让基民赚钱才是基金产品的终极使命，FOF让投资者拿得住赚到钱

为什么基金赚钱基民却不赚钱

“炒股不如买基金”理念逐渐深入人心，基金的赚钱效应吸引了大量年轻基民加入，基金一词更是多次喜提网络热搜。基金长期投资价值显著，但其收益却常常并未转化为基民的持有收益。

据媒体报道，虽然经历了春节以来的大幅回撤，近一年明星基金易方达蓝筹精选累计收益率依然高达119.96%，遗憾的是超过80%的该基金持有人是亏损的，真正在这支翻倍基金上赚到钱的基民不足两成，数据对比悬殊又扎心。

“基金赚钱基民不赚钱”是基金行业长久以来存在的怪现象，也是困扰众多基金经理的难题。2006-2020年的15年间，偏股型基金指数累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。但基金业协会数据表明，截止至2018年，自投资基金以来盈利的客户仅41.2%，投资盈利超30%的仅6.5%。

基金的收益并不等于基金持有人的收益，而且两者常常相差悬殊。A股的长期年化收益率虽然高于其他大类资产，但波动率同样远高于其他投资品种。在波动市场中，投资者追涨杀跌、频繁交易，成为基民实际收益远低于基金产品收益的重要原因。

追涨杀跌，在牛市高点跑步入场，又在低点割肉卖出，是很多人的投资宿命。投资者买基金的热情和市场行情基本保持一致，市场高点时，爆款基金频现，基金发行规模扩张，市场低点时，新基金几乎无人问津，基金规模萎缩。

(数据来源：Wind 数据区间：2003-01-01-2021-01-13)

根据《基金个人投资者投资情况调查问卷》统计的信息，有16%比例的投资者持有单只基金平均时间少于6个月，仅有52%的投资者能坚持持有单只基金在1年以上。基金的赚钱概率是随着持有时间增加而增加。当持有时间超过8年，盈利概率基本可以达到100%。基金持有期限越短，赚钱概率越小，承受波动越大，优质基金也很难在短时间内兑现长期的高回报。

　　（数据来源：Wind；数据区间：2006/1/1-2018/7/20）

拿得住赚到钱，FOF破局三大投资难题

FOF的出现极大地改善了基民的持有体验，缩小了基金收益率和基民持有收益率之间的差距，在一定程度上解决了“基金赚钱基民不赚钱”的历史难题。

FOF（Fund of Funds）即基金中的基金，也就是母基金。FOF产品以资产配置理念为核心，通过基金优选的方式来实现投资目标，基于长期投资目标构建基金组合，结合自上而下的投资策略选择具有竞争力的策略和管理人进行动态配置。

FOF投资追求的风险收益的高性价比，在锚定风险下尽可能的实现高收益，在既定收益情况下尽可能降低组合波动，解决投资难题，力争让持有者真正拿得住赚到钱。

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多资产、多策略组合，解决资产配置、风格轮动难题

市场牛熊周期不断转换，风格轮动快速切换，不同资产和策略在每年的收益表现差异显著，基金投资者很难踩准市场节奏。FOF基金的可投资范围较单一基金更为广泛，可以配置股票型、债券基金、大宗商品基金等各类资产，相当于为投资者提供了资产配置的组合，帮助基民更好地把握市场轮动的长期趋势。

FOF的核心逻辑就是资产配置，通过投资多只公募或私募基金，实现多资产、多策略、多管理人的多元组合，从而以期规避在单一资产或者单一策略上集中暴露的风险。以今年为例，通胀预期升温，股票市场波动加剧，债券市场相对低迷，大宗商品市场表现亮眼，投资者如果仅配置偏股型基金恐怕很难在今年获得令人满意的回报。

从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。FOF能够通过动态调整大类资产配比，优化组合持仓，捕捉大类资产配置的机会。

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分散风险、平滑波动，解决频繁交易的难题

基民追涨杀跌、频繁交易的主要原因是资本市场并非直线向上，而是长期处于波动和震荡中。单一基金产品容易因为资产风格轮动而出现大幅波动。FOF基金可投资于多类资产，组合中不同类别基金呈现弱相关性，更能有效降低了单一资产风险带来的波动，提升组合整体的风险收益比。

FOF基金经过底层基金和优选组合的双重分散，稳定性优于普通单一基金。具体而言，基金投资于多种股票、债券等标的，我们购买基金本身就是为了分散风险。FOF基金挑选基金，配置组合，实现风险的二度分散，进一步平滑波动，以期让投资者能够拿得住不割肉。

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省心省力，解决选基难题

国内资本市场上基金数量逼近8000只，类型繁多、风格多样，选基金的难度并不亚于选股票。投资者需要投入庞大的时间心力，具备较高的金融素养，才可能挑到好基金。而且即使选到好基金，基民也不一定能享受到好基金的赚钱效应。

专业的FOF基金经理深耕基金领域，拥有一套完整的选基体系。FOF基金经理在基金产品和基金经理中优中选优，通过持续跟踪、动态调整，构建不同投资策略和风险收益特征的基金组合，解决基民的选基难题。同时，因为FOF低波动的特质，极大地降低了基民择时难度。

稳健抗跌，FOF成市场波动中的避风港

通过建立弱相关性的资产组合，FOF更大化地分散基金的投资风险。FOF基金经理根据外部市场环境和周期规律等动态调整各类资产配比，以适应不同的市场周期和资产周期。FOF基金在极致风格的牛市中并不显山露水，但在熊市和震荡市中往往表现较优异。

在市场大幅震荡时，FOF的分散化配置能够有效平滑波动，降低回撤，为投资者提供更好的投资体验。以2019年4月初至2020年3月底期为例，期间大盘陷入宽幅震荡，上证指数下跌11%，但是FOF基金指数仍逆势上涨6.77%，战胜高波动，表现出较强韧性。

源于资产配置的FOF，能够适应不同的市场环境，伴随市场风格的转换调整投资策略，以期带领投资者稳健地穿越牛熊，获得稳健的长期收益。

FOF基金为投资者提供的不止是一款基金产品，更是一种资产配置的解决方案。通过优选基金和资产组合，FOF有效地改善基民的持有体验，以期缩窄基金收益率和基民持有收益率之间的差距，真正提升投资者的持有收益率，而不是在追涨杀跌、频繁交易中错失良机。