看到中国神钢的疯狂，更要记得中国神车的那一幕

消息面上，宝钢股份、武钢股份26日分别发布公告称，接到控股股东宝钢集团、武钢集团通知，宝钢集团与武钢集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。这一行为也再度引发了期货黑色系的大涨。宝钢集团旗下的*ST韶钢、*ST八钢、宝信软件、宝钢包装虽然澄清与重组无关，却集体涨停。

连续辟谣后的重组，行业紧迫是关键

要知道在1个月前，2016年6月16日，宝钢澄清重组传闻，而没想到1个月后就有了很大的进展。一年多来，武钢与宝钢多次传出兼并重组的传言，均被官方“辟谣”否认。宝钢与武钢的联姻，早在2015年3月就有传闻，当时工信部发布的《钢铁产业调整政策》（征求意见稿）提出，兼并重组步伐加快，混合所有制发展取得积极成效，到2025年，前十家钢铁企业(集团)粗钢产量占全国比重不低于60%，形成3-5家在全球范围内具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团以及一批区域市场、细分市场的领先企业。不过在2015年3月24日，宝钢股份和武钢股份发布澄清公告称，称没有相关意向。这里面最关键的因素还是行业的困难和紧迫不得不如此，年报数据显示，2015年武钢股份营收同比下降41.29%至583亿元，净利润-75.15亿元；宝钢股份实现收入1637.9亿元，净利润为10.13亿元，同比分别下降12.61%和82.51%。宝钢集团旗下另外两家以钢铁为主业的上市公司*ST八一和韶钢松山去年亏损严重。但重组真的是良药吗？钢铁需要消耗的是过剩产能，重新搭建新的供给，提高技术，改革创新才是关键。如今钢铁的重组却并非如此。

重组不是万能良药，适合才是最好的

2015年宝钢集团的粗钢产量约为3493万吨，而武钢集团的粗钢产量为2577万吨，分别位居全球第5和第11位。宝钢集团与武钢集团若合并，按照去年全球钢铁公司排名的指标，将成为中国第一大、全球第二大钢铁公司。这个看上去很美，却未必是赢利的升级。

此前，武钢股份包括武钢集团在内，曾探索在煤矿、铁矿等上游延伸，以此形成纵向一体化的产业链条，但经过探索后发现，这些产业基本属于同一生态链，均受钢铁行业的影响。而且，企业兼并重组成功并不是一件容易的事，在此之前，宝钢就先后并购了八钢、韶钢，武钢则重组鄂钢、昆钢，并且自身经营困难。直到现在，宝钢对韶钢和八钢的整合仍在进行，也在一定程度上拖累了宝钢集团的业绩。而且近年来，钢铁行业的兼并重组譬如山东钢铁集团、宝钢兼并八钢和韶钢均并不是很成功，做大未必能够做强。目前国企贡献全国粗钢产量的46%，但占据全国钢铁亏损额的90%以上，主要的原因是存在为数不少的国有钢企业虽然亏损额超过折旧了，但是仍然在大力生产，这是很不正常的。

有一点不能否认，那就是钢铁行业依然是大面积亏损，产能过剩的问题不能掩盖，这也是为何这个板块总会出现调整的根本原因，业绩难以在短期有大幅改善。什么是供给侧改革？简单来说是两方面的要素，一方面是加速淘汰落后产能，另一方面是加速结构改革，技术升级，提供新供给。我国钢的生产能力占世界10%，而世界市场占有率仅为2%左右，其主要原因是我国钢材技术研发能力偏低，缺乏国际竞争力。从1996年起，中国钢铁产量连续稳居世界第一，但每年国内无法生产、需要进口的钢材总量高达1000万吨以上。最近几年更是扩大大到了1500万吨以上，其中冷轧薄板、冷轧带钢、冷轧硅钢等特殊钢材都需要进口。

A股已经不再是押宝重组时代

纵观历史上的投资大师，不管是巴菲特、索罗斯，还是彼得林奇、利佛摩尔，真没有哪个是靠赌重组成名成家的，但在A股博弈重组成为了赚钱的主要手段。其中有两个大佬，一个是徐翔，因为重组不断获利的，那是徐翔，但他却因为内幕交易而被证监会调查。另一个则是曾经的基金一哥，近期因为重仓重组股损失惨重，亏损36%，管理层限制重组审核，以及类似一汽轿车的毁约，都让他很受伤。

博弈重组与投资赚钱最大的区别在于，押宝重组或许能有偶尔的成功，博弈不错的利润，但很难持久，换句话说你可以通过这样的方式“挣外快”却不能是一个长久之计，而且并不适合大规模资金的运作，而价值投资的魅力就在于持久、持续、稳定。说到中国神钢，市场有很多的期待，但不得不提醒投资者，不能忘记中国中车爆炒后留下的一地鸡毛，股民可以投机，但不要投机被套后想投资。