（而实际上，恒大、万科等行业龙头率先做了类似的事儿，如今日子已经好过了）。

　　这其实给股民以启示，在如今经济环境因素下，行业中能拥有大量现金流的企业，往往会有不错的发展机会。这也在选股时有所注意，接下来，继续梳理行业因素和要点。