消失的通胀将回归，无人置身事外

当下，通胀风险已经成为全球市场共同关注的焦点。继1.9万亿美元新冠纾困救助法案之后，就在前天，拜登又宣布了2.25万亿美元的基建和经济复苏计划。美国印钞放水没有按停的迹象，全球输入型通胀预期再度升温。

近几个月来，随着全球经济复苏共振、美元超发带来的流动性泛滥，原油、有色金属等大宗商品价格快速上涨，全球食品价格创下6年以来的新高。原材料涨价，生活用品价格跟涨，国内电视、冰箱、洗衣机等多种家电集体涨价。

被称为“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率一路走高，一度飙升至1.75%，引发了美股和各类资本市场的大幅波动。未来5年美国年均通胀率突破3%的可能性已经达到了20%，远高于美联储的目标值2%。

通胀兵临城下，新兴市场经济体被迫采取行动应对。巴西、土耳其之后，俄罗斯央行也加息了。

全球一体化背景下，面对日益显现的全球通货膨胀压力，没有人能够完全置身事外。站在通胀预期和流动性拐点上，“消失的通胀”正在强势回归。

谁将为通胀买单？

美元作为世界货币，国际上大宗商品和原材料都是以美元结算。美元超发带来的通胀，全球都要为之买单。而全球性通胀，最终还是由普通人买单。

经济学家米尔顿·弗里德曼曾经讲过“通货膨胀永远而且无处不在是一种货币现象”。通货膨胀的本质是商品供给和需求的关系，太多的货币追逐太少的商品，表象是物价水平全面而持续的上涨。

简单来讲，就是钱多了，商品少了，物价高了。

通胀造成的货币贬值需要社会共同承担，但并不意味着谁手里的钱越多，谁受的伤害越大。恰恰相反，每一次货币超发所引起的通货膨胀及资产泡沫，都是一次社会财富的再分配，贫富差距在财富转移中持续拉大。

通胀背景下，货币贬值，资产价格上涨。富人的资金大部分配置在全球范围的房地产、股票、信托等金融资产上；而中产的收入来源主要是工资，资产基本配置在房子里，无力购买更多金融资产。

越多货币的涌入，越有利于推高金融资产价格，拥有金融资产的富人财富像滚雪球一样不断膨胀。而现金的购买力被稀释，持有现金的普通人收入没有太大变化，但生活成本升高，被变相征收了“铸币税”。

过去一年，全球股市大涨、房价连创新高、大宗商品价格飙升，但从中受益的是金字塔顶端持有资产的人，大部分普通人面临着因经济下行而恶化的就业环境和实际下降的收入水平。

如何守住财富不缩水

通胀是商品价格和资产价格的全面提升，所以对抗通胀有效的方法之一就是配置具有商品属性的资产。在房住不炒的政策基调不变，银行理财出现亏损，股市高波动高分化的背景下，我们需要投资什么才能守住财富不缩水？

有效守富是存资产，而不是存现金

中国是世界第一储蓄率大国，与其它国家相比,我国居民更偏爱存款。在大通胀时代，现金因购买下降而快速贬值。要想跑赢通胀，实现财富的保值，在合适的时机，将现金换成优质资产才是有效的守富方式。

中国的核心资产，主要有两大类：优质股票和核心区域房产。以优质股票为代表的中国权益类资产或将替代房地产，成为超发货币的栖息地。

长远来看，权益类资产的长期投资回报的表现远远领先于存款等资产，甚至不逊于过去的房产投资。权益类资产或正在迎来黄金十年，居民财富从储蓄向金融资产搬家是大势所趋。权益类资产将成为居民资产再配置重要的配置方向。

规避单一市场风险，多元化配置家庭资产

在全球范围内分散配置资产，能够有效规避单一市场经济下行、政策转变等系统性风险，享受不同国家的增长红利，提升资产的整体抗风险能力。

据统计，在过去的几年里，高净值人群在境外投资的比例几乎增长了一倍，尤其是可投资资产高达1个亿的超高净值人群。高净值人群已经先人一步，开始拥抱全球化资产配置时代。

在众多全球化资产配置类型中，优质不动产更为高净值客户青睐。一方面，相对于海外股票、债券等需要极高门槛的投资类型，房产更易于操作且风险相对较低。另一方面，房产投资在保值升值的同时还能创造租金收益。

机构报告显示，日本、泰国等地区楼市景气度持续回暖。尤其是日本，作为世界一流的经济强国正成为海外房产的投资热地。整个2020上半年，日本商业不动产吸引投资1.6万亿日元，相当于150亿美金，排名世界第一。

放眼全球，核心城市的房产向来是抵御通胀的优选之一。将海外不动产纳入资产配置组合，能够增强资产组合的多样性和稳定性，避免单一市场、单一货币体系下带来的财富缩水风险。

全球一体化背景下，面对强势回归的全球通胀，无人可置身事外。只有借助专业机构的力量，拥抱硬核优质资产，分散资产配置，提升家庭财富的整体抗风险能力，才有可能打赢这场资产保卫战争。