本周三大油脂新高，豆一主力合约大涨超过7%（附下周操作建议）

大家好，我是小师妹

今天推送的是期货市场的一周

我们一起来回顾一下本周发生了什么

以及下周的操作小建议

本周（12月21日-12月25日）：

英国包括欧洲多国疫情复发，引起市场恐慌情绪，工业品整体趋弱，有色也是全线回调。

本周农产品表现最抢眼，豆一主力合约大涨超过7%。三大油脂纷纷新高，阿根廷油籽工人和谷物检验员周三称，他们将在罢工中度过圣诞节，使得农业出口进一步瘫痪，此次罢工行动于12月9日开始。

英国脱欧协议达成。在英国举行全民公投决定退出欧盟的四年多之后，英国和欧盟终于就英国退欧之后新的贸易安排达成一致。该协议结束了四年多以来似乎没完没了的经济不确定性，也标志着首次有一个欧盟成员国正式退出这个政治集团。消息传出后，美元汇率保持此前的下跌走势。贵金属黄金白银小幅上涨。

板块热点品种涨跌重要行情信息

黑色板块
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铁矿：

全国45个港口进口铁矿库存为12408.68，较上周增4.23；日均疏港量303.96增6.8。分量方面，澳矿5862.30增35.4，巴西矿4139.80增13.95，贸易矿6050.70增91.7，球团664.15降67.9，精粉1006.79降37.16，块矿2313.31降34.82，粗粉8424.43增144.11；在港船舶数155增18条。（单位：万吨）

在四季度国内外需求强劲的拉动下，铁矿石价格单边强势上涨至千点之上，价格涨幅大速度快，引发较多关注和交易所政策干预，然而，作为全球性的大宗商品，即便中国是第一大进口国，目前也无法完全取得其定价权。考虑到中期及年度的铁矿石国内外的供需矛盾，国内港口价格倒挂普氏指数与基差均维持贴水格局，以及持续优化的平衡表，铁矿石仍然具备继续上涨的动力和驱动，短期内需要警惕外围市场大幅波动和杀跌情绪带来的影响，

螺纹钢/热卷：

截至12月24日，本周螺纹社会362.31万吨，周环比下降10.09万吨。热卷社会库存189.94万吨，周环比下降0.84万吨，冷轧社会库存97.6万吨，周环比下降1.54万吨。螺纹钢厂库存224.15万吨，周环比下降15.36万吨。热卷钢厂库存93.65万吨，周环比下降6.9万吨。冷轧钢厂库存28.65万吨，周环比下降1.14万吨。产量方面，螺纹周产量346.74万吨，较上周下降2.21万吨。热卷周产量325.98万吨，较上周下降3.66万吨。螺纹表需372.45万吨，环比下降5.63万吨，热卷表需333.72万吨，环比下降0.32万吨。

焦煤/焦炭：

全国110家钢厂样本： 焦炭库存441.42，减12.97，平均可用天数13.52天，减0.47天；炼焦煤库存860.54，减11.43，平均可用天数17.14天，减0.23天；喷吹煤库存377.3，增3.05，平均可用天数15.06天，增0.04天。本周华东、华北等主流区域钢厂库存均有下降，近期钢厂采购补库难度较大，高炉需求不减，焦炭库存有继续降库趋势。（247钢厂样本焦炭库存减18.71）

有色金属板块
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镍：

法国埃赫曼集团子公司SLN表示，该公司位于新喀里多尼亚的镍冶炼厂周一再度提升作业率，因影响矿石供应的封锁行动被部分解除。SLN在周日发布的声明中称，示威者与资方经过谈判，同意在上周晚些时候解除对SLN旗下Nepoui和Tiebaghi矿场的封锁。这提升了恢复向Doniambo冶炼厂发运镍矿石的可能性。

铝：

国际铝业协会公布的数据显示，全球11月原铝产量增至547.1万吨，同比增长4.1%。11月中国原铝产量预计为317.4万吨。

铜：

国际咨询机构英国商品研究所(CRU)预计，2020年世界铜产量将下降1.6%，而2021年将增长3.1%。CRU分析师在智利矿业联合会举办的网络研讨会上表示，增速可能会更高一点，但是受到Covid-19防范措施的影响，比如劳动力减少和活动推迟，生产很难实现完全恢复。CRU预计2021年铜市场将实现供需平衡，主要是因为智利的主要项目，比如必和必拓的Spence项目增产、泰克公司的克夫拉达布兰卡二期(Quebrada Blanca II)，以及Codelco公司的特尼恩特(El Teniente)扩产项目将进入投产和持续增产阶段。

化工板块
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原油:

