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现在越来越多的企业为了实现资本价值收益而在追求上市，，但同时上市审核的条件也同样严峻。据公开资料显示，2018年A股共有105家公司完成新股发行登陆A股，相比2017年的438家大幅下滑76%，创下5年来新低；IPO审核通过率仅60%，创历年新低，创业板过会率仅有50.8%。独立性、持续盈利能力与募集资金投向是当时最常被使用的三大否决理由，其中独立性问题在历史上曾是IPO被否决的重灾区。

独立性问题的核心在于发行人是否具备独立经营能力，主要分两类：第一类是对内独立性不够，需要解决的是发行人与控股股东、实际控制人及关联方的关系问题。第二类是外部独立性不够，需要解决的是发行人与其商业伙伴之间的关系问题。

对发行人内部独立性的要求——“五独立”

1． 资产独立

主要要求发行人具备独立于控制权人之外的完整业务体系，包括独自拥有的土地、知识产权、机器设备等，独立产、供、销系统，主要原材料采购和产品销售不依赖实际控制人。

以生产型企业举例，要求其具备与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的主要土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。

2． 人员独立

发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高管人员不得在控股股东、实际控制权及其控制的其他企业领薪，财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业兼职。

3． 财务独立

发行人已建立独立的财务核算体系，能够独立做出财务决策，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度；发行人未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。值得注意的是，公司控制人的资金占用问题是证监会严格禁止的。

4． 机构独立

发行人已建立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，与控股股东和实际控制人及其控制的其他企业间不存在机构混同的情形。

5． 业务独立

发行人的业务独立与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。

要求发行人具备直接面向市场的独立经营能力，且明确要求不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。对于同业竞争是严格禁止的，对于关联交易是有条件禁止的。

对发行人外部独立性的要求

外部独立性问题，主要是商业模式与业务经营实际情况决定的，通常表现为在技术或业务（例如采购和销售）上对其他公司的依赖，包括但不限于对供应商的依赖，对单一客户的依赖，对他方技术、商标、销售渠道的依赖等。这些依赖可能会被认为公司存在影响持续盈利能力的情形，如果与其他财务审核相关因素结合可能对发行人通过审核造成重大影响。