中国股市：磷化工概念暴涨的背后，细分龙头股深挖，建议收藏

磷化工行业分析

从今年的2021.02.08到2021.07.16磷化工指数上涨661点，涨幅62.4%，远远跑赢主板和创业板涨幅。那又是什么动力推升磷化工板块持续上涨的呢？

相信不少投资者有看过磷化工相关产品价格上涨的报道？不错，磷化工板块的出色表现确实与行业景气，产品价格上涨有一定关联。下游的磷酸铁锂，磷肥和草甘膦的需要旺盛，本来产能就紧张的磷化工产业链就更显得捉襟见肘。从下游的磷酸盐到中间产品磷酸和黄磷，再到上游的磷矿价格一涨再涨。就拿行业现在的价格和去年全年均价相比，均出现不小的涨幅。

磷化工产业链是以磷矿石为原料，经过冶炼加工黄磷和磷酸等中间产品，进一步加工成磷酸盐、磷肥和其他磷化物等产品，生产的磷酸铵和磷酸氢钾可以制成化肥，磷酸钠制作食品添加剂，磷酸锂是锂电池的原料，草甘膦作农药，广泛应用在农药、化肥、食品、日化、电子、建筑材料等行业，下游的需求旺盛。

上游——磷矿石

目前全球的磷矿石储量约为710亿吨。

中国储量为32亿吨，占比为4.51%，共有26个省拥有磷矿资源，集中在湖北、四川和云南等西南地区。

中游——黄磷和基础产品磷酸

黄磷处于磷化工产业链的中游，我国黄磷产能占全世界的85%。丰富的磷矿资源集中在云南、湖北、四川和贵州等地，产能总和占比超过90%，单云南产能就占了44%。

磷酸是磷化工最主要的基础产品和中间体，根据纯度的不同，依次划分为电子级纯度、工业级纯度和最高的食品级，下游涵盖了磷酸铵、磷酸氢钾、磷酸钠、磷酸钾和草甘膦等。

下游产品

磷肥：磷酸加工为磷酸一铵、磷酸二铵等磷肥产品，世界大约85%的磷酸产量用于化肥生产。2019年中国磷酸铵产能占全球比例约35%，中国是世界上最大的磷酸铵出口国，主要出口到巴西和印度等地。

磷酸盐：热法制备获得的磷酸再加工成三聚磷酸钠、磷酸铁锂等磷酸盐，锂电池的制备就会用到大量的磷酸铁锂。

磷化物:黄磷通过再加工生产草甘膦等农药原料和干燥剂、脱水剂等。

磷化工龙头

1.云天化（600096）

云天化主营化肥、化工相关产品生产，作为国内最大的磷矿采选企业和磷肥生产企业龙头，拥有1450万吨磷矿产能和3万吨黄磷产能，旗下的天宁矿产掌握多家磷矿开采权。化肥业务总产能已达到881万吨，其中磷酸二铵的总产能为540万吨/年，处于行内首位，磷酸一铵的产能也达到137万吨/年，处于行内前三。

云天化历年营收

2.新洋丰（000902）

磷复合肥行业龙头，新洋丰注入雷博巴钴矿、保康竹园沟矿和宜昌市何家扁矿，合计产能300万吨。目前公司的磷酸一铵产值已达到180万吨，处于国内首位，在建磷肥产能75万吨和复合肥60万吨。达产后，公司的磷复合肥产能有望到900万吨/年以上。

新洋丰历年营收情况

3.兴发集团（600141）

兴发集团是国内磷化工和有机硅龙头,主营磷肥、磷酸盐和有机硅的生产销售，包含14个磷化工系列的近200种产品，磷化工产业链最全的企业。电子级磷酸已达3万吨/年的规模产能居行业前沿，市占率份额高。

2020年，兴发集团营业收入183亿，毛利率16.2%，其中草甘膦业务收入44亿是第一大业务。黄磷部分营收28.5亿是第二大业务。

川恒股份（002895）

主营业务：磷酸和磷酸盐生产，产品“小太子”市占率稳居行业首位。

云图控股（002539）

云图主营复合肥生产和销售，长期打造品牌优势，促进资源整合，拓展产业链的深度和广度。