美国EIA公布数据，截至12月18日当周，EIA原油库存变动实际公布减少56.2万桶，预期减少300万桶，前值减少313.5万桶；汽油库存实际公布减少112.5万桶，预期增加80万桶，前值增加102万桶；精炼油库存实际公布减少232.5万桶，预期减少150万桶，前值增加16.7万桶。而从数据来看，美国精炼油库存变化值连续3周录得增长后本周录得下滑。美国汽油库存变化值连续5周录得增长后本周录得下滑，且创11月13日当周以来新低。

沥青：

截至上周，国内25家主要沥青炼厂库存为56.70万吨，环比减少2.2%，其中华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为7万吨、5.2万吨、1万吨。国内沥青社会库存为58.00万吨，环比减少2.2%。所以，在开工不断下降供应持续偏紧的情况下，华东、川渝地区炼厂库存、社会库存逐步消化，市场货源偏紧的态势持续。

截至上周，国内 67 家主要沥青炼厂总开工率为42.70%，环比减少1.9 %，其中西北、东北、华北、山东地区开工率分别为27.60%、35.10%、38.70%，华东、华南以及山东地区开工率分别为44.60%、50.40%、46.80%。从需求端来看，目前南方地区的沥青需求相较北方地区更较平稳，下游采购情绪尚可，北方气温持续下降，华北及周边地区沥青刚性需求明显下滑，冬储需求也未出现有效释放。

农产品板块
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油脂：

【巴西将从2021年3月起将生物燃柴油掺混率上调至13%】巴西以植物油为基础的生物柴油掺混在柴油中的比例继续以每年的速度增长。豆油是巴西生物柴油中的主要植物油。豆油在生物柴油中的比例上限为80%，其余20%可以使用其他植物油或动物油脂。

【阿根廷港口工人称圣诞节将继续罢工，尽管资方提出新方案】阿根廷油籽工人和谷物检验员周三称，他们将在罢工中度过圣诞节，使得农业出口进一步瘫痪，此次罢工行动于12月9日开始。豆油加工商和出口商商会CIARA-CEC在周二晚些时候提出了最新的方案。但遭到了油籽工人工会SOEA和阿根廷油籽工人联盟的拒绝。

MPOA预估12月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环比下降14.44%，其中马来半岛降15.27%，沙巴降14.27%，沙捞越降10.51%，马来东部降13.13%。

油料：

巴西咨询机构Patria Agronegocios（PA）公司发布报告，将2020/21年度巴西大豆产量调低至1.2757亿吨，比早先预测值调低了160万吨或1.2%，原因在于持续干燥天气影响主产区的大豆单产。不过调低后的产量仍比上年增加2.2%，创下历史最高纪录。产量下调原因在于，马托格罗索州、戈亚斯州西南部、南马托格罗索州、圣保罗州和巴西南部地区的大豆单产下降。PA公司预计巴西大豆播种面积为3844万公顷，同比增加4%，与早先预测持平。今年巴西大豆单产预计为3319公斤/公顷，比早先预测值调低1.2%，同比减少1.8%。

白糖：

据海关总署，2020年11月中国进口食糖数量为71万吨，较上月88万吨减少17万吨（减幅为19.32%），较去年同期33.02万吨增加37.98万吨（增减幅为115.02%）。2020年1-11月共计进口量为436.34，较去年同期317.83万吨增加118.51 万吨（增幅为37.29%）。

棉花：

棉价修复至疫情前水平，国内新棉成本支撑较强，新棉品质差，近期走期限逻辑；欧洲疫情影响明年春季订单，若东南亚、南亚因疫情停工，订单会继续回流，我国在国际市场上的占有率有望获得提升，对棉价形成新支撑，若全球新棉或继续减产，形成上行驱动，内外价差仍大，暂时无法轮入，当前棉价或继续维持宽幅震荡，疫苗突破带来希望，中短期经济受新冠影响和兵团棉禁令影响还要苦撑，长期来看偏乐观。

贵金属板块
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沪金/银：

英国脱欧协议达成。在英国举行全民公投决定退出欧盟的四年多之后，英国和欧盟终于就英国退欧之后新的贸易安排达成一致。该协议结束了四年多以来似乎没完没了的经济不确定性，也标志着首次有一个欧盟成员国正式退出这个政治集团。消息传出后，美元汇率保持此前的下跌走势。贵金属黄金白银小幅上涨。外围市场圣诞节假日，市场整体波动较小，本周黄金经历大跌后，目前已经企稳回升，整体来看黄金策略依旧维持逢低做多。

本周主力合约持仓数据、资金流向

『 策略发布：从业资格号：F3029020 投资咨询从业证书号：Z0014738

免责申明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负。期市有风险，入市需谨慎。